9월 효과로 증시 하락 출발...8월 사상 최고치 5회 경신 후 `최악의 달` 진입

SPDR S&P 500 ETF(NYSE:SPY)가 9월 첫 거래일에 0.7% 하락 마감했다. 투자자들은 이제 '9월 효과'가 나타나 연중 최악의 수익률을 기록하는 달이 될지 주목하고 있다.

9월 하락세

증권가는 계절성에 주목하고 있다. 특정 섹터와 전체 주식시장이 시기에 따라 상승 또는 하락하는 패턴을 보이기 때문이다.

프리덤 캐피털 마켓의 수석 시장 전략가인 제이 우즈는 주간 뉴스레터에서 주식시장의 9월 효과를 강조했다.

"9월은 시장에서 최악의 달"이라고 우즈는 말했다. "1980년 이후 평균적으로 마이너스를 기록한 유일한 달이다."

S&P 500은 최근 5년 중 4년 동안 하락했으며, 평균 4.2%의 손실을 기록했다고 우즈는 덧붙였다.

프리덤 캐피털 마켓이 집계한 1980년 이후 월별 평균 수익률은 다음과 같다:

• 1월: +0.9%
• 2월: +0.2%
• 3월: +1.1%
• 4월: +1.5%
• 5월: +1.1%
• 6월: +0.4%
• 7월: +1.3%
• 8월: +0.1%
• 9월: -0.9%
• 10월: +1.2%
• 11월: +2.1%
• 12월: +1.2%

우즈는 "그린데이가 '웨이크 미 업 웬 셉템버 엔즈'를 주식시장을 두고 쓴 것은 아니겠지만, 역사적 실적을 보면 이 노래가 적절하다"고 말했다.

9월 매도세의 원인에 대해서는 여러 이론이 있지만 명확한 답은 없다고 우즈는 설명했다. 포트폴리오 재조정, 이익 실현, 세금 목적의 손실 확정, 여름휴가 복귀, 교육비 마련을 위한 자산 매각 등이 잠재적 원인으로 꼽힌다.

"실제 이유가 무엇이든, 1928년 이후 거의 100년 동안 통계적으로 9월은 연중 최저 수익률을 기록했으며, 상승 확률은 55%에 불과하다."

시장 영향

SPDR S&P 500 ETF는 현재 연초 대비 9.5% 상승했으며, S&P 500 지수가 처음으로 6,500 포인트를 돌파하면서 지난주 새로운 사상 최고치를 기록했다.

실제로 S&P 500은 8월 한 달간 5차례나 사상 최고치를 경신했다.

우즈는 8월이 S&P 500의 4개월 연속 상승세라고 밝혔다. 다음은 Ycharts가 공개한 올해 SPY의 월별 수익률이다.

• 1월: +2.87%
• 2월: -1.4%
• 3월: -5.8%
• 4월: -0.8%
• 5월: +6.2%
• 6월: +5.0%
• 7월: +2.2%

최근 4개월간의 상승세는 2월부터 4월까지의 부진한 실적을 상쇄했다.

S&P 500은 현재 2025년 완료된 8개월 중 5개월에서 상승세를 보였으며, 4개월이 남아있다.

9월은 계절적 약세와 함께 금리 인하 가능성이 있는 연방준비제도(Fed) 회의를 앞두고 있어 중요한 변수로 작용할 전망이다.

시장이 9월을 소폭 상승 또는 소폭 하락으로 마무리한다면, 연말까지는 순항할 수 있을 것으로 보인다. 10월과 12월은 1980년 이후 평균 수익률 기준 공동 3위를 기록했으며, 11월은 1위를 기록했다.

주가 동향

SPDR S&P 500 ETF는 화요일 0.7% 하락한 640.27달러에 거래를 마쳤다. 52주 거래 범위는 481.81달러에서 649.62달러다. 이 ETF는 2025년 연초 대비 9.5% 상승했다.