은 가격 급등에 스프롯 실버마이너스·실물 은 ETF 주목

글로벌 경제 불확실성과 지정학적 긴장이 고조되는 가운데 금 가격이 사상 최고치를 기록했다. 귀금속 투자자들은 이제 또 다른 귀금속인 은(銀)에 주목하고 있다. 가치 저장 수단이자 산업용 원자재로서 은의 수요 특성이 개인투자자들의 관심을 끌고 있다.

금과 밀접한 연관성이 있는 은은 희소성과 선호도로 인해 역사적으로 가치 저장 수단으로 사용되어 왔다. 이에 따라 급격한 인플레이션으로부터 자산을 보호하려는 투자자들에게 은 투자가 매력적인 대안이 될 수 있다. 동시에 월가의 관심을 끄는 것은 산업 부문에서의 수요다.

은은 전기 및 열 전도성이 뛰어나 전자제품과 태양광 등 여러 산업 분야에서 필수적으로 사용된다. 또한 항균 특성으로 인해 의료용 붕대, 의료기기, 수술도구 코팅 등 의료 분야에서도 널리 활용되고 있다.

산업 수요 증가와 생산량 정체로 인해 글로벌 은 공급이 7년 연속 수요를 따라가지 못하고 있다. 현재 산업 수요가 은 사용량의 59%를 차지하고 있어 이러한 상황이 크게 개선되기는 어려울 전망이다.

귀금속 시장의 이러한 패러다임 변화로 은은 가장 뜨거운 거래 자산 중 하나가 됐다. 올해 들어 은 현물 가격은 약 30% 상승했다. 강세 투자자들은 모멘텀 지속 여부를 주시하고 있으며, 신중한 시장 참여자들은 조정 가능성을 우려하고 있다.

흥미롭게도 8월 26일 종가 이후 10주간 은 현물 가격의 상승세와 하락세는 각각 5주씩으로 균형을 이루었다. 이 기간 동안 은 가격은 상승 추세를 보였다. 이는 5-5-U 패턴으로 분류될 수 있다.

이러한 수량적 신호를 바탕으로 한 조건부 전망(2019년 1월 이후 데이터 기준)에 따르면, 향후 10주 동안 상단 목표가는 41.65달러, 하단 목표가는 38.11달러다. 반면 특별한 신호가 없다고 가정한 역사적 추세는 상단 약 42.32달러, 하단 37.24달러를 가리키고 있다.

5-5-U 신호의 조건부 전망과 '정상' 기준 전망 사이의 차이가 크지 않아 어느 쪽이 더 가능성이 높은지 판단하기는 매우 어렵다. 기술적 분석가들은 흔히 '추세가 당신의 친구'라고 말한다. 이런 관점에서 은 현물 가격의 추가 상승 가능성은 충분히 있다.

하지만 추세는 결국 꺾이기 마련이며, 강한 상승 후 조정이 나타날 가능성도 충분히 있다. 상승 채널이 영원히 지속된다면 약세장은 존재하지 않았을 것이다. 물론 자본시장에서 그런 일은 없었다.

은 자체는 뚜렷한 단서를 제공하지 않을 수 있지만, 은광 업종은 다른 이야기일 수 있다.

스프롯 ETF

귀금속 부문의 선도적인 금융서비스 제공업체인 스프롯(NYSE:SII)은 핵심 원자재 분야의 전문성으로 잘 알려져 있다. 개인투자자들 사이에서는 불투명할 수 있는 자원 시장에 대한 편리하고 실용적인 접근성을 제공한다는 점에서 인기를 얻고 있다.

최근 출시된 스프롯 실버마이너스·실물 은 ETF(NASDAQ:SLVR)는 은광 기업과 실물 은에만 집중하는 유일한 상장지수펀드다. 이 ETF는 나스닥 스프롯 실버마이너스 지수(NSLVR)의 총수익률 성과를 추종하는 것을 목표로 한다.

펀드 운용사들은 총자산의 80% 이상을 NSLVR 구성 종목에 투자하여 이 목표를 달성하고자 한다. 또한 이 ETF는 은 생산업체, 개발업체, 탐사업체 및 실물 은에 투자하여 다각화된 포트폴리오를 구성한다.

은광 기업 투자는 전반적인 성과를 높일 수 있지만, 광업 산업이 기초자산보다 변동성이 더 크다는 점에 유의해야 한다. 이는 광산업체들이 금속 수요 변동 외에도 운영상의 리스크를 안고 있기 때문이다. 반면 광업 기업에 대한 폭넓은 투자는 변동성 충격을 완화하는 데 도움이 될 수 있다.

SLVR ETF

올해 1월에 출시된 SLVR ETF는 통계 데이터가 충분하지 않다. 그러나 은 현물 가격과 유사한 추세를 감안하면 의미 있는 분석이 가능하다.

SLVR ETF는 광업 부문의 성과 개선 잠재력의 수혜를 받았다. 출시 이후 이 은 관련 펀드는 58% 이상 상승했다. 이제 관건은 SLVR이 더 오를 여력이 있는지 여부다.

은 시장의 수익률을 SLVR에 적용하면 향후 10주 동안 두 가지 경로가 나타난다. 상단 목표가는 36.54달러, 하단 목표가는 33.44달러다. 컵과 손잡이 패턴이 형성될 가능성이 교착 상태를 해소할 수 있다.

이러한 해석이 맞다면 지속적인 상승이 가능하다. 다만 투자자들은 거래량 추세가 약화되면서 가격 상승과 상반되는 모습을 보이고 있다는 점에 유의해야 한다.