넷플릭스 광고 매출 2배 성장 전망...유튜브와 경쟁 치열

넷플릭스(NASDAQ: NFLX)가 전통 TV 시장을 흔들며 수혜를 누리고 있다. 글로벌 콘텐츠 경쟁력을 바탕으로 구독자 증가, 매출 성장, 수익성 확대의 선순환 구조를 구축하고 있다. 목요일 주가는 보합세를 보였다.

JP모건의 더그 안무스 애널리스트는 3억명 이상의 구독자를 보유한 넷플릭스가 스트리밍 시장에서 '강력한 리더십 포지션'을 유지하고 있다고 강조했다. 인터넷 연결 기기의 확산과 주문형 시청 행태로의 전환으로 추가 성장이 예상된다고 분석했다.

안무스 애널리스트는 넷플릭스에 대해 중립 의견을 유지하며 목표가는 1,300달러로 제시했다.

그는 관세 완화와 거시경제 우려 완화로 넷플릭스 등 방어주에서 자금이 이탈하고 있다고 지적했다. 2025년 상반기 시청 시간 정체와 유튜브와의 경쟁 심화가 투자자들의 주요 관심사라고 덧붙였다.

현재 주가 수준에서는 위험과 보상이 균형을 이루고 있다는 평가다.

시장의 관심은 업계 통합 가능성과 넷플릭스의 포지셔닝, 아마존 DSP 파트너십과 광고 수익화, 시청 시간 점유율, 하반기 가이던스 상향 가능성에 집중되어 있다.

아마존 DSP 통합은 4분기부터 11개국에서 시작될 예정이다. 광고 매출은 2025년까지 2배 가까이 증가할 것으로 전망되며, 광고 티어 구독자는 2025년 말까지 약 6,000만 명에 달할 것으로 예상된다.

안무스는 2026년까지 두 자릿수 환율중립 매출 성장, 지속적인 마진 확대, 잉여현금흐름 증가, 자사주 매입 확대를 전망했다. 이는 최소 2026년까지 20% 이상의 GAAP 기준 주당순이익 성장을 뒷받침할 것이라고 분석했다.

업계 통합이 넷플릭스에 미치는 영향도 주목된다. 스카이댄스의 파라마운트 제휴를 언급하며, 파라마운트 스카이댄스(NASDAQ: PSKY)가 워너브러더스 디스커버리(NASDAQ: WBD)의 케이블 채널, 스트리밍 사업, 스튜디오를 현금으로 인수할 수 있다는 시장의 관측을 전했다.

최근 투자자들과의 대화에서 대형 스튜디오 통합이 경쟁을 심화시키고 넷플릭스의 서드파티 콘텐츠 접근성을 제한할 수 있다는 우려가 제기됐다.

이에 대해 안무스는 넷플릭스의 콘텐츠 자산 중 62%가 2분기 기준 오리지널이며, 단일 콘텐츠가 전체 시청의 1% 이상을 차지하지 않는다는 점을 들어 통합 리스크가 제한적이라고 평가했다.

대형 파라마운트 스카이댄스 거래가 성사된다면 혁신 지향적인 경영진이 주도하고 충분한 자금 조달 능력을 갖출 것이라고 전망했다.

반대로 넷플릭스가 대형 미디어 자산의 매수자가 될 수도 있다고 분석했다.

넷플릭스는 80억 달러 이상의 현금성 자산을 보유하고 있으며, 부채는 약 145억 달러다. 시가총액은 5,000억 달러를 넘어섰고 주가는 높은 멀티플에 거래되고 있다.

안무스는 2025년 넷플릭스의 조정 주당순이익을 25.54달러, 매출을 451억 달러, 잉여현금흐름을 85억 달러로 전망했다.

주가 동향 넷플릭스 주가는 목요일 마지막 거래에서 0.29% 상승한 1,207.66달러를 기록했다.