테슬라 주가 급락, 바닥은 어디인가

벤징가는 지난주 자체 개발한 'BBP(불/베어 피벗)' 지표에 대해 소개했다. 이 지표는 주가의 향방을 예측하는데 도움을 주는 지표다.

BBP 레벨은 특정 종목의 옵션 포지셔닝을 분석해 콜옵션이 지배하는 가격대와 풋옵션이 지배하는 가격대를 정확히 구분하는 지점을 나타낸다.

이 지표는 트레이더들에게 매일 장 시작 전에 어느 가격대 위에서는 강세를 보이고, 어느 가격대 아래에서는 약세를 보일지 알려준다.

오늘은 BBP 레벨이 최근 테슬라(NASDAQ:TSLA)의 주가 하락에 대해 어떤 신호를 보내고 있는지 살펴보자.

테슬라의 명목 감마 포지셔닝

아래 차트를 보면 왼쪽의 분홍색 막대(풋옵션의 명목 감마)와 오른쪽의 파란색 막대(콜옵션의 명목 감마)를 확인할 수 있다.

차트 상단을 보면 300달러까지는 파란색 막대(콜옵션)가 약한 영향력을 보이고 있다. 현재 테슬라의 BBP는 300달러 선이며, 주가는 이 BBP 레벨 아래에 있다.

주가가 BBP 레벨 아래에 있을 때는 풋옵션이 지배적이다.

풋옵션이 지배할 때는 일반적으로 다음과 같은 특징이 나타난다:

1. 변동성이 더 크게 나타날 가능성이 높다
2. 딜러들은 시장 흐름에 따라 거래한다. 즉, 시장이 하락하면 매도하고 상승하면 매수한다(이는 벤징가 옵션스쿨의 옵션 딜러와 마켓메이커 헤징 강의에서 자세히 다룬다)
3. 위의 두 가지 이유로 손절매 폭을 더 크게 잡아야 한다
4. 가장 중요한 점은 테슬라 주식을 보유하고 있다면 BBP 레벨 아래에서는 헤징을 시작해야 한다는 것이다
5. 또한 BBP 레벨 아래에서는 장기 매수 포지션(주식이나 옵션)을 취하지 않는 것이 좋다

따라서 테슬라가 BBP 레벨 아래에 있는 동안에는 콜옵션/콜스프레드 매수나 주식 매수를 피해야 한다.

이것이 바로 테슬라의 바닥을 아직 예상하기 어려운 이유다. 이는 각 종목의 BBP 레벨을 매일 파악하는 것이 얼마나 중요한지를 보여준다.

BBP 레벨은 시장 움직임에 따라 변할 수 있다. 시장이 하락하면 옵션 포지셔닝이 변화하면서 BBP도 하락할 수 있다. 시장이 상승하면 포지션 재조정에 따라 BBP 레벨도 상승하게 된다.

이것이 매일 BBP 레벨을 확인하는 것이 중요한 이유다. BBP는 강세나 약세 여부, BBP 아래에서 헤징이 필요한지, 매수 포지션을 유지할지를 결정하는 데 도움을 준다.

300달러 BBP 레벨 아래에서 테슬라는 어떤 움직임을 보였을까?

테슬라 5분봉 차트

위 차트를 보면 테슬라가 300달러 BBP 레벨 아래에 있는 동안 대체로 약세장이 이어졌음을 알 수 있다. 지난주 월요일 300달러 선을 재테스트했지만 종가 기준으로 이를 넘지 못했다. 이후 테슬라는 12% 이상 하락했다.

BBP 레벨을 활용했다면 저가 매수를 피할 수 있었을 것이며, 많은 회원들처럼 공매도 포지션으로 상당한 수익을 올릴 수 있었을 것이다.