도미노피자, 4분기 실적 둔화에도 성장 전망 유지

도미노피자(NYSE:DPZ)가 3분기 실적과 매출이 시장 예상치를 상회한 가운데 2025년 연간 가이던스를 유지했다. 이는 성공적인 프로모션 캠페인과 마진 확대에 기인한 것으로 분석된다.

TD 코웬, 매수의견 유지하며 목표가 조정

앤드류 M. 찰스가 이끄는 TD 코웬 애널리스트들은 도미노피자에 대한 매수 의견을 유지했다. 다만 목표주가는 510달러에서 500달러로 소폭 하향 조정했다.

이번 목표가 조정은 2026년 동일매장매출(SSS) 3% 이상 달성에 대한 회사의 의지와 업계 전반에 걸친 4분기 실적 둔화 전망을 균형있게 반영한 것이라고 설명했다.

TD 코웬은 3분기 호실적에도 불구하고 2025년 미국 SSS 전망치를 3.5%에서 3%로 하향 조정했다. 3분기 미국 SSS는 트래픽 증가에 힘입어 5.2% 성장했다.

포장 SSS가 8.3%, 배달이 2.5% 증가했다. 도미노피자 경영진은 현 분기 업계 전반의 둔화세를 언급하며 2025년 미국 SSS 3% 가이던스를 재확인했다.

TD 코웬은 브랜드 리런칭, 새로운 브레드 바이트 제품 출시, 가맹점 수익성 개선에 기여하는 '9.99달러 베스트 딜 에버' 프로모션 재개 등의 긍정적 영향도 강조했다.

TD 코웬은 2025년 매출 전망치를 49억2190만 달러로 기존 49억3830만 달러에서 소폭 하향했다. 2026년 매출은 51억7440만 달러로 기존 51억9330만 달러에서 하향 조정했다.

이는 2025년 EV/S 배수 3.9배, 2026년 3.7배에 해당한다. 2025년 4분기 주당순이익(EPS) 전망치는 5.42달러에서 5.23달러로 하향했다.

그러나 2025년 연간 EPS 전망치는 17.35달러에서 17.45달러로, 2026년은 19.39달러에서 19.49달러로 상향 조정했다.

BTIG, 시장점유율 확대 전망하며 강세 견해 유지

피터 살레가 이끄는 BTIG 애널리스트들은 별도 보고서에서 매수의견과 530달러 목표가를 재확인했다. 소비자 약세에도 도미노피자의 시장점유율 확대와 긍정적 동일매장매출 성장이 지속될 것으로 전망했다.

BTIG는 도미노피자의 3분기 국내 동일매장매출이 자체 전망치 3.5%와 시장 컨센서스 4.2%를 상회하는 5.2% 성장을 기록했다고 분석했다.

배달 매출은 메뉴 가격 1.3% 인상과 스터프드 크러스트 제품 출시에 따른 제품 믹스 변화 효과로 2.5% 증가했다.

우버이츠(NYSE:UBER)와 도어대시(NASDAQ:DASH)와의 파트너십이 전면 시행된 상황에서도 주문량이 약 1% 증가한 것은 주목할 만한 성과라고 평가했다.

BTIG는 4분기 국내 동일매장매출이 3분기보다 다소 둔화될 수 있어 목표치를 소폭 하회할 수 있다고 전망했다.

최근 외식 소비 둔화는 개학 시즌 관세 관련 가격 인상에 따른 소비자 비용 증가와 GLP-1 약물 사용의 영향 때문이라고 분석했다.

BTIG는 GLP-1 약물이 특히 저소득층 소비자들 사이에서 올해 업계 매출을 50-100 베이시스포인트 감소시킬 수 있다고 추정했다.

BTIG는 2025 회계연도 동일매장매출 성장률 전망치를 2.9%에서 2.8%로 소폭 하향했으나, 2026년 3.1% 전망은 유지했다.

BTIG는 2025 회계연도 EPS 전망치를 17.38달러에서 17.47달러로, 2026 회계연도는 18.93달러에서 19.25달러로 상향 조정했다. 530달러 목표가는 2026년 EPS 전망치 19.25달러에 27.5배 주가수익비율을 적용한 것이다.

BTIG는 이 배수가 도미노피자의 3년 평균 대비 약 3배 프리미엄이지만, 예상되는 매출과 이익 성장을 고려하면 타당하다고 설명했다.

주가 동향
DPZ 주가는 수요일 마지막 거래에서 2.32% 하락한 414.37달러를 기록했다.