JP모건, 변동성 하락 베팅 신상품 출시

편집자 주: VYLD 설명을 명확히 하기 위해 제목이 수정되었습니다.

JP모건 체이스(NYSE:JPM)가 시장 변동성이 감소할 경우 수익을 얻을 수 있는 인버스 VIX 단기 선물 ETN(NYSE:VYLD)을 출시했다. 대부분의 시장 참여자들이 향후 수개월간 변동성이 지속되거나 증가할 것으로 예상하는 가운데 이루어진 대담한 행보다.

블룸버그에 따르면 VYLD는 CBOE 변동성지수(VIX) 선물을 공매도하는 지수를 추종한다. VIX 선물이 1포인트 하락할 때마다 수수료 차감 전 1%의 수익률을 제공한다. 이 ETN의 수수료율은 0.85%이며 VIX 선물의 최근월물과 차근월물을 공매도한다.

변동성 연계 ETN은 급격한 손실을 기록한 전례가 있다. 블룸버그에 따르면 2018년 벨로시티쉐어스 데일리 인버스 VIX 단기 ETN은 하루 만에 90% 이상 폭락했다. 바클레이스도 2022년 변동성 연계 상품으로 인해 문제를 겪은 바 있다.

스트라테가스의 수석 ETF 전략가 토드 손은 블룸버그와의 인터뷰에서 "이는 특별한 사례다. ETN이라는, 더 이상 많은 주목을 받지 못하는 구조로 변동성을 공매도하는 것"이라고 말했다.

JP모건은 변동성 상품에 대한 시장의 관심이 높아졌다고 설명했다. JP모건 아메리카 구조화 투자 유통 마케팅 책임자인 브랜든 이기아르토는 VYLD가 다른 VIX 공매도 상품과 동일한 수익률을 제공하면서도 급격한 시장 조정 시 손실 폭이 더 작을 것이라고 밝혔다.

ETF 전략의 일환
JP모건은 310억 달러 규모의 JP모건 울트라 숏 인컴 ETF(NYSE:JPST)를 포함해 1,900억 달러 이상의 ETF 자산을 운용하고 있다. VYLD는 투자자들에게 높은 위험을 수반하지만 낮은 변동성에 베팅할 수 있는 수단을 제공하는 최신 상품이다.