마이크로소프트 주가... 실적 발표 앞두고 목표가 줄줄이 하향... 그 이유는

마이크로소프트 (MSFT)가 7월 29일 회계연도 4분기 실적 발표를 앞두고 월가 주요 증권사 3곳으로부터 목표주가 하향 조정을 받았다. 웰스파고 (WFC), 미즈호, 시티그룹 (C) 모두 높아진 자본 집약도와 애저 성장 및 지출을 둘러싼 논쟁을 이유로 목표가를 낮췄다. 그러나 세 애널리스트 모두 강력한 클라우드 및 AI 모멘텀을 근거로 매수 의견을 유지했다.

웰스파고 애널리스트는 혼조 전망

웰스파고의 마이클 터린은 목표가를 650달러에서 625달러로 하향 조정했다. 그는 회계연도 4분기 전망을 "혼조"라고 평가하며 투자자들이 자본 집약도와 클라우드 시장 점유율에 대해 의문을 제기하고 있다고 지적했다. 그는 애저가 신규 용량 추가와 안정적인 기업 수요에 힘입어 소폭 기대치를 상회할 것으로 예상했다.

터린은 또한 마이크로소프트 365 코파일럿의 채택이 개선되고 있다고 강조했으며, 파트너 조사 결과 좌석 증가세가 강화되고 E7 번들에 대한 관심이 높아지고 있다고 밝혔다. 그는 장기 자본 지출 추정치를 상향 조정했으며, 마이크로소프트가 베라 루빈 데이터센터 사이클을 확대하면서 기가와트당 비용이 증가할 것으로 전망했다.

그는 마진 압박과 최근 직원 감축에도 불구하고 회계연도 2027년 주당순이익이 여전히 두 자릿수 성장할 것으로 내다봤다.

미즈호 애널리스트는 애저 강세 전망

미즈호의 그렉 모스코위츠는 애저 점검 결과가 "양호"했으며 3월보다 더욱 강력했다고 평가하면서도 목표가를 515달러에서 490달러로 하향 조정했다. 그는 애저가 가이던스를 소폭 상회할 것으로 예상하며 마이크로소프트의 회계연도 1분기 전망에는 문제가 없다고 봤다.

모스코위츠는 또한 코파일럿 채택 개선의 초기 징후를 언급했다. 그는 인텔리전트 클라우드 매출이 견조할 것으로 전망하며 PC 가격 강세가 MPC 부문의 약한 출하량을 상쇄할 수 있을 것으로 판단했다.

향후 전망과 관련해 그는 마이크로소프트가 회계연도 2027년 자본 지출에 대한 상세한 추정치를 제시할 것으로 예상하며, 시장 컨센서스는 약 2,300억 달러 수준이라고 밝혔다. 애널리스트는 아마존 (AMZN) AWS, 구글 (GOOGL), 메타 (META)의 업계 전반적인 지출 증가를 고려할 때 이 추정치가 여전히 낮을 수 있다고 경고했다.

시티그룹은 4분기 강세 전망

시티그룹의 타일러 래드키는 AI 부문에서 마이크로소프트의 입지에 대해 긍정적인 견해를 유지하며 4분기 실적이 강력할 것으로 예상했다. 그는 애저가 다시 한번 소폭 기대치를 상회하고 M365 코파일럿 순증가가 평소보다 강할 것으로 내다봤다. 애널리스트는 데이터센터 프로젝트 진전에 힘입어 회계연도 1분기 애저 가이던스가 40~41%가 될 것으로 전망했다.

래드키는 회계연도 2027년 자본 지출이 다시 증가할 것으로 예상하며 E7 가격 책정과 최근 인력 감축으로 인한 초기 효과를 전망했다. 그는 코파일럿 추정치를 상향 조정했지만 최근 구조조정으로 인해 게임 부문은 하향 조정했다. 또한 래드키는 마이크로소프트의 목표가를 620달러에서 570달러로 하향 조정했다.

마이크로소프트는 매수인가 매도인가

강력한 수요 모멘텀에 힘입어 월가는 마이크로소프트 주식에 대해 매수 34건, 보유 1건, 매도 1건을 기록하며 강력 매수 컨센서스 의견을 제시하고 있다. 평균 MSFT 주가 목표가는 559.63달러로 41.45%의 상승 여력을 시사한다.