모건스탠리 `어도비` 투자의견 하향에 주가 하락

어도비(NASDAQ:ADBE) 주가가 수요일 모건스탠리의 투자의견 하향과 목표가 하향 조정 소식에 하락세를 보였다.

주요 내용

모건스탠리는 어도비에 대한 투자의견을 '비중확대'(Overweight)에서 '중립'(Equal-Weight)으로 하향 조정했으며, 목표주가도 520달러에서 450달러로 낮췄다. 키스 와이스 애널리스트는 디지털 미디어 연간반복수익(ARR) 성장 가속화 경로에 대한 우려와 AI 대체 위험을 지적했다.

모건스탠리 애널리스트는 2024년 1분기 이후 디지털 미디어 ARR 성장 둔화가 단기적으로 성장 회복에 대한 '시각적 도전'을 제시한다고 언급했다. 와이스는 어도비가 2026 회계연도 하반기에 성장 전환점을 보기 위해서는 '과거 계절성을 훨씬 뛰어넘는' 순 디지털 미디어 ARR을 달성해야 할 것이라고 분석했다.

모건스탠리는 또한 크리에이티브 클라우드에서의 AI 대체 위험을 강조했다. 특히 포토샵과 같은 주력 제품의 개인 사용자들이 외부 생성형 AI 도구로 전환할 수 있다는 우려다. 애널리스트는 AI 대체 위험 노출이 크리에이티브 클라우드 매출의 50%까지 확대될 수 있다고 추정했다.

애널리스트는 "복잡한 마케터와 전문 크리에이터 시장에서의 경쟁력은 유지되겠지만, 잠재적 위험 영역이 존재한다"고 지적했다. 또한 어도비가 연구개발 지출을 꾸준히 늘리면서 투자 모드를 지속하고 있어 영업이익률 확대 시기가 늦춰질 수 있다는 우려도 제기했다.

다만 모건스탠리는 투자의견 하향에도 불구하고, 어도비 주가가 수익 대비 약 15배 수준에서 거래되며 대형 소프트웨어 기업들 대비 50% 가까운 할인율을 보이고 있어 매력적인 밸류에이션을 제공한다고 평가했다.

주가 동향

벤징가 프로에 따르면 수요일 어도비 주가는 2.78% 하락한 351.66달러에 거래됐다. 어도비의 52주 최고가는 557.90달러, 최저가는 330.04달러를 기록했다.