선런, 세액공제 위해 태양광 시스템 가치 부풀리기 의존한다는 지적에 투자의견 하향

선런(NASDAQ:RUN)이 GLJ리서치의 고든 L. 존슨 2세 애널리스트가 투자의견을 '보유'에서 '매도'로 하향 조정하면서 화요일 주가가 하락했다.
존슨 애널리스트는 선런이 세액공제를 받기 위해 태양광 시스템의 가치를 부풀리지 않는 한 주식 가치가 없다고 지적했다.
그는 선런의 2025년 1분기 재무제표에 따르면 현재 100만개 이상의 시스템이 대차대조표에 계상되어 있다고 밝혔다.
존슨은 선런의 각 시스템이 약 600달러의 손실을 보고 있다고 가정할 때, 현재 서비스 중인 시스템만으로도 연간 6억4,456만 달러의 현금이 소진되며, 이는 회사의 성장이 멈췄다는 가정 하에서의 수치라고 설명했다.
하지만 선런이 성장을 멈추면 연간 6억4,456만 달러의 현금 소진을 메울 수 없어 순환적인 문제가 발생한다고 분석했다. 즉, 선런이 성장할수록 더 많은 현금이 소진되는 구조라는 것이다.
운영 및 유지보수(O&M) 비용을 지속적으로 과소 계상하는 것의 이점 중 하나는 시스템 가치를 과대 계상할 수 ..............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................