시진핑, 트럼프 약점 파고들며 게임플랜 제시

S&P 500 지수를 대표하는 SPDR S&P 500 ETF(NYSE:SPY) 차트를 살펴보면 다음과 같은 특징이 나타난다.

4월 21일 주식시장은 하락하며 지지대 2의 하단에 닿았다. 지지대 2의 하단에서 반등한 것은 단기적으로 긍정적인 신호다. 만약 지지대 2의 하단이 무너졌다면 부정적인 신호가 됐을 것이다.

시진핑 중국 국가주석이 트럼프 전 대통령의 약점을 이용하는 시나리오가 현실화됐다. 4월 11일 분석에서 예측한 대로다. 당시 우리는 '관세 철회로 트럼프의 고통 임계점이 외국 지도자들에게 노출됐다. 외국 지도자들은 이를 이용해 미국과의 무역 협상에서 더 강경한 입장을 취할 것'이라고 분석했다.

현재 중국은 트럼프의 약점을 이용하고 있다. 어제 아침 트럼프가 중국에 유화적인 제스처를 보내고 입장을 크게 완화하자 주식시장은 상승했다. 시장은 중국이 트럼프의 후퇴를 반기며 서둘러 거래를 제안할 것으로 기대했다.

그러나 중국이 협상 진행을 부인하면서 초기 거래에서 상승세가 약화되고 있다. 트럼프의 따뜻한 접근과 달리 중국의 반응은 냉담하다. 미국은 중국을 협상 테이블로 이끌기 위해 중국 관세를 대폭 삭감하는 방안을 검토 중이다.

중국 관리들의 발언을 분석한 결과, 시진핑은 트럼프가 체면을 살리기 위해 물러설 것으로 보고 있다.

시진핑의 예상대로 트럼프가 물러선다면 장기적으로 미국 경제와 주식시장에 큰 부정적 영향을 미칠 것이다. 이 경우 다음과 같은 4가지 투자 전략이 필요하다:

• 전략적 투자보다 전술적 거래 확대
• 안전자산 비중 확대
• 국제 분산투자 확대
• 중국 주식 매수

반면 트럼프가 강경한 입장을 유지한다면, 단기적 고통 이후 미국 경제와 주식시장의 황금기가 도래할 것이다. 이 경우 다음과 같은 전략이 필요하다:

• 미국 전략적 투자 확대
• 전술적 거래 축소
• 안전자산 비중 축소
• 해외투자 비중 축소

시진핑의 권력이 강력하지만 그도 약점이 있다. 부채 증가, 낮은 소비자 신뢰도, 대미 수출 공장에서 일하는 2천만 명의 노동자들이다.

매그니피센트7 자금 흐름

초기 거래에서 아마존과 엔비디아는 자금 유입이 긍정적이다.

알파벳, 마이크로소프트, 메타는 자금 흐름이 중립적이다.

애플과 테슬라는 자금 유출이 나타나고 있다.

SPY와 QQQ는 자금 유입이 긍정적이다.

비트코인

비트코인은 박스권에서 움직이고 있다.

보호 전략과 향후 대응

투자자들은 후방을 보지 말고 앞을 봐야 한다. 우량 장기 포지션은 유지하되, 개별 위험 선호도에 따라 현금이나 국채, 단기 전술 거래, 단중기 헤지로 구성된 보호 전략을 고려해야 한다.

새로운 투자 기회를 활용하려면 충분한 현금을 보유해야 한다는 점을 상기할 필요가 있다.

전통적 60/40 포트폴리오

현 시점에서 인플레이션을 감안한 위험 대비 수익률은 장기 채권의 전략적 배분을 지지하지 않는다. 고품질 채권과 5년 이하 만기 채권에 집중하는 것이 바람직하다.