프리모 브랜즈, 저평가됐나... 증권가 `프리미엄 전환으로 수익성·기업가치 개선` 전망

BMO 캐피털의 앤드류 스트렐직 애널리스트가 프리모 브랜즈(Primo Brands Corp)(NYSE:PRMB)에 대해 '아웃퍼폼' 투자의견과 함께 목표주가 40달러를 제시하며 커버리지를 개시했다.

스트렐직 애널리스트는 최근 프리모 워터와 블루트리톤(BlueTriton)의 합병으로 PRMB가 탄생했다고 설명했다. 그는 주요 물 브랜드 포트폴리오를 보유한 통합 기업이 빠르게 주요 업체로 자리매김했다고 평가했다.

애널리스트에 따르면 이번 합병으로 다양한 유통 채널에 걸친 브랜드들과 전국적인 입지가 결합되어 PRMB는 현재 19%의 시장점유율을 확보했다.

애널리스트는 PRMB가 폴란드 스프링, 퓨어 라이프, 마운틴 밸리 등 주요 브랜드를 바탕으로 광범위한 전국 플랫폼과 강력한 시장 입지를 활용해 향후 수년간 최소 중단위 비율의 건전한 매출 성장을 달성할 것으로 전망했다.

특히 PRMB의 성장률은 일반적으로 1.5%-2.0% 성장하는 전체 식품 산업을 상회할 것으로 애널리스트는 예상했다.

애널리스트는 이러한 성장이 시장점유율 확대, 매출 시너지, 그리고 수익성이 높은 인접 분야에 대한 전략적 투자를 통해 이루어질 것이며, 이는 회사가 더 넓은 산업 트렌드를 상회하는 성과를 낼 수 있게 할 것이라고 밝혔다.

애널리스트는 PRMB의 주요 성장 동력 중 하나로 향후 3년 내 2억 달러의 절감 효과를 목표로 하는 비용 시너지 프로그램을 꼽았다.

이러한 비용 절감은 조정 EBITDA 마진을 20%대 중반으로 확대시킬 것으로 예상된다. 또한 시간이 지남에 따라 마운틴 밸리와 사라토가 같은 프리미엄 제품들이 더 높은 마진율을 견인하면서 고마진 프리미엄 브랜드로의 전환이 수익성을 더욱 개선할 것으로 전망된다.

애널리스트는 PRMB의 밸류에이션이 전통적인 음료 기업들과 더 유사해져야 한다고 주장했다. 현재 PRMB는 2025년 EBITDA의 11.5배-12.0배에 거래되고 있는데, 이는 루트 기반 서비스 및 식품 유통 기업들의 평균을 약간 상회하는 수준이다.

애널리스트는 회사의 브랜드 포트폴리오가 성장함에 따라 기업 가치가 상승하여 다른 브랜드 음료 기업들과 더 유사해질 것이라고 결론지었다.

주가 동향: 월요일 최근 거래에서 PRMB 주가는 1.72% 상승한 31.61달러에 거래되고 있다.