HSBC "AMD 목표가 하향에도 매수의견 유지"

HSBC의 프랭크 리 애널리스트는 AMD의 AI 가속기 가격 전망을 보수적으로 조정하면서 목표주가를 기존 200달러에서 185달러로 하향 조정했다. AMD 주가는 2025년 들어 약 25% 상승했다.

리 애널리스트는 목표가를 낮췄음에도 AMD가 GPU와 CPU 시장에서 장기적으로 강력한 입지를 확보하고 있다고 보고 매수의견을 유지했다. 그는 지난 7월 AMD가 제품 모멘텀 강화로 AI 경쟁에 재진입했다고 판단하며 투자의견을 '보유'에서 '매수'로 상향한 바 있다.

목표가 하향 배경

리 애널리스트는 AMD의 신규 MI355 GPU가 여전히 시장의 예상을 뛰어넘는 가격 경쟁력을 보유하고 있다고 평가했다. 최근 실적발표 컨퍼런스콜에서 경영진은 이전 모델인 MI325 대비 상당한 성능 향상을 강조하며 고부가가치 제품 전략을 재확인했다.

그러나 리 애널리스트는 AMD가 단일 가격이 아닌 고객별로 차별화된 가격 전략을 적용할 것으로 예상하면서 GPU 평균판매가격(ASP) 전망치를 기존 2만5000달러에서 2만3000달러로 하향 조정했다. 이에 따라 2026년 AI GPU 매출 전망치도 151억 달러에서 139억 달러로 낮췄다. 실적 전망 하향이 목표가 185달러 조정으로 이어졌다.

다만 리 애널리스트는 자신의 전망치가 여전히 월가 컨센서스보다 20% 높은 수준이라며, 대부분의 애널리스트들이 AMD의 가격 책정력을 과소평가하고 있다고 지적했다.

MI400 랙 솔루션 테스트 단계

리 애널리스트는 또한 주요 클라우드 기업들이 차세대 MI400 랙 솔루션 테스트에 돌입했다고 전했다. 메타, 마이크로소프트, 오라클, xAI 등은 2025년 말에서 2026년 초 사이에 초기 테스트 결과를 공개할 것으로 예상된다.

2026년 1분기에는 주문 가시성이 개선되면서 더욱 강력한 성장의 발판이 마련될 것으로 전망했다.

장기 전망 여전히 긍정적

리 애널리스트는 단기 가격 전망을 하향 조정했지만, AMD가 AI 칩 경쟁에서 여전히 견고한 위치를 점하고 있다고 강조했다. GPU 라인업의 지속적인 채택과 함께 신제품이 대형 고객사들의 호응을 얻으면서 추가 상승 여력이 있다고 분석했다.

투자의견 및 시장 전망

월가는 AMD에 대해 신중하면서도 낙관적인 입장을 보이고 있다. 26개의 매수와 11개의 보유 의견을 종합한 결과 '적극 매수' 의견이 우세하다. AMD의 평균 목표주가는 184.91달러로, 현재 주가 대비 22.13%의 상승여력을 제시하고 있다.