플러그파워 전망 악화...수소정책 리스크와 제한적 용량 증설로 증권사 투자의견 하향

플러그파워(NASDAQ:PLUG) 주가가 월요일 하락세를 보이고 있다. 시포트글로벌의 톰 커런 애널리스트는 투자의견을 '중립'에서 '매도'로 하향 조정하고 목표주가를 1달러로 제시했다.

커런 애널리스트는 9월 클린 수소 부문 업데이트에서 두 가지 문제를 지적했다. 최종투자결정(FID) 이후 활동이 저조하고 전반적인 파이프라인이 공급 쪽으로 과도하게 치우쳐 있다는 점이다.

애널리스트에 따르면 이후 플러그파워의 주요 시장이자 2024년 매출의 93%를 차지하는 북미와 유럽에서 부정적인 소식이 전해졌다.

특히 미국에서는 도널드 트럼프 전 대통령의 '미국 에너지 해방' 행정명령으로 에너지부의 H2Hubs 프로그램에 대한 90일 검토가 시작됐다. 이로 인해 80억 달러 규모의 보조금 중 상당 부분이 미할당 상태로 남아있으며 자금 지원이 위험에 처했다고 애널리스트는 설명했다.

더불어 커런 애널리스트는 유럽 에너지규제협력청(ACER)이 EU의 2030년 재생 수소 소비 20Mt 전략 목표 달성이 어려울 수 있다고 경고했으며, 프로젝트들이 미래 수소 수요의 불확실성과 비용 증가로 인한 위험에 직면해 있다고 덧붙였다.

또한 독일 부총리가 연립정부 붕괴 이후 주로 수소 사용이 가능한 12.5GW 규모의 가스 발전소 건설을 지원할 수 있었던 발전소 안전법 추진을 포기했다고 애널리스트는 전했다.

에너지 측면에서 플러그파워의 북미 수소 생산 능력은 2026년 하반기 텍사스 공장이 가동될 때까지 하루 40톤(TPD)으로 제한될 것이며, 이에 따라 회사는 계속해서 추가로 하루 25톤을 외부에서 조달해야 할 것이라고 애널리스트는 밝혔다.

애플리케이션 부문에서 플러그파워는 HYVIA 합작회사를 종료하고 자재 취급 및 고정형 전원에 집중하는 것으로 보인다.

이에 따라 커런 애널리스트는 전망치를 하향 조정했다. 2023년부터 2026년까지의 매출 연평균 성장률(CAGR)을 단 7%로 예상하며, 2026년 2분기까지 마이너스 매출총이익률이 지속될 것으로 전망했다.

한편 플러그파워는 오늘 2025년 1월 24일 연방투자세액공제(ITC)를 유사한 공제를 매입한 이력이 있는 주요 투자자에게 양도함으로써 약 3000만 달러의 유동성을 확보했다고 공개했다.

이번 ITC 양도는 플러그파워가 2022년 인플레이션 감축법(IRA)에 따른 양도 조항을 처음 활용한 사례이며, 수소 저장 및 액화 자산과 관련된 최초의 거래 중 하나다.

투자자들은 글로벌X 수소 ETF(NASDAQ:HYDR)와 ETF 시리즈 솔루션스 디파이언스 넥스트젠 H2 ETF(NYSE:HDRO)를 통해 해당 주식에 투자할 수 있다.

주가 동향: 월요일 마지막 확인 시점 기준 PLUG 주가는 7.21% 하락한 1.93달러를 기록했다.