독일 대미 수출 2021년 이후 최저치로 하락

독일의 7월 수출이 예상치 못한 감소세를 보인 가운데 미국으로의 수출이 4개월 연속 감소하며 유럽 최대 경제국이 무역 불확실성의 영향을 받고 있다.

독일 연방통계청(Destatis)은 월요일 발표를 통해 7월 수출이 전월 대비 0.6% 감소한 1,302억 유로를 기록했다고 밝혔다. 이는 트레이딩이코노믹스가 제시한 2.5% 증가 전망치를 크게 하회하는 수준이다.

독일의 최대 수출국인 미국으로의 수출은 7월 전월 대비 7.9% 감소한 111억 유로를 기록하며 2021년 이후 최저치를 기록했다.

최근 수출 데이터 발표에 앞서 이포연구소는 이미 독일의 올해 성장률 전망치를 0.2%, 2026년은 1.3%로 하향 조정했다. 이는 여름 전망치 대비 각각 0.1%포인트, 0.2%포인트 낮아진 수준이다.

8월 1일 발효된 EU-미국 무역협정은 대부분의 EU 수출품에 대해 최대 15%의 관세를 설정했다. 그러나 EU와 미국이 전면적인 무역전쟁을 피했음에도 독일 기업들은 경쟁력 유지에 어려움을 겪고 있다.

이포연구소의 예측책임자인 팀 볼머스호이저는 "미국의 관세가 여전히 독일 경제에 눈에 띄는 부정적 영향을 미치고 있다"며 "미국과 EU 간 관세 분쟁 합의는 실질적인 관세율이 여름과 거의 동일해 전망에 직접적인 영향을 미치지 않을 것"이라고 말했다.

관세는 미국 경제에도 부정적 영향을 미칠 수 있다. 뒤셀도르프 소재 IMK 연구소는 7월 보고서를 통해 세계 최대 경제국인 미국이 인플레이션과 소비 위축으로 0.7%포인트의 성장률 하락을 겪을 수 있다고 경고했다.

비즈니스 기술 플랫폼 누보의 CEO이자 공동창업자인 시드 말라디에 따르면, 맥도날드(NYSE:MCD)와 도미노피자(NASDAQ:DPZ) 같은 미국의 패스트푸드 체인들은 원재료 비용이 급등할 경우 영향을 받을 수 있다.

독일 투자자 심리 급락

2년간의 경기 위축에서 벗어나지 못하고 있는 독일의 세계 3위 경제 규모에 대한 신뢰도가 8월 급락했다. 글로벌 수요 약화와 높은 에너지 비용이 투자 심리를 악화시켰다.

독일 ZEW 경제심리지수는 2025년 8월 34.7포인트를 기록해 7월 대비 18.0포인트 하락했다. ZEW에 따르면 현재 경제상황 평가는 전월 대비 9.1포인트 하락한 -68.6포인트를 기록했다.

ZEW의 아힘 밤바흐 회장은 8월 12일 "금융시장 전문가들이 발표된 EU-미국 무역협정에 실망감을 표시했다"며 "ZEW 지수는 2025년 2분기 독일 경제의 저조한 실적으로 인해 상당한 하락을 경험했다"고 밝혔다.

산업생산 증가했으나 독일 기준으로는 여전히 약세

독일의 산업생산은 7월 전월 대비 1.3% 증가해 1.1%의 예상치를 상회했다고 연방통계청이 월요일 발표했다. 기계 및 장비 제조가 9.5% 증가하며 생산을 견인했다.

그러나 캐피털 이코노믹스의 유럽 수석 이코노미스트인 프란치스카 팔마스는 월요일 보고서에서 "생산량이 과거 기준으로 볼 때 여전히 약세"라고 평가했다.

팔마스는 "데이터는 결국 이 부문이 관세에도 불구하고 회복력을 보여주고 있다"며 "메르츠 정부의 독일 산업력 보존 노력에도 불구하고 중기적으로 생산은 하락세를 보일 것"이라고 전망했다.

프리드리히 메르츠 총리 정부는 5,000억 유로 규모의 인프라 및 기후 특별투자기금을 헌법에 명시했다. 또한 국방비 지출 증액을 위해 재정규칙을 개정했다.

프랑크푸르트에 본사를 둔 센틱스는 9월 7일 발표를 통해 9월 센틱스 경제지수 데이터가 "독일의 경제 회복 희망을 무산시켰다"고 밝혔다. 전체 지수는 9.4포인트 하락한 -22.1포인트를 기록했다.

채권시장, 경제 우려 반영

유로존 전체의 센틱스 지수는 5.5포인트 하락한 -9.2를 기록했다고 센틱스는 밝혔다.

센틱스는 "특히 독일에서 하락세가 다시 한번 심화되고 있다"며 "현재 상황과 미래 전망 모두 눈에 띄게 악화되고 있다. 이는 경제적 우려가 완전히 되살아났음을 의미한다"고 설명했다.

채권시장은 유럽 경제에 대한 신뢰도 하락에 반응을 보였다. 프랑스 10년물 국채와 독일 10년물 국채 간 스프레드는 80bp를 초과하며 상승했다.

프랑스 산업생산 하락

프랑스 국립통계경제연구소에 따르면 7월 산업생산은 전월 대비 1.1% 감소했다.

이는 예상된 1.8% 하락보다는 양호한 수준이나, 6월의 수정치인 3.8% 증가에서 반전된 것이다.

ING는 화요일 보고서를 통해 "7월 산업생산 하락은 3분기 초반의 상당히 견고한 기저 추세를 감추고 있다"고 분석했다.

"소비 약화, 정치적 불확실성 증가, 공공재정 압박을 배경으로 프랑스의 경제 전망은 취약한 상태를 유지하고 있다. 정치적 불확실성이 암울한 전망에 더해지고 있다."

프랑수아 바이루 총리가 신임투표에서 실패하며 월요일 프랑스 정부가 총사퇴했다. 이는 프랑스가 급증하는 부채 문제 해결에 고심하는 가운데 정치적 혼란에 빠졌음을 보여준다.

에마뉘엘 마크롱 대통령은 세바스티앙 르코르뉘 국방장관을 새 총리로 임명했다. 39세의 신임 총리는 분열된 정당들의 예산 합의를 이끌어내야 하는 과제를 안게 됐다.

이탈리아·스페인 생산 증가, 전망은 부진

이탈리아 통계청 데이터에 따르면 2025년 7월 산업생산이 전월 대비 0.4% 증가했다. 이는 0.1% 감소를 예상한 시장 전망을 상회하는 수준이다.

한편 스페인 통계청은 7월 산업생산이 전년 대비 2.5% 증가했다고 수요일 발표했다. 이는 5개월 연속 증가세이며 2024년 10월 이후 가장 빠른 증가 속도다.

그러나 유로존의 경제성장은 여전히 약세다. 유럽연합 집행위원회는 2025년 유로존 GDP 성장률을 0.9%, 2026년은 1.4%로 전망하고 있다. 오늘 금리를 동결한 유럽중앙은행은 2025년 성장률을 0.9%로 전망했다.

팔마스와 그의 동료인 잭 앨런-레이놀즈 유로존 수석 부이코노미스트는 화요일 "경제성장이 지금까지 관세에 상당히 회복력을 보여왔다"며 "그러나 낮은 신뢰도와 소득 증가 둔화가 소비를 제약하고 유로존 수출업체들이 경쟁력 약화에 직면하면서 올해와 내년의 나머지 기간 동안 성장은 부진할 것"이라고 전망했다.