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암호화폐 거래소 비트멕스의 공동 창립자이자 메일스트롬 펀드의 최고투자책임자(CIO)인 아서 헤이즈가 마이크로스트래티지(나스닥:MSTR)의 부채를 활용한 비트코인(CRYPTO: BTC) 매입 전략에 의문을 제기했다. 그는 최상위 암호화폐의 변동성이 감소할 때 이 회사가 어려움을 겪을 것이라고 전망했다.
벤징가와의 인터뷰에서 헤이즈는 마이크로스트래티지의 변동성 수익화 전략을 비판했다. 이 전략에는 전환사채와 기타 채권을 발행해 비트코인을 매입하는 것이 포함된다.
헤이즈는 "이러한 금융 상품들이 매력적인 이유는 주식과 그들이 매입한 비트코인의 변동성 때문"이라고 설명했다.
비트코인은 최근 3개월 동안 50% 가까이 상승하는 기록적인 상승세를 보였다. 이는 도널드 트럼프의 대선 승리에 힘입은 바 크다. 이러한 랠리로 인해 마이클 세일러의 마이크로스트래티지 주가가 극단적인 상승 변동성을 보였다. 이 회사는 이제 핵심 소프트웨어 사업보다는 비트코인 포트폴리오로 더 유명해졌다. 주가는 최근 3개월 동안 62% 상승했다.
그러나 헤이즈는 상황이 그대로 유지되지 않을 수 있다고 경고했다. "비트코인의 변동성이 감소하면, 아마도 대규모 폭락 이후에 이런 종류의 부채에 대한 관심을 끌기 어려워질 것이다. 그 시점에서 게임은 끝난다."
이 비트코인 강세론자는 마이크로스트래티지 주식을 전혀 거래하지 않을 것이라고 말하며, 비트코인을 매수하거나 매도하는 "더 나은" 방법들이 있다고 주장했다.
헤이즈의 발언은 마이크로스트래티지의 비트코인 매입에 대한 우려를 더욱 증폭시켰다.
유명 경제학자 피터 쉬프는 이전에 비트코인 가치가 크게 하락할 경우 회사의 전환사채 보유자들에 대한 상환 약속이 잠재적 위험에 처할 수 있다고 말한 바 있다.
'파마 브로'로 유명한 마틴 슈크렐리는 한 걸음 더 나아가 이 전략을 "큰 거품"이라고 부르며 마이크로스트래티지에 대해 공매도 포지션을 취했다고 밝혔다.
그러나 투자회사 스카이브릿지 캐피탈의 CEO인 앤서니 스카라무치는 이 전략을 지지하며, 비트코인 하락이 회사의 비트코인 매각을 강제할 것이라는 주장은 과장되었다고 반박했다.
글 작성 시점 기준 비트코인은 벤징가 프로의 데이터에 따르면 최근 24시간 동안 0.90% 하락한 93,573.37달러에 거래되고 있다.
마이크로스트래티지 주식은 금요일 정규장에서 1.14% 상승한 327.91달러에 마감했다. 이 주식은 12명의 애널리스트 평가를 기반으로 한 합의 목표가가 449.5달러이며, 번스타인, TD 코웬, 바클레이즈의 평균 목표가는 546.67달러다.