관세 분쟁 속에서도 견고한 3대 소비재 기업주

트럼프 행정부의 관세 정책으로 인한 지난주 대규모 시장 손실로 미국 소비자들의 우려가 커지고 있다.

4월 10일 기준 S&P 500 지수는 지난 5거래일 동안 2.20% 하락했다. 다만 4월 9일에는 1,400포인트 이상 급등하며 9.52% 상승해 역대 10번째로 큰 상승폭을 기록했다.

다른 경제 지표들이 긍정적인 흐름을 보이고 있음에도 투자자와 소비자들의 불안은 가라앉지 않고 있다. 대표적으로 3월 미국 소비자물가지수가 코로나19 대유행 이후 최저치인 0.1% 하락을 기록했다.

미시간대 소비자신뢰지수는 2월 조사에서 29개월 만의 최저치를 기록했다. 이는 미국 가계가 현재 어려움을 겪고 있다는 신호다.

하지만 일부 미국 소비재 부문은 관세 인상의 최악의 영향에서 벗어나 있는 것으로 나타났다.

특히 다음 3개 미국 소비재 브랜드는 무역 전쟁 속에서도 번영할 수 있는 좋은 위치에 있다.

안정적인 소비재 주식을 찾아서

뱅크레이트의 수석 금융 애널리스트 그렉 맥브라이드는 "3월 인플레이션 수치는 좋았지만, 이런 상황이 지속되지는 않을 것"이라며 "3월 소비자물가지수는 가솔린 가격 하락에 힘입어 감소했고, 근원 물가상승률은 4년 만의 최저치인 2.8%를 기록했다. 이는 그동안 가계 예산이 얼마나 힘든 시기를 겪었는지 보여준다. 하지만 소비자, 기업, 심지어 연준조차도 앞으로 몇 달 동안 물가 상승을 예상하고 있다"고 말했다.

뷰익에서 바비인형에 이르기까지 모든 것의 가격이 무역 전쟁 중에 상승했고, 트럼프 대통령이 4월 9일 관세 인상 중단을 요청했음에도 소비자들은 지출을 줄이고 있다. S&P 500 필수소비재 지수는 연초 이후 2.21% 상승에 그쳤고, 지난 5일간 3.27% 하락했다.

데트와이어의 존 브링가드너 편집장은 "불확실성이 높아 신규 대출과 채권 발행이 중단됐고 M&A와 IPO도 멈췄다"며 "최근 관세 조치 이후 항공 화물 기업, 항공사, 중국에서 상품을 수입하는 소매업체, 인도 제약회사 등이 하락세를 보이고 있다"고 전했다.

그러나 일부 미국 소비재 부문은 관세 인상의 영향을 크게 받지 않았다.

멘토Q의 파비오 루게리 CEO는 "소매업체, 창고업체, 필수소비재 기업들이 문제에도 불구하고 잘 버티고 있는 좋은 예"라며 "이들은 필수품을 판매하고 관세로 인한 가격 변동에 덜 노출되어 있어 이런 시장에서 더 탄력적"이라고 설명했다.

현재 소비재 주식을 추적할 때는 지리적 위치가 중요하다.

루게리는 "글로벌 소비재 브랜드들이 이러한 비용 증가에 대응하는 동안, 이미 현지화된 소싱을 갖춘 미국 중심 섹터들은 덜 고통받고 있으며, 일부 경우에는 경쟁사들이 다음 단계를 고민하는 동안 오히려 입지를 넓히고 있다"고 말했다.

포트폴리오 안정화를 위한 3종목

특히 다음 3개 소비재 브랜드는 무역 전쟁 중에도 좋은 위치에 있는 것으로 보인다.

대형 소매업체인 TJX컴퍼니스(NYSE:TJX)는 불안정한 경제 사이클에서 투자자들의 '안전한 피난처'다. 내셔널 비즈니스 캐피털의 조셉 캄베라토 CEO는 "TJX컴퍼니스는 이런 환경에 맞춰져 있다. 대부분 미국 내 다른 소매업체로부터 상품을 조달하기 때문에 관세를 내지 않아도 된다. 다른 곳의 가격이 오르면 더 많은 소비자들이 할인을 찾게 되고, 이런 매장들은 이런 시기에 매우 잘 된다"고 설명했다.

TJX 주가는 연초 이후 5.51% 상승했다.

코카콜라(NYSE:KO)도 주목할 만하다. 트럼프가 50개국 이상과 관세 협상을 성공적으로 마무리하더라도, 이 과정은 시간이 걸릴 것이며 공급망 혼란, 달러 약세, 특히 중국 관련 기업들의 대규모 해고로 이어질 수 있다.

필수소비재는 투자자들이 극심한 변동성 시기를 견딜 수 있게 해주며, 시가총액 3,040억 달러의 코카콜라만큼 큰 소비재 기업은 많지 않다. 주가는 연초 이후 13% 이상 상승했고, 많은 주식들이 큰 폭으로 하락한 지난 거래주에도 1.5% 상승했다. 최근 모건스탠리는 코카콜라를 '독보적인 존재'라고 평가하며 비중확대를 제시했다.

코카콜라의 큰 장점은 펩시코와 달리 스낵푸드를 생산하지 않아 공급망 문제나 소비자 수요에 대해 덜 걱정해도 된다는 점이다. 불안정한 시기에는 효율적이고 강력한 것이 중요한데, 2.88%의 높은 배당수익률을 제공하는 코카콜라는 발이 묶인 투자자들에게 매력적인 제안이다.

마지막으로 몬스터 베버리지(NASDAQ:MNST)는 최근 3개월간 15.6%, 지난달 4.9% 상승하며 상승세를 이어가고 있다.

최근 공매도 업체의 부적절한 거래 의혹에 대해 회사는 신속하게 대응했다. 몬스터는 서한을 통해 "이해관계가 있는 행동주의 공매도 업체가 발표한 문서는 자신들의 이익을 위해 회사의 기록과 주가를 왜곡하려는 의도로 보이는 부정확한 내용으로 가득 차 있다"고 적극 반박했다. 이러한 대응은 주주들의 불안을 진정시켰고, 경영진이 잠재적인 부정적 뉴스를 신속하게 억제할 것이라는 신호를 보냈다.

시티의 필리포 팔로니 애널리스트는 MNST에 대해 매수 등급을 재확인하고 1년 목표가를 64달러로 제시했다(현재 주가 57달러).

모건스탠리도 비중확대를 제시하며 "미국 판매 회복(주유소/편의점 회복), 가격 인상의 긍정적 영향, MNST의 미국 시장점유율 순차적 개선, 혁신 증가, 용이한 비교 기저 등이 주요 동인"이라고 최근 리서치 노트에서 밝혔다.

준비가 필요한 시점

어려운 시장 상황에서 주식을 선택하는 것은 쉽지 않은 과제이며, 이때 합리적인 실사가 도움이 될 수 있다.

캄베라토는 "소비재 주식을 고려한다면 철저한 조사가 필요하다. 기업이 어디서 제품을 조달하는지 파악해야 한다. 중국에서 조달한다면 적신호다. 기업이 조건을 주도할 만큼 크더라도 여전히 어려움을 겪을 가능성이 높다"고 조언했다.

보수적인 투자자라면 고수익 채권이 자금을 주차할 만한 괜찮은 곳이다. 캄베라토는 "현금이 안전하다고 가정하지 말라. 인플레이션 때문에 현금이 그 어떤 것보다 위험하다. 변동성은 사람들을 놀라게 하지만, 즉각적인 반응이 장기 수익을 망친다"고 덧붙였다.