브로드컴, 반도체 업계 경쟁사 대비 고평가 우려...실적은 견조

반도체·반도체장비 업종에서 브로드컴(NASDAQ: AVGO)의 경쟁력을 분석했다. 주요 재무지표와 시장 입지, 성장 전망을 중심으로 업계 내 위상을 점검했다.

브로드컴 개요

브로드컴은 전 세계 6위 반도체 기업으로 연간 매출 300억 달러를 상회한다. 무선통신, 네트워킹, 브로드밴드, 스토리지, 산업용 등 17개 핵심 반도체 제품군을 판매하고 있다. 주로 팹리스 설계 기업이지만 애플 아이폰에 공급되는 최고급 FBAR 필터 등 일부 제품은 자체 생산한다. 소프트웨어 부문에서는 대기업과 금융기관, 정부를 대상으로 가상화, 인프라, 보안 소프트웨어를 공급한다. 브로드컴은 인수합병을 통해 성장했다. 반도체 부문은 기존 브로드컴과 아바고 테크놀로지스를, 소프트웨어 부문은 브로케이드, CA테크놀로지스, 시만텍을 통합했다.

브로드컴의 주요 지표 분석 결과는 다음과 같다:

• 주가수익비율(P/E)은 86.18로 업계 평균 대비 1.23배 높아 프리미엄 밸류에이션을 보이고 있다.

• 주가순자산비율(P/B)은 21.66으로 업계 평균의 2.18배를 기록해 장부가 대비 고평가 우려가 있다.

• 주가매출비율(P/S)은 27.13으로 업계 평균의 2.17배를 기록해 매출 실적 대비 고평가 가능성이 있다.

• 자기자본이익률(ROE)은 5.8%로 업계 평균을 0.46% 상회해 효율적인 자본 운용을 보여주고 있다.

• EBITDA는 82.9억 달러로 업계 평균의 0.2배 수준에 그쳐 수익성 측면에서 다소 부진하다.

• 매출총이익은 107억 달러로 업계 평균의 0.31배 수준이며, 이는 생산원가 공제 후 수익이 상대적으로 낮음을 시사한다.

• 매출성장률은 22.03%로 업계 평균 28.2% 대비 부진해 판매 환경이 다소 어려운 것으로 나타났다.

부채비율 분석

부채자본비율(D/E)은 기업의 차입금 의존도를 자기자본과 비교해 평가하는 지표다.

업계 비교에서 부채자본비율은 기업의 재무 건전성과 리스크 프로필을 간단히 평가할 수 있게 해준다.

브로드컴의 부채자본비율을 상위 4개 경쟁사와 비교한 결과는 다음과 같다:

• 브로드컴은 상위 4개 경쟁사 중 중간 수준의 부채자본비율을 보이고 있다.

• 부채자본비율 0.88은 부채와 자기자본을 적절히 활용하는 균형 잡힌 재무구조를 시사한다.

핵심 요약

브로드컴은 반도체·반도체장비 업종 내에서 높은 P/E, P/B, P/S 비율을 보여 경쟁사 대비 고평가 우려가 있다. 반면 높은 ROE는 견조한 수익성을 보여주지만, 낮은 EBITDA와 매출총이익, 매출성장률은 업계 내 운영 효율성과 성장 잠재력에 대한 우려를 제기한다.