메타, `MAG-7` 중 가장 저평가…목표가 850달러 눈앞

시가총액 1.8조 달러 규모의 메타플랫폼스(META)가 2분기 실적 발표 이후 상승세를 이어가며 전년 대비 42% 상승했다. 그러나 성장성을 고려하면 MAG-7(magnificent 7) 기업들 중에서도 여전히 프리미엄보다는 저평가 수준에 머물러 있다. AI 기반 광고 시스템, 릴스 수익화, 왓츠앱 비즈니스 메시징, 메타 AI 확장, 레이밴 스마트 글래스를 통한 AI 하드웨어 진전 등 성장 동력이 한층 강화되고 있다.

이러한 기술 혁신이 진행되면서 메타의 주가 목표가를 850달러로 전망하며, 이는 예상보다 빨리 도달할 것으로 보인다. 이것이 메타 주식이 내 포트폴리오에서 가장 큰 비중을 차지하는 이유다.

메타의 2분기 실적은 매우 인상적이었다. 매출은 475억 달러(전년 대비 22% 증가)를 기록했고, 영업이익률은 43%로 확대됐으며, 주당순이익(EPS)은 7.14달러(전년 대비 38% 증가)를 기록했다. 일일 활성 사용자는 34.8억 명(6% 증가)으로 늘었다. 광고 노출은 11% 증가했고 광고당 비용은 9% 상승해 추천 엔진이 효과적으로 작동하고 있음을 보여줬다. 메타의 규모를 고려할 때 이러한 성장률은 놀라운 수준이다.

특히 2분기 실적은 일회성이 아니었다. 1분기 매출이 전년 대비 16% 증가한 데 이어 2분기에는 22%로 성장이 가속화됐다. 이는 작년의 성장세와 비슷한 수준으로, 둔화 조짐이 보이지 않는다. 경영진이 3분기 매출을 475억~505억 달러(환율 효과 약 1% 긍정적)로 전망한 것도 이를 뒷받침한다. 이는 전년 대비 21.5% 성장을 의미한다. 메타의 규모를 고려할 때 10%대 중반에서 20%대로의 성장 재가속은 AI 광고 스택과 참여 도구(릴스, 숍스, 클릭투메시지)가 시너지를 내고 있다는 증거다.

월가는 계속해서 메타의 실적을 보수적으로 전망하고 있다. 2분기 EPS는 7.14달러로 예상을 1.27달러(21.8%) 상회했고, 매출은 컨센서스를 26.8억 달러(6%) 웃돌았다. 대부분의 대형 기술주들이 신중한 가이던스를 제시하는 것과 달리, 경영진은 3분기 가이던스도 시장 예상을 상회하는 수준으로 제시했다. 시장이 이를 인식하기 시작했지만, 여전히 실제 실적에는 미치지 못하고 있다.

월가가 여전히 완전히 반영하지 못하는 상승 요인은 무엇일까? 답은 AI다. 더 스마트해진 랭킹 시스템이 광고 전환율과 가격을 끌어올리고 있고, 릴스는 더 많은 사용자 시간을 확보하고 있으며, 비즈니스 메시징은 중소기업을 위한 실질적인 성과 채널로 발전하고 있다.

메타의 선행 주가수익비율(P/E)은 25~26배 수준이다. 알파벳(약 22.9배), 마이크로소프트(약 33배), 애플(약 29.5배), 아마존(약 29.3배), 엔비디아(39~40배), 테슬라(100배 이상)와 비교하면 메타는 그룹 내에서 낮은 수준의 밸류에이션을 보이고 있다. 20%대 중반의 매출 성장과 30%대 후반의 EPS 성장을 고려하면 가장 매력적인 투자 대상이다.

월가는 메타에 대해 여전히 강한 매수의견을 유지하고 있다. 최근 3개월간 41개의 매수와 6개의 보유 의견이 제시됐으며, 매도 의견은 전무하다. 평균 목표주가는 872.30달러로 현재 주가 대비 15.5%의 상승여력을 제시하고 있다.

메타는 대규모 AI 인프라 투자를 진행하면서도 동시에 높은 성장을 달성하는 어려운 과제를 수행하고 있다. 월가가 이러한 성장 엔진을 과소평가하는 경향이 우리에게 유리하게 작용했으며, 예상치와 실제 실적 간의 격차가 여전히 크게 존재한다. 3분기 이후에도 이러한 모멘텀이 지속될 것으로 전망된다. 규제 리스크와 높은 자본지출은 실재하는 위험요인이지만, 메타의 현금창출력이 충분한 유연성을 제공한다. 메타는 여전히 최선호 종목이며, 850달러 도달이 예상되는 현 시점에서도 매수하기에 적절한 수준이라고 판단된다.