BofA증권 `알파벳 실적 전망 상향...AI 모네타이징 주목`

2분기 실적 시즌이 본격화되는 가운데 테크 공룡들의 실적 발표가 임박했다. 알파벳(NASDQ:GOOGL)이 가장 먼저 내일(7월 23일) 장 마감 후 실적을 발표할 예정이다.

월가 애널리스트 상위 1%에 속하는 BofA증권의 저스틴 포스트는 알파벳의 검색 사업 실적 전망치를 소폭 상향 조정했다. 이는 2분기 중 개선된 광고 지출 성장세와 우호적인 거시경제 환경, 환율 효과를 반영한 것이다.

포스트는 2분기 매출을 810억 달러, 주당순이익(EPS)을 2.21달러로 전망했다. 이는 기존 전망치 800억 달러, 2.15달러에서 상향된 것이며, 시장 컨센서스인 795억 달러, 2.15달러를 상회하는 수준이다. 검색 광고 매출은 전년 대비 11% 성장할 것으로 예상했는데, 이는 시장 전망치 9%를 웃도는 수준이다. 클라우드 부문 매출은 최근 워크스페이스 가격 인상 효과에 힘입어 132억 달러로 시장 전망치 131억 달러를 소폭 상회할 것으로 내다봤다.

한편 알파벳의 채용 동향은 엇갈린 신호를 보내고 있다. 2분기 채용공고가 전분기 대비 14% 증가해 인력 확대를 시사하고 있어 마진 리스크로 작용할 수 있다. 다만 자발적 퇴직 프로그램을 지속하고 있어 비용 관리에도 신경 쓰고 있음을 보여준다.

포스트는 4월 이후 광고 지출 증가세, AI 모네타이징이 반영된 검색 실적 호조, 전년 대비 용이한 실적 기저로 유튜브의 예상 외 선전 가능성을 실적 상승 요인으로 꼽았다. 클라우드 부문에서는 용량 확대와 워크스페이스 AI 기능에 대한 관심 증가가 추가 상승 동력이 될 수 있다고 분석했다.

투자자들은 10-Q 보고서에서 공개될 검색 부문의 핵심 지표인 유료 클릭 성장률에 주목할 전망이다. 일부 업계 조사에서 클릭량이 소폭 둔화된 것으로 나타났으나, 포스트는 수익화가 '여전히 강세'라고 강조했다. 1분기 윤년 효과를 감안할 때 2분기 유료 클릭 성장률은 전년 대비 2% 수준으로 예상된다. 또한 AI 모드 통합, 제미니 견인력, 자본지출 동향, 오픈AI 파트너십 관련 업데이트도 주요 관심사가 될 것으로 보인다.

포스트는 '신중한 시장 분위기에도 불구하고 구글의 AI 활용 성장 가능성에 대해 긍정적'이라며 제미니 개선, AI 모드 출시, 워크스페이스 가격 정책을 올해의 주요 성과로 꼽았다.

2분기 실적이 양호할 것으로 예상되지만, 8월 초 예정된 미 법무부의 검색 반독점 소송 판결이 실제 주가 움직임을 좌우할 수 있다고 경고했다. 이러한 불확실성은 법적 명확성이 확보될 때까지 실적 발표 후 주가 상승을 제한할 수 있다.

포스트는 주가 전망이 여전히 매력적이라며 매수 의견을 유지하고 목표가를 200달러에서 210달러로 상향 조정했다. 이는 현재 주가 대비 10.5%의 상승 여력을 의미한다.

다른 29명의 애널리스트도 포스트와 함께 매수 의견을 제시했으며, 9개의 보류 의견을 포함해도 전체적으로는 강력 매수 의견이 유지됐다. 평균 목표가는 206.51달러로, 향후 1년간 약 8%의 주가 상승이 예상된다.