리바이스, 1분기 EPS 증가·매출 감소 전망...관세 우위 확보

텔시 어드바이저리 그룹의 다나 텔시 애널리스트는 리바이스트라우스(NYSE:LEVI)에 대해 목표주가 23달러를 유지하며 '아웃퍼폼' 투자의견을 재확인했다.

리바이스는 4월 7일 장 마감 후 2025 회계연도 1분기 실적을 발표할 예정이다. 텔시 애널리스트는 주당순이익(EPS)이 전년 동기 0.26달러에서 0.28달러로 증가할 것으로 예상했다. 이는 시장 전망치와 일치하는 수준이다.

매출은 전년 대비 1.3% 감소한 15억3700만 달러를 기록할 것으로 전망된다. 이는 시장 전망치 15억4200만 달러를 소폭 하회하는 수준이다. 미주 지역과 기타 브랜드 부문은 1% 성장이 예상되나, 유럽과 아시아는 각각 2%, 7% 감소할 것으로 예측된다.

매출총이익률은 전년 대비 180bp 개선된 60.0%로 예상되며, 이는 시장 전망치 59.9%를 소폭 상회한다. 영업이익률은 전년의 9.0%에서 10.4%로 상승할 것으로 예상되며, 이는 시장 전망치와 일치한다.

2025 회계연도 전체 매출은 2024 회계연도의 63억5500만 달러 대비 1~2% 감소할 것으로 전망되나, 유기적 매출은 3.5~4.5% 성장이 예상된다.

리바이스는 2025 회계연도 EPS를 1.20~1.25달러로 전망하고 있으며, 이는 전년도 1.25달러와 비슷하거나 소폭 하회하는 수준이다. 시장은 매출 1% 감소와 함께 EPS 1.25달러를 전망하고 있다.

리바이스는 관세 측면에서 경쟁우위를 확보하고 있다. 텔시 애널리스트에 따르면 리바이스는 25개국 이상에서 생산을 진행하고 있으며, 중국으로부터의 수입 비중은 과거 15~16% 수준에서 현재 1% 미만으로 감소했다. 멕시코 수입 비중은 약 5% 수준이다.

중국과 인도의 생산 대부분이 현지 시장용이기 때문에, 2025년 새로 부과된 25% 관세의 영향은 미미할 것으로 예상된다.

리바이스는 2024 회계연도 2분기와 3분기 실적 부진 이후 4분기에 강한 매출 성장으로 반등했다. 모든 지역과 채널에서 순차적 개선이 나타났으며, 프로모션 증가 없이 사상 최고 매출총이익률을 달성했다.

2025 회계연도 가이던스는 환율 악영향 등으로 인해 예상보다 낮은 매출과 EPS를 제시했으나, EBIT 마진 전망치는 상승 여력이 있다.

텔시 애널리스트는 리바이스가 미국 데님 시장 안정화, 직접판매(D2C) 성장, 제품 혁신 등을 통해 장기적으로 좋은 포지션을 유지하고 있다고 평가했다.

리바이스는 2025 회계연도에 데니즌과 유럽 신발 사업에서 철수하고 닥커스 매각을 준비하는 등 비핵심 사업을 정리하고 있다. 이를 통해 수익성 개선과 매출 변동성 감소를 도모하고 있다.

주가 동향: 리바이스 주가는 수요일 마지막 거래에서 1.89% 상승한 16.69달러를 기록했다.