바클레이스, 테슬라 주식에 대해 "역사는 신중함을 시사한다"고 밝혀

테슬라((NASDAQ:TSLA))가 또 다른 모험을 시작하려 하고 있으며, 일론 머스크는 다시 한번 과장된 표현을 쏟아내고 있다.

주말 동안 머스크는 테슬라와 스페이스X가 참여하는 합작 투자를 공개했는데, 그는 이를 세계 최대 규모의 컴퓨터 칩 생산 시설이라고 설명했다. 최소 200억 달러의 투자가 필요할 것으로 예상되는 테라팹 프로젝트는 현재 전 세계 주요 기업들이 매년 생산하는 AI 칩 물량의 50배를 생산하는 것을 목표로 한다. 초기 생산은 텍사스주 오스틴에 있는 테슬라 본사에서 이루어질 예정이며, 이 시설은 두 가지 유형의 칩을 제조할 계획이다.

바클레이스의 댄 레비 애널리스트는 테라팹 발표가 칩이 "향후 10년 이상 테슬라 성장의 진정한 기둥이며, '놀라운 풍요' 속에서 회사의 물리적 AI 추진 및 노력의 중심에 있다"는 생각을 강화했다고 말했다.

그러나 레비는 머스크가 그 비전을 얼마나 멀리 가져갈 것인지를 자신조차 과소평가했을 수 있다고 인정한다. 애널리스트는 이미 테슬라가 칩 분야에서 "원대한 포부"를 추구할 것으로 예상했고 테라팹 전략을 공급 제약에 대한 대응으로 보았지만, 그는 "일론 머스크가 제시할 목표의 엄청난 규모를 파악하지 못했다"고 인정한다.

머스크는 테라팹 발표에서 자신의 보상 패키지 목표가 제시한 성장보다 훨씬 더 야심찬 "초고속 성장 논리"를 제시했다. 테슬라가 목표로 하는 대규모 규모 - 1페타와트의 컴퓨팅(1,000테라와트에 해당하며, 이는 인류가 특정 시점에 사용하는 총 전력의 약 300배)이라는 초장기 목표를 포함 - 는 단기 펀더멘털이 약하더라도 장기 강세론자들이 성장 잠재력을 그 어느 때보다 강하게 보고 있을 가능성이 높으며, 이는 "주식의 '밈' 요소를 더욱 강화할 수 있다"는 점을 강조한다.

반도체 제조 산업은 매우 복잡하고 자본 집약적이며, 머스크가 경험이 없는 분야다. 또한 그는 항상 실현되지 않는 야심찬 약속을 한 이력이 있다. 따라서 레비는 핵심 질문이 테라팹 계획이 실제로 얼마나 신뢰할 수 있는지라고 말한다. 여러 면에서 이번 발표는 테슬라가 2020년 배터리 데이에서 제시한 야심찬 목표 - 2030년까지 3TWh의 배터리 용량 달성 등 - 를 연상시키는데, 회사는 지금까지 이 목표에 훨씬 못 미쳤으며, 아마도 그 목표의 1% 미만을 달성했을 것이다.

"많은 투자자들이 믿는 '테슬라에 반대하지 마라'는 서사를 인정하지만, 우리는 발표된 테라팹 프로젝트를 '보여줘야 할 이야기'로 보며, 적어도 단기 및 중기적으로는 훨씬 작은 규모의 포부를 보게 될 것으로 예상한다."

레비는 또한 테라팹에 대한 자신의 "강세" 자본 지출 추정치인 500억 달러 이상이 테슬라가 제시한 포부에 비해 "극적으로 낮아" 보이는 것이 분명하며, 실제 지출은 잠재적으로 "여러 배 더 높고, 아마도 한 자릿수 이상 더 높을 것"이라고 생각한다. 그럼에도 불구하고 테슬라 강세론자들은 이에 대비하고 있는 것으로 보이며, 그 수준에서 경쟁하기 위해서는 상당한 투자가 필요하다는 것을 인식하고 있다.

그러나 레비는 그러한 강세론자 중 한 명이 아니다. 애널리스트는 테슬라 주식에 동일 비중(즉, 중립) 등급을 부여하며, 목표주가 360달러를 제시했는데, 이는 현재 주가보다 5.5% 낮은 수치다. (레비의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가 전체적으로 이 주식은 매수 13건, 보유 10건, 매도 7건을 받아 보유 컨센서스 등급을 기록하고 있다. 평균 목표주가 399.25달러는 향후 1년간 약 5%의 상승 여력을 시사한다. (테슬라 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.