엔비디아 주가 하락, 역발상 투자자에겐 기회될 수 있어

역사적으로 매우 암울해 보이는 상황이 예상치 못한 촉매제로 인해 반전되는 경우가 많았다. 반도체 거인 엔비디아(NASDAQ:NVDA) 투자자들도 이 같은 반전을 기대하고 있다. 엔비디아가 인공지능(AI) 분야의 대명사로 자리잡았음에도 최근 주가는 예전과 다른 모습을 보이고 있다. 그러나 이러한 변동성이 역발상 투자자들에게는 통계적으로 입증된 상승 기회가 될 수 있다.

물론 엔비디아가 몰락할 것이라고 말하는 사람은 없다. 연초 이후 엔비디아 주가는 약 24% 상승했으며, 이는 이전의 급등세를 감안하면 상당히 양호한 수준이다. 그러나 8월 12일 종가 183.16달러 이후 9% 이상 하락했다.

여기서 당연한 의문이 제기된다. 무슨 일이 있었나?

표면적으로 엔비디아의 실적은 긍정적이었다. 반도체 공룡은 또다시 시장 예상을 크게 상회하는 실적을 발표했고 가이던스도 강력했다. 엔비디아는 월가의 매출과 순이익 전망치를 모두 상회했다. 전년 동기 대비 두 지표 모두 큰 폭의 성장을 기록했다. 10월 분기 매출 가이던스도 529.2억~550.8억 달러로 시장 예상치 529.6억 달러를 웃돌았다.

그러나 일부 애널리스트들은 가이던스가 좀 더 높기를 기대했다. 또한 주요 시장인 중국 매출에 대한 불확실성이 투자 심리를 위축시켰다. 여기에 브로드컴(NASDAQ:AVGO)이 최근 실적 발표를 통해 도전장을 내밀었다.

브로드컴의 실적 자체도 매출과 순이익 모두 시장 예상을 크게 상회하는 우수한 성과였지만, 더 중요한 것은 낙관적인 전망과 이에 따른 애널리스트들의 목표가 상향이었다. 브로드컴이 AI 칩 시장에서 엔비디아의 시장 점유율을 잠식할 수 있다고 주장하면서 엔비디아 주가는 하락 압력을 받았다. 하지만 이는 인내심 있는 역발상 투자자들에게 기회가 될 수 있다.

통계적 검증으로 확인한 매수 기회

엔비디아가 AI 생태계에서 여전히 강자이기 때문에 주가 하락 시 매수한다는 전략은 새로운 것이 아니다. 그러나 투자자들이 엔비디아나 다른 하락한 종목을 무작정 매수하기 전에 역발상 투자 전략의 통계적 검증이 중요하다.

거의 모든 공개된 투자 전략은 표본 내 논리를 사용한다. 이는 주장과 이를 뒷받침하는 증거가 동일한 데이터셋에서 나온다는 것을 의미한다. 논리적으로 이러한 논증은 자기 참조적이다.

엔비디아 주가와 관련해, 최근의 변동성은 '5-5-U' 시퀀스를 보여준다: 5주 상승, 5주 하락, 전반적인 상승 추세. 2019년 1월부터 2025년 7월까지의 표본 내 데이터셋에 따르면, 향후 10주 동안 주가는 중간값 기준 167.18달러에서 200.11달러 사이에서 움직일 것으로 예상된다.

전체적으로 엔비디아 주가는 180.27달러에서 187.77달러 사이에서 움직일 것으로 예상된다. 이 프레임워크에서 엔비디아는 지속적인 변동성 위험이 있지만 상승 잠재력을 제공한다.

매력적인 불 스프레드 전략

시장 정보를 바탕으로 10월 17일 만기 170/175 불 콜 스프레드가 주목할 만하다. 이는 170달러 콜을 매수하고 동시에 175달러 콜을 매도하는 거래로, 순비용은 205달러(최대 손실액)이다. 만기 시점에 엔비디아 주가가 매도 행사가(175달러)를 상회하면 최대 이익은 295달러로 수익률은 144%에 달한다.

이 거래가 매력적인 이유는 종합적 및 조건부 추세가 10월 17일 만기까지 엔비디아 주가를 180달러 이상으로 끌어올릴 것으로 예상되기 때문이다. 시장 메이커들이 우리에게 유리한 확률적 베팅에 144%의 수익률을 제공한다면, 이는 무시하기 어려운 기회다.

물론 엔비디아 주식에 위험이 없는 것은 아니다. 앞서 언급한 예상 경로에서처럼 약세가 지속될 가능성도 있다. 그러나 표본 외 테스트 결과를 보면 대체로 상승하는 경향을 보인다.

도박성향이 있는 투자자들에게 브로드컴의 도전은 엔비디아 주식에서 매우 흥미로운 기회를 제공하고 있다.