中 소비자대출 지원·무역분쟁 휴전에 중국 ETF 강세

중국 매크로 경제의 긍정적 흐름이 이어지면서 중국 주식시장에 대한 투자자들의 관심이 높아지고 있다.

이번 랠리는 베이징 당국이 내수 진작을 위해 새로운 소비자 대출 보조금을 도입하고, 트럼프 대통령이 행정명령을 통해 중국산 제품에 대한 미국의 관세 인상을 90일간 유예하면서 시작됐다.

이에 따라 아이쉐어스 차이나 라지캡 ETF(NYSE:FXI), 크레인쉐어스 CSI 차이나 인터넷 ETF(NYSE:KWEB), 아이쉐어스 MSCI 차이나 ETF(NASDAQ:MCHI) 등이 투자자들의 새로운 관심을 받고 있다.

미국 금리 움직임에 따른 글로벌 유동성 확대

미국의 30년 모기지 금리가 약 10개월 만에 최저 수준으로 하락했다. 이것이 연준의 더 완화적인 통화정책으로 이어질지는 지켜봐야 한다.

FXI, KWEB, MCHI와 같은 이머징마켓 및 테마 펀드의 경우, 미국 금리 인하는 일반적으로 고성장 지역으로의 자본 유입 강화로 이어져 인터넷, 소비자, 기술 중심 종목들의 밸류에이션을 높이는 경향이 있다.

2025년 중국 최약세 월간 지표에 정책 대응 나서

중국의 7월 경제지표는 다음과 같다:

• 산업생산 5.7% 증가, 8개월 만에 최저
• 소매판매 3.7% 증가, 2024년 12월 이후 최저
• 대출 규모 수십 년 만에 처음으로 감소

이러한 약세는 베이징의 추가 경기부양책 기대감을 되살렸으며, 중국 ETF 투자자들은 경기회복 신호를 면밀히 주시하고 있다. 이는 알리바바그룹홀딩스(NYSE:BABA)의 핵심 마켓플레이스와 디지털 서비스에 직접적인 호재로, 가계의 구매력 증가로 수혜가 예상된다.

베이징, 서비스 부문 소비 진작 나서

수요 진작을 위해 정책당국은 8개 서비스 업종의 적격 가계 및 기업 대출에 대해 연간 1%포인트의 이자 보조금을 도입했다. 정책의 목표는 다음과 같다:

• 은행 수익성을 해치지 않으면서 차입 비용 절감
• 서비스 부문 및 소비 지출 증가
• 고용 확대

이러한 구체적인 개입은 알리바바를 포함한 중국의 주요 인터넷 및 전자상거래 플랫폼을 보유한 KWEB와 같은 ETF에 혜택이 될 것으로 예상된다.

무역분쟁 휴전으로 시장 숨통

이번 주 트럼프는 11월 10일까지 중국과의 무역 휴전을 연장했다. 이는 글로벌 공급망과 수출 중심 섹터에 하방 압력을 줄 수 있는 급격한 관세 인상을 방지했다.

FXI와 MCHI 같은 대형주 ETF의 경우, 이번 조치로 대형 중국 주식과 글로벌 공급망에 대한 단기적 불확실성이 제거되고 전망이 안정화됐다. 이는 알리바바의 국경간 거래에도 영향을 미친다.

ETF 동반 상승 배경

• KWEB: 이 펀드의 두 번째 큰 보유종목은 알리바바로, 통상 자산의 8-10%를 차지한다. 알리바바의 랠리는 JD닷컴(NASDAQ:JD), PDD홀딩스(NASDAQ:PDD), 메이투안 등의 움직임과 결합되어 ETF 성과에 의미 있는 영향을 미친다. 이들 주식의 완만한 상승은 매크로 낙관론과 섹터별 부양책에 대한 기대감을 반영했다.
• MCHI: 포괄적인 시장 커버리지를 가진 이 펀드는 알리바바 익스포저를 통해 주가 랠리의 수혜를 받으며, 다른 중국 대형주에 대한 시장 심리도 반영한다.
• FXI: 금융과 에너지에 더 집중되어 있지만, 알리바바가 두 번째 큰 보유종목이어서 전자상거래 기업의 랠리와 다른 블루칩 종목들의 상승으로부터 수혜를 받는다.

주요 시사점

ETF 투자자들에게 이번 주는 글로벌 통화정책 신호, 중국 국내 정책, 지정학적 안정성 간의 상호작용을 보여줬다. 미국의 차입비용 하락은 전 세계적인 위험자산 선호를 촉진하고, 베이징의 표적화된 부양책은 소비자와 기술 섹터에 대한 높은 익스포저를 가진 펀드들에게 우호적인 국내 환경을 조성하고 있다.