J&J 메드테크 사업, 현재 어려움에도 2025년 반등 전망

존슨앤드존슨(NYSE:JNJ)이 수요일 발표한 4분기 조정 주당순이익(EPS)은 2.04달러로 전년 동기 대비 10.9% 감소했으나, 시장 예상치인 2.01달러를 상회했다.

이 제약 대기업의 매출은 전년 동기 대비 5.3% 증가한 225억2000만 달러로, 시장 전망치 224억4000만 달러를 웃돌았다. 영업 성장률은 6.7%, 조정 영업 성장률은 5.7%를 기록했다.

레이몬드제임스는 J&J의 2025년 초기 EPS 가이던스가 환율 악재에도 불구하고 예상보다 약간 높았다고 평가했다. 다만 메드테크 부문은 여전히 약세를 보이고 있으며, J&J는 주요 사업 부문에서 자사의 입지를 방어하고 있는 상황이다.

주요 내용

레이몬드제임스의 제이슨 베드포드 애널리스트는 인수합병(M&A) 활동 증가가 장기적 성장을 뒷받침할 수 있지만, 단기적으로는 전기생리학(EP) 부문의 부진과 스텔라라의 독점권 상실 영향 등의 과제가 있다고 분석했다. 베드포드 애널리스트는 '아웃퍼폼' 등급을 유지했다.

뱅크오브아메리카(BofA)증권은 J&J가 평균 이상의 주가수익비(P/E)를 보이고 있지만, 자체 분석에 따르면 장기 성장 전망은 평균 수준에 그치고 있어 현재 주가가 적정하다고 평가했다.

상승 여력은 올해 상반기 예정된 탈크 소송 결과와 J&J의 파이프라인 신약들의 후기 임상시험 결과에 따라 달라질 수 있다고 BofA는 전망했다. BofA의 팀 앤더슨 애널리스트는 목표주가를 160달러에서 159달러로 소폭 하향 조정하며 '중립' 등급을 유지했다.

시장 영향

스티펠은 J&J가 2024년 4분기 메드테크 실적 시즌을 대체로 긍정적인 모습으로 시작했다고 평가했다. 그러나 메드테크 부문은 PFA 카테터 채택에서의 경쟁 심화와 중국의 물량 기반 조달(VBP) 정책으로 인해 어려움을 겪고 있다. 이러한 압박은 지속될 것으로 예상되지만, 해당 부문의 전반적인 전망은 여전히 긍정적이다.

메드테크 성장은 2025년 하반기에 반등할 것으로 예상된다. 1분기의 어려운 전년 동기 비교 기저를 지나고 연중 출시된 신제품들의 모멘텀이 더해지면서 성장세가 개선될 것으로 전망된다.

스티펠의 릭 와이즈 애널리스트는 J&J 주식에 대해 '홀드' 등급을 유지하면서, 타이밍과 밸류에이션 측면에서 더 나은 투자 기회가 있을 수 있다고 제안했다.

골드만삭스의 크리스 시부타니 애널리스트는 높은 기대 속에서도 다발성 골수종 프랜차이즈를 중심으로 한 종양학 부문이 또다시 강세를 보였다고 평가했다.

예상대로 면역학 부문에서 어려움이 나타났는데, 트렘피아의 부진이 주요 염증성 장질환(IBD) 치료제 출시를 앞둔 상황에서 제품에 대한 부담을 가중시켰다.

주가 동향

목요일 마지막 거래 시 J&J 주가는 1% 상승한 146.80달러를 기록했다.