구글의 스페이스엑스 클라우드 계약이 마이크로소프트 애저에 더 큰 상승 여력을 시사하는 이유

거대 기술 기업 마이크로소프트(MSFT)의 애저 클라우드 사업은 최근 구글-스페이스X 클라우드 계약이 AI 인프라 가격 강세의 신호라면 더 큰 상승 여력을 가질 수 있다고 BNP 파리바가 전망했다. 구글(GOOGL)은 최근 스페이스X에 클라우드 컴퓨팅 용량에 대해 월 9억 2천만 달러를 지불하기로 합의했으며, BNP 파리바의 애널리스트 스테판 슬로윈스키는 이 계약이 공급이 매우 제한된 시장에서 AI 인프라에 대한 수요가 여전히 강력하다는 것을 보여준다고 말했다. 그는 AI 관련 계약이 갱신될 때 애저의 가격이 개선된다면 마이크로소프트의 클라우드 성장률이 40% 중반대로 상승할 수 있다고 믿고 있다.

슬로윈스키는 또한 마이크로소프트가 애저 내부에서 효율성 개선의 혜택을 계속 누릴 수 있을지 주목하고 있다. 최근 분기에 애저는 투자자들의 예상보다 나은 성과를 보였는데, 이는 부분적으로 마이크로소프트가 다양한 워크로드에 걸쳐 클라우드 용량을 보다 효율적으로 사용할 수 있었기 때문이다. 그러나 큰 의문은 이러한 개선이 계속될 수 있는지 여부다. 또 다른 핵심 이슈는 가격 책정인데, 메모리, CPU 및 기타 인프라 구성 요소를 포함한 기술 스택 전반에 걸쳐 AI 관련 비용이 증가하고 있기 때문이다.

애저 외에도 슬로윈스키는 마이크로소프트 코파일럿에 대한 피드백 개선을 지적했다. 코파일럿은 오픈AI의 챗GPT, 앤트로픽의 클로드, 구글의 제미니에 비해 사용자 인식에서 뒤처져 있었다. 그는 프론티어 액세스를 가진 사용자들 사이에서 특히 피드백이 개선되고 있다고 말했지만, 이러한 새로운 기능들은 종종 더 넓은 고객층에게 즉시 제공되지 않는다. 기업 도입에도 시간이 걸릴 수 있어 코파일럿의 개선은 한꺼번에가 아니라 점진적으로 나타날 수 있다. 그럼에도 불구하고 슬로윈스키는 마이크로소프트에 대해 매수 등급과 555달러의 목표주가를 제시했다.

마이크로소프트의 목표주가는?

월가를 살펴보면, 애널리스트들은 지난 3개월간 35건의 매수와 2건의 보유 의견을 바탕으로 MSFT 주식에 대해 강력 매수 컨센서스 등급을 부여하고 있다. 또한 MSFT의 평균 목표주가는 주당 557.64달러로 38%의 상승 여력을 시사한다.