트루이스트 "아마존 2분기 실적 기대 이상" 목표가 상향

2분기가 마무리된 가운데 월가는 실적 평가에 들어갔다.

시장의 관심은 대형 기업들의 실적에 쏠리고 있는 가운데, 트루이스트의 유세프 스콸리 애널리스트는 아마존(NASDAQ:AMZN)이 강력한 실적을 기록할 것으로 전망했다. 그는 "북미 소비자들이 거시경제나 관세의 영향을 거의 받지 않은 데다 달러 약세로 인한 유리한 환율 효과로 아마존의 2분기 실적이 예상을 상회할 것"이라고 밝혔다.

스콸리 애널리스트는 트루이스트 카드 데이터에서 관찰된 긍정적 추세와 달러 약세의 이점을 반영해 2분기 전망치를 조정했다. 그는 총매출이 전년 대비 11% 증가한 1,642억 달러를 기록할 것으로 예상했다. 이는 시장 전망치인 1,620억 달러(9% 증가)를 상회하며, 회사가 제시한 가이던스 범위인 1,590억~1,640억 달러의 상단을 넘어서는 수준이다. 북미 매출은 시장 전망치 972억 달러를 웃도는 996억 달러로 예상했다. 3~4월 성장세가 가속화된 후 5월에는 소폭 둔화됐으나, 6월 들어 다시 회복세를 보이고 있다.

스콸리는 국제 매출 전망치도 기존 335억 달러에서 338.5억 달러(전년 대비 7% 증가)로 상향 조정했다. 이는 시장 전망치 339억 달러를 소폭 하회하는 수준이다. 이러한 상향 조정은 "환율 순풍"에 기인한다. 경영진이 2분기에 10bp의 환율 역풍을 예상했던 것과는 대조적이다. 스콸리는 "2분기 중 유로화, 엔화, 파운드화 대비 달러 약세로 환율이 예상보다 덜한 역풍이 되거나 오히려 순풍이 될 수 있으며, 3분기 가이던스에도 긍정적 영향을 미칠 것"이라고 설명했다.

AWS 부문에 대해서는 생성형 AI 기여도 증가에 힘입어 견조한 10%대 후반의 성장세를 유지할 것으로 전망했다. 1분기 AWS 매출은 전년 대비 17% 증가했는데, 이는 직전 3분기의 19% 성장률에서 소폭 하락한 수준이다. 스콸리는 이러한 10%대 후반의 성장세가 지속되어 2분기 매출이 307억 달러에 달할 것으로 예상했으며, 이는 "핵심 클라우드 서비스와 생성형 AI 워크로드 모두에서 나타나는 건전한 성장세에 기반한다"고 설명했다.

경영진에 따르면 생성형 AI는 이미 연간 수십억 달러 규모의 사업으로 전년 대비 3자릿수 성장률을 보이고 있으며, 하반기에는 더욱 가속화될 것으로 예상된다. 스콸리는 특히 AWS가 강력한 영업이익률을 유지할 것으로 전망했다. AWS는 1분기에 115억 달러의 영업이익을 기록하며 39.5%의 마진율을 달성했는데, 이는 4분기의 36.9%와 전년 동기의 37.6%를 상회하는 사상 최고치다. 그는 "AWS 마진이 생성형 AI 기회에 대한 투자로 인해 분기별로 변동할 수 있지만, 지속적인 비용 관리와 핵심 클라우드 컴퓨팅 및 생성형 AI 워크로드에 대한 강력한 수요를 고려할 때 30%대 중후반의 높은 마진율을 유지할 수 있을 것"이라고 덧붙였다.

스콸리는 2분기 실적이 강세를 보일 것으로 예상하며 아마존 주식에 대한 매수 의견을 유지하고 목표가를 226달러에서 250달러로 상향 조정했다. 이는 향후 14%의 상승 여력을 시사한다.

최근 아마존에 대한 48건의 애널리스트 리뷰 중 중립 의견 1건을 제외한 모든 의견이 긍정적이어서 전체적으로 강력 매수 의견이 우세하다. 244.53달러의 평균 목표가는 현재 주가 대비 11%의 상승 여력을 암시한다.