넷플릭스, `운영 모멘텀 긍정적 흐름`... 골드만삭스 `스트리밍 전쟁 정상화` 전망

스트리밍 거대기업 넷플릭스(NASDAQ:NFLX)가 7월 18일 장 마감 후 2분기 실적을 발표할 예정이다. 주요 애널리스트가 넷플릭스의 향후 성장 스토리와 스트리밍 부문 경쟁 구도를 분석했다.

넷플릭스 분석

골드만삭스의 에릭 셰리던 애널리스트는 넷플릭스에 대해 '중립' 의견을 유지하면서 목표주가를 600달러에서 650달러로 상향 조정했다.

주요 분석 내용

셰리던 애널리스트는 최근 투자자 보고서에서 넷플릭스의 광고 지원 요금제가 향후 몇 년간 회사의 매출과 영업이익 성장에 도움이 될 것이라고 밝혔다.

그는 넷플릭스 주가가 2025 회계연도부터 주요 구독자 수치 보고를 중단한다는 경영진의 발표 이후 잠시 조정을 받았지만, 1분기 실적 발표 이후 S&P 500 지수를 상회하는 성과를 보였다고 언급했다.

셰리던은 넷플릭스가 비밀번호 공유 단속으로 구독자 모멘텀을 유지하고 있으며, 회원 가구당 매출을 늘릴 수 있을 것이라고 분석했다.

"우리의 견해로는 넷플릭스가 이전 기간의 사용자를 보다 뚜렷한 단위 경제적 추진력으로 전환하는 과정이 여전히 진행 중"이라고 셰리던은 말했다.

앞으로 셰리던은 구독자 증가 추세, 글로벌 가격 인상, 인기 시리즈 복귀 등 강력한 콘텐츠 라인업을 긍정적 요인으로 꼽았다.

"넷플릭스는 향후 분기에 운영 모멘텀에서 긍정적인 위치를 차지하고 있다."

셰리던은 2분기 구독자 순증에서 잠재적 상승 여력을 본다고 말했다. 그는 넷플릭스가 2분기에 약 700만 명의 순 구독자를 추가할 것으로 추정했다.

광고 지원 요금제와 관련해 애널리스트는 이 부문에서 넷플릭스 구독자 성장의 상당 부분이 발생하고 있으며 새로운 광고 파트너들이 추가되고 있다고 지적했다.

월간 활성 사용자 4000만 명을 기준으로 셰리던은 넷플릭스의 연간 광고 매출이 30억 달러에 달할 수 있다고 전망했다.

"우 우리는 넷플릭스가 2025년까지 확보할 수 있는 평균 광고 지원 월간 활성 사용자 수와 회사가 광고 기술 스택을 구축하는 과정에서의 EBIT 마진 범위를 중심으로 시나리오 분석을 구성했다."

애널리스트는 넷플릭스가 2025년 말까지 자체 광고 기술 플랫폼을 출시할 계획이라는 점을 긍정적으로 평가했다.

광고 부문에서 한 가지 우려 사항은 아마존(NASDAQ:AMZN)이 비디오 광고 시장에 진출한다는 점이다. 애널리스트는 아마존의 대규모 시청자와 낮은 가격이 넷플릭스의 CPM(1,000회 노출당 비용)에 압박을 줄 수 있다고 봤다.

경쟁 측면에서 애널리스트는 넷플릭스가 "스트리밍 전쟁의 정상화"를 경험할 수 있다고 생각한다. 이는 스트리밍 경쟁사들이 비용과 수익성 달성에 초점을 맞추고 있기 때문이다. 다른 경쟁사들도 재무 상황 개선을 위해 자사의 오리지널 콘텐츠를 라이선싱하고 있다.

애널리스트에 따르면 넷플릭스는 분기 중 구글에서 높은 시청률과 관심을 받은 여러 히트작을 공개했다. 여기에는 '브리저튼' 시즌 3의 두 파트, '베이비 레인디어', '업쇼즈' 시즌 5 등이 포함된다.

"콘텐츠 라인업이 분기 사용자 궤적의 중요한 동인이었지만, 넷플릭스 라이브러리의 임계 질량은 앞으로 콘텐츠 라인업 변동성의 영향을 완화하는 데 도움이 될 것"이라고 애널리스트는 말했다.

주가 동향

넷플릭스 주가는 화요일 1% 상승한 689.50달러를 기록했다. 52주 거래 범위는 344.73달러에서 697.49달러다. 넷플릭스 주식은 2024년 들어 연초 대비 41% 상승했다.