종목예측
  • 메인
  • NEWS

어펌, 실적 호조에 주가 급등..."가이던스 상향 가능성" 투자심리 개선

2025-08-29 19:16:08
어펌, 실적 호조에 주가 급등...

후불결제 플랫폼 어펌(AFRM)이 4분기 실적에서 월가 예상을 크게 상회했다. 매출은 전년 대비 33% 증가한 8억7600만 달러를 기록해 시장 예상치 8억3700만 달러를 웃돌았다. 주당순이익은 전년도 14센트 적자에서 20센트 흑자로 전환했다. 이번 흑자 전환은 거래량 증가에 따른 영업 레버리지 효과가 나타나기 시작했음을 보여준다.


총거래액(GMV)은 전년 대비 43% 증가한 104억 달러로, 직전 분기 86억 달러를 상회했다. 마이클 린포드 최고운영책임자(COO)는 "통상 4분기가 비수기임에도 역대 최대 분기 거래액을 기록했다"며 "상장 이후 처음으로 영업이익 흑자를 달성했다는 점에서 매우 의미있는 성과"라고 강조했다.



경영진 "보수적 가이던스...상향 여력 충분"


어펌은 2026 회계연도 GMV 가이던스를 최소 460억 달러로 제시했으며, 현 분기 매출 전망치는 8억5500만~8억8500만 달러로 제시했다. 린포드 COO는 이 전망치에 대해 "최저선"이라고 설명했다. 그는 "우리가 제시한 수치는 매우 신중하게 산정된 것으로, 실제로는 이보다 더 나은 실적을 달성할 것"이라며 "어펌은 가이던스를 매우 중요하게 여기기 때문에 보수적으로 시작한다"고 설명했다.


이러한 메시지는 시기적절했다. 올해 초 보수적인 가이던스로 시장이 우려했던 것과 달리, 이번에는 분위기가 반전됐다. 매출 호조, 깔끔한 흑자 전환, 자신감 있는 가이던스가 투자심리를 개선시키며 시간외 거래에서 주가가 상승했다.



실적 호조에 투자자·애널리스트 반응 긍정적


실적 발표 후 주가는 13% 급등한 90.72달러를 기록했다. 최근 핀테크 기업들의 실적이 예상치를 맞추고도 주가 반응이 미미했던 것과 대조적이다. 시장은 흑자 전환, GMV 성장세, 추가 성장 가능성에 주목했다.


제프리스는 매수 의견과 목표가 95달러를 유지했다. 이번 분기를 "또 다른 호실적"이라고 평가하며 가이던스가 "강세론자들의 기대를 충족시켰다"고 분석했다. 신용도와 마진이 "안정적이거나 오히려 개선됐다"고 강조했다. 무이자 상품 확대로 신용도가 높은 고객이 유입되면서 신용지표가 개선됐으며, 활성 사용자와 가맹점도 증가세를 보여 성장이 전반적으로 고르게 이뤄지고 있다고 평가했다.



월마트 이탈 영향 최소화 전략 추진


3월 월마트(WMT)와의 제휴 종료는 주요 리스크로 여겨졌다. 경영진은 월마트가 GMV의 5%, 조정영업이익의 2%를 차지한다고 밝혀왔다. 린포드 COO는 2분기부터 직접 제휴가 종료되고 클라르나가 이를 대체할 것이라고 설명했다. 그러나 관계가 완전히 끝난 것은 아니라고 강조했다. "소비자 직접 서비스를 통해 더 이상 직접 제휴하지 않는 가맹점에도 서비스를 제공할 수 있다"며 "직접 제휴 종료로 인한 영향의 상당 부분을 D2C 사업으로 상쇄할 수 있을 것"이라고 전망했다.


이는 직접 제휴와 D2C가 별개의 채널이라는 점에서 중요하다. 두 경로를 모두 유지함으로써 주요 제휴관계가 변경되더라도 거래량을 보호할 수 있는 방안을 확보한 것이다.



신용도 안정적...가맹점들의 BNPL 수요 증가


후불결제(BNPL) 시장의 최대 우려는 거시경제 불확실성이었다. 린포드 COO는 이에 대해 신중한 입장을 보였다. 금리 인상은 "크게 걱정할 수준이 아니며" 압박은 어펌보다 가맹점들이 더 크게 받고 있다고 평가했다. "결국 영향은 가맹점들이 받게 되는데, 우리는 가맹점들의 재고 판매를 돕는다"며 재고가 쌓일 때 유연한 결제 옵션이 판매 도구가 된다고 설명했다. 이는 BNPL이 가치를 입증하는 지점이다.


제프리스도 안정적인 신용 특성과 개선된 구성을 언급하며 이 견해에 동의했다. 손실률이 안정적으로 유지되면서 거래량이 증가하면 영업 레버리지가 계속 나타날 수 있다. 이번 분기 적자에서 흑자로 전환된 것이 바로 이러한 공식을 보여준다.



주요 모니터링 포인트


첫째, GMV가 연간 "최소 460억 달러" 전망치에 부합하는지 추적해야 한다. 둘째, 무이자 상품 증가에 따른 신용 구성 변화를 주시해야 한다. 셋째, 월마트 전환 과정과 D2C 채널이 제휴 종료 영향을 얼마나 상쇄하는지 확인해야 한다. 이러한 요소들이 안정적으로 유지된다면 경영진이 제시한 경로대로 주가 상승이 이어질 수 있다.



투자의견 및 목표가


월가는 어펌에 대해 '매수 비중 확대' 의견을 제시하고 있다. 최근 3개월간 의견을 제시한 18명의 애널리스트 중 12명이 매수, 6명이 보유를 추천했으며 매도 의견은 없었다. 12개월 목표주가 평균은 80.13달러로, 최근 종가 79.99달러를 소폭 상회한다.

이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.