키뱅크 애널리스트 `슈퍼마이크로 주가 추격매수 하지 말라` 경고

슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI) 주가가 전환사채 발행 계획 발표 후 전일 하락세에서 벗어나 수요일 8% 이상 급등했다. 슈퍼마이크로는 엔비디아(NVDA), AMD(AMD), 인텔(INTC)의 최신 칩을 활용한 서버 신속 생산 능력을 바탕으로 2025년 들어 50% 이상 상승했다. 그러나 키뱅크의 수석 애널리스트 브랜든 니스펠은 마진 압박과 성장성이 이미 주가에 반영됐다며 섹터웨이트(매수중립에 해당) 의견과 함께 커버리지를 개시했다.

수석 애널리스트의 SMCI 분석
4성급 애널리스트인 니스펠은 슈퍼마이크로가 서버 시장의 핵심 기업이지만, 이 분야가 IT 하드웨어에서 가장 경쟁이 치열한 영역이라고 지적했다. 그는 서버 수요가 다른 분야보다 빠르게 성장할 수 있지만 '경쟁적, 구조적 요인'이 회사의 매출총이익률을 압박하고 장기 수익성을 제한할 수 있다고 경고했다.

그는 SMCI의 마진이 최고점인 19%에서 현재 10-11% 수준으로 이미 하락했다고 지적했다. 동시에 2025 회계연도 4분기 말까지.......................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................