뱅크오브아메리카 전략가 "장기채 매수하라"... 트럼프 재정긴축 대비 4개 ETF 주목

뱅크오브아메리카의 마이클 하트넷 수석 투자전략가는 도널드 트럼프의 재정 규율 강화 가능성을 투자자들이 과소평가하고 있다며, 장기채와 금리 민감 섹터가 매력적인 투자처가 될 것이라고 전망했다.

하트넷 전략가는 금요일 발표한 대표 보고서 '플로우 쇼'에서 채권에 대해 강세 입장으로 전환하며, 최근 몇 개월간 급등한 금리가 투자 기회를 만들었다고 강조했다.

그는 "20년 만기 회사채 수익률이 현재 6.3%에 달해 연기금들이 주식 차익 실현분을 채권에 투자할 것"이라며 "장기채 매수를 추천한다"고 밝혔다.

하트넷 전략가는 아이쉐어즈 20년 이상 국채 ETF(나스닥:TLT)와 같은 장기채의 투자 논거가 강화되고 있다고 설명했다. 미국 정부 지출이 둔화되고, 연준이 인플레이션에 대해 신중한 입장을 유지하며, 금리가 정점에 근접하고 있다는 것이다.

지난 2년간 채권 투자자들에게는 힘든 시기였다.

고금리 장기화와 재정적자 확대로 채권 가격이 폭락했고, 연준의 100bp 금리 인하 이후에도 채권은 여전히 최악의 성과를 보이는 자산군이었다.

그러나 하트넷 전략가는 이제 흐름이 바뀌고 있다고 본다.

역사적으로 미 국채의 10년 롤링 수익률은 지난 90년간 한 번도 마이너스를 기록한 적이 없다. 시장은 그가 말하는 "2020년대 '채권 제외 모든 것' 트레이드의 정점"에 도달했다는 것이다.

기술적 측면에서도 안정화 조짐이 보인다. 30년물 국채 금리는 5%에서 이중 고점을 형성했는데, 하트넷은 이 수준이 강력한 저항선이 될 것으로 보고 있다.

만약 금리가 4% 수준으로 후퇴한다면, 국채와 투자등급 채권, 하이일드 채권, 이머징마켓 채권으로 구성된 다각화된 저위험 채권 포트폴리오는 연간 11~12%의 수익률을 낼 수 있다고 하트넷은 강조했다.

정크본드와 우선주 비중을 높인 고위험 포트폴리오는 최대 15%의 수익률을 기록할 수 있다고 전망했다.

하트넷 전략가에 따르면 미국의 재정적자는 7.3조 달러로 증가해 명목 GDP를 50% 끌어올렸고, 정부 지출이 경제 성장에 크게 기여했다.

그러나 전문가들은 연준이 인플레이션 통제에 우선순위를 두고 트럼프가 지출 삭감을 추진할 가능성이 있어 재정적자가 축소되면서 금리 상승 압력이 줄어들 것으로 보고 있다.

하트넷은 "트럼프의 '작은 정부' 필요성이 5% 채권 수익률의 '쌍봉 정점'을 만들 것"이라고 말했다.

트럼프의 재무장관 후보인 스콧 베센트는 목요일 상원 인준 청문회에서 정부 지출 문제 해결이 최우선 과제가 될 것이라고 분명히 밝혔다.

그는 "우리는 지출 문제가 있다"며 정부 지출의 대폭 삭감이 필요하다고 강조했다.

베센트는 통제 불가능한 지출이 트럼프 캠페인에 합류한 주요 이유라며 적극적인 재정 긴축에 대한 의지를 보였다.

그는 "제가 책상과 조용한 삶에서 벗어나 이번 선거운동에 참여한 이유 중 하나는 이 지출이 통제 불능 상태라고 생각했기 때문"이라고 말했다.

하트넷 전략가는 현재 수준에서 채권 시장이 "매우 좋은" 위험-보상 구조를 보이고 있다고 설명한다.

금리가 100bp(1%) 하락하는 시나리오에서는 강한 수익을 낼 수 있고, 설령 금리가 상승하더라도 총 수익률에 큰 타격을 주지 않을 것이라는 분석이다.

하트넷의 계산에 따르면 5% 수준의 금리로 채권 시장의 최악의 상황은 지나갔을 수 있다.

금리 하락에 대비하려는 투자자들은 금리 민감 상장지수펀드(ETF)를 고려해볼 만하다.

하트넷의 보고서는 다음과 같은 기회를 제시한다:

• SPDR S&P 홈빌더스 ETF (NYSE:XHB): 모기지 금리 하락으로 주택 수요가 살아날 수 있다.
• 유틸리티 셀렉트 섹터 SPDR 펀드 (NYSE:XLU): 방어적이고 배당 지급 주식들은 금리 하락 환경에서 초과 성과를 내는 경향이 있다.
• 파이낸셜 셀렉트 섹터 SPDR 펀드 (NYSE:XLF): 은행들은 수익률 곡선 기울기 상승과 규제 완화의 수혜를 받는다.
• SPDR S&P 바이오테크 ETF (NYSE:XBI): 바이오테크를 포함한 성장주는 일반적으로 차입 비용이 감소할 때 상승한다.

사진: 셔터스톡