유나이티드헬스 3분기 실적 발표, 분석가 6명 중 5명 전망치 하향

유나이티드헬스그룹(NYSE:UNH)이 화요일 3분기 실적을 발표했다. 회사는 예상을 웃도는 실적을 기록했다.

회사는 흥미진진한 실적 시즌 한가운데 결과를 발표했다. 다음은 주요 애널리스트들의 분석이다.

RBC 캐피털 마켓의 유나이티드헬스그룹 분석

벤 헨드릭스 애널리스트는 아웃퍼폼 등급을 유지하면서 목표가를 615달러에서 595달러로 하향 조정했다.

유나이티드헬스는 3분기 조정 주당순이익을 7.15달러로 발표해 컨센서스 7달러를 상회했다. 헨드릭스는 "이는 고객 수 증가와 운영 효율성 개선에 기인한다"고 설명했다. 다만 예상을 80bp 상회한 의료비용이 이를 일부 상쇄했다고 덧붙였다.

예상보다 높은 의료비용의 원인 중 하나로 경영진은 "일부 병원 시스템에서 메디케어 코딩 강도가 약 20% 상승한 것"을 지목했다. 애널리스트는 2025년 주당순이익 전망을 30.84달러에서 29.75달러로 하향 조정했다.

스티펜스의 유나이티드헬스그룹 분석

스콧 피델 애널리스트는 오버웨이트 등급을 유지하면서 목표가를 632달러에서 605달러로 낮췄다.

경영진은 2025년 조정 주당순이익이 초기 가이던스의 상단인 30달러에 근접할 것이라고 시사했다. 피델은 이는 2024년 가이던스 중간값보다 8.6% 높지만 월가 예상치 31.17달러에는 못 미친다고 설명했다.

"유나이티드헬스는 2025년 동안 긍정적인 수정이 가능한 여력을 두고 가이던스를 시작하길 희망한다. 회사는 메디케이드 재결정으로 인한 요율/급성 불일치, MA에서 예상보다 높은 병원 코딩 강도, IRA로 인한 전문의약품 트렌드 가속화 등 3분기 압박 요인들을 강조했다"고 애널리스트는 전했다.

캔터 피츠제럴드의 유나이티드헬스그룹 분석

사라 제임스 애널리스트는 오버웨이트 등급을 유지하면서 목표가를 644달러에서 591달러로 하향 조정했다.

제임스는 "3분기 실적 발표 이후 대부분의 불확실성이 해소되었다는 느낌을 받았다"고 밝혔다.

의료손해율(MLR)이 예상보다 나빴고 4분기에는 더 악화될 수 있다고 애널리스트는 말했다. 실적 발표 후 주가 하락은 "과도해 보이며" 매수 기회를 제공한다고 덧붙였다.

트루이스트 시큐리티의 유나이티드헬스그룹 분석

데이비드 맥도널드 애널리스트는 매수 등급을 유지하면서 목표가를 640달러에서 625달러로 낮췄다.

유나이티드헬스는 3분기에 혼조세를 보였다. 조정 주당순이익은 컨센서스를 상회했지만 MLR은 85.2%로 컨센서스 84.4%를 하회했다고 맥도널드는 전했다. 회사는 2024 회계연도 가이던스를 주당 27.50-27.75달러로 좁혔다. 이전 가이던스는 27.50-28.00달러였다.

예상보다 높은 MLR은 "2분기에 언급된 몇 가지 지속적인 압박 요인(병원 코딩 강도 증가, 재결정 종료와 관련된 메디케이드 요율/급성 불일치 등)으로 인한 것"이라고 애널리스트는 설명했다. 회사는 "유동적인 환경" 때문에 2025년 초기 가이던스를 보수적으로 제시했다고 덧붙였다.

키뱅크 캐피털 마켓의 유나이티드헬스그룹 분석

매슈 길모어 애널리스트는 오버웨이트 등급을 유지하면서 목표가를 675달러에서 650달러로 낮췄다.

유나이티드헬스의 3분기 실적은 "실망스러웠다. 주로 의료비용 증가와 2025년 주당순이익 전망이 예상을 하회한 것이 두드러졌다"고 길모어는 말했다.

회사가 2025년 장기 목표치로 실적 성장을 가속화할 수 있을 것이라는 낙관론이 있었다고 애널리스트는 전했다. "그러나 지속적인 역풍(대부분 MA 관련)과 유나이티드헬스의 유기적 투자 유지 결정으로 이러한 전망은 2026년까지 지연될 가능성이 크다"고 덧붙였다.

오펜하이머의 유나이티드헬스그룹 분석

마이클 위더혼 애널리스트는 아웃퍼폼 등급과 610달러의 목표가를 재확인했다.

유나이티드헬스의 MCR은 지속적인 병원 코딩 압박, 메디케이드 요율/급성 불일치, 높은 약품 비용으로 인해 예상보다 약 100bp 하회했다고 위더혼은 전했다. "일부 극단적인 병원들은 20% 이상 상향 코딩하고 있다"고 덧붙였다.

"유나이티드헬스는 고비용 전문 처방약(자가면역, 암, 심혈관) 이용이 증가하는 것을 보고 있다. 수혜자들이 인플레이션 감축법(IRA)의 2024년 변경 사항을 유나이티드헬스의 예상보다 더 많이 활용하고 있다"고 애널리스트는 설명했다. "그러나 경영진은 2025년(6월 입찰 제출)에 대해 적절하게 가격을 책정했다고 생각한다. 2025년 IRA 변경으로 비용 부담이 더 크게 플랜으로 이동하면서 선불 보험료가 더 높아질 것"이라고 덧붙였다.

UNH 주가 동향: 유나이티드헬스그룹 주식은 수요일 발행 시점에 3.29% 상승한 574.40달러에 거래되고 있다.