비트코인 보유 상장사들, 비트코인 수익률 뛰어넘는다

상장된 비트코인(CRYPTO: BTC) 보유 기업들이 더 이상 단순한 BTC 보유자에 그치지 않고 있다. 주식 발행과 채권 발행 같은 전통적인 자본시장 도구를 활용한 새로운 금융 모델을 통해 이들 기업은 비트코인 자체의 수익률을 상회하는 성과를 내고 있다.
이 모델의 핵심은 주당 비트코인(BPS) 비율을 높이는 데 있다. 이들 기업은 단순히 비트코인 가격 추이를 따라가는 대신 시간이 지날수록 발행 주식당 더 많은 BTC를 축적하는 것을 목표로 한다. 그 결과 법정화폐가 아닌 비트코인 단위로 측정되는 'BTC 수익률'이 증가하고 있다.
대표적인 사례인 스트래티지(NASDAQ:MSTR)는 이러한 전략을 완벽하게 구사하고 있다. 이 회사는 주가가 순자산가치(NAV)보다 높을 때 정기적으로 시장가 발행(ATM) 방식의 주식을 발행한다. 조달된 자금은 즉시 BTC 매수에 사용된다. 명목상으로는 주주가치가 희석되지만, 이러한 조치로 BPS 비율이 상승해 각 주식이 이전보다 더 많은 BTC를 보유하...................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................