트럼프의 관세 정책, 보호하려던 미국 제조업 도리어 침체로 몰아

도널드 트럼프 대통령의 자국 산업 보호를 위한 공격적인 관세 정책이 오히려 보호하려던 산업을 역행시키고 있다. 미국 제조업은 6개월 연속 위축됐으며, 기업들은 비용 급등과 일자리 감소, 계획 수립의 혼란을 호소하고 있다.

8월 공급관리자협회(ISM) 제조업 구매관리자지수(PMI)는 48.7%를 기록했다. 7월의 48%보다는 소폭 상승했으나 여전히 경기 확장과 위축의 기준선인 50%를 밑돌았다. 증권가는 49%까지 반등할 것으로 전망했었다.

신규주문이 소폭 개선된 것이 유일한 호재였다. 다른 주요 하위지수는 모두 악화됐다.

생산과 고용이 모두 감소했고, 공급업체 배송은 지연됐으며, 원자재 재고는 계속 감소했다. 투입 가격은 상승했고 수출입이 모두 위축되면서 제조업이 지속적인 압박을 받고 있음을 보여줬다.

관세로 제조업 타격, 가격 상승 압박

ISM이 조사한 기업 경영진들은 업계의 약세가 현 관세 정책과 직접적인 연관이 있다고 지적하며, 비용 인플레이션과 계획 수립의 혼란에 대해 깊은 불만을 표출했다.

운송장비 부문의 한 응답자는 업계가 2008-09년 대공황 때보다 더 악화됐다고 밝혔다.

이 임원은 "전혀 활동이 없다... 이는 100% 현재의 관세 정책과 그로 인한 불확실성 때문"이라며 생산과 수요는 감소하는데 가격은 상승하는 스태그플레이션에 직면해 있다고 말했다.

식음료 부문은 브라질산 수입품에 대한 50% 관세와 USDA의 설탕 쿼터 철폐로 유기농 제품 가격이 상승할 것이라고 우려했다.

'메이드 인 USA' 더욱 어려워져

전자, 기계, 가전제품 업체들은 관세가 제조업 리쇼어링과 정반대의 결과를 초래하고 있다고 경고했다.

한 전자기업은 관세로 인한 원자재 가격 상승으로 미국 내 생산 이전이 재정적으로 불가능해져 중단됐다고 밝혔다.

전기장비 부문의 한 임원은 "두 번째 가격 인상을 단행했다. '메이드 인 USA'가 더욱 어려워졌다... 지금까지 총 가격 인상폭은 24%"라고 말했다.

이 회사는 이미 미국 인력의 15%를 감축했는데, 주로 엔지니어링, 마케팅, 설계, IT 분야의 고숙련 인력이었다.

이 응답자는 "무역과 경제의 안정성이 없어 자본지출과 채용이 동결됐다. 이는 생존의 문제"라고 덧붙였다.

한 컴퓨터 하드웨어 기업은 인도 등지로부터의 수입품에 대한 50% 관세와 같은 예상치 못한 관세 인상이 계획 수립에 혼란을 초래하고, 개발 비용을 급등시켰으며, 최소한의 마진을 유지하기 위해 판매가격 검토를 촉발했다고 전했다.

한편 화학제품 생산업체는 관세와 세계 경제 동향으로 인한 "과도한 불확실성"을 이유로 모든 제품 라인에서 주문이 감소했으며 2025년 남은 기간에 대한 재무 가이던스를 하향 조정했다고 보고했다.

석유 및 석탄제품 부문에서는 공급업체들이 부과하는 할증료가 2.6%에서 최대 50%까지 다양해 마진을 잠식하고 변동성을 가중시키고 있다.

시장 반응

미국 증시는 노동절 연휴 이후 화요일 하락 마감했다. 위험 선호도 감소와 고평가 우려, 경기 모멘텀 둔화에 대한 재부각된 우려가 투자심리를 압박했다.

S&P 500 지수는 0.85%, 다우존스 산업평균지수는 0.63%, 기술주 중심의 나스닥 100 지수는 0.96% 하락했다.

엔비디아는 2% 하락하며 3월 말 이후 최장인 4거래일 연속 하락세를 기록했다.