크레이머 `제이피모건·골드만삭스 주가 여전히 저평가`

짐 크레이머가 은행주에 대한 새로운 견해를 제시했다. 일렉트로닉아츠(EA)의 딜 관련 화제 이후, 매드머니 진행자는 제이피모건과 골드만삭스가 'PER 기준으로 여전히 저평가'라고 주장했다. 이는 많은 투자자들이 금융주가 고점에 도달했다고 생각하는 시점에서 나온 이례적인 견해다.

시장 흐름과 다른 밸류에이션

벤징가프로 데이터에 따르면 제이피모건의 선행 PER은 15.6배, 골드만삭스는 15.3배 수준이다. S&P500 지수의 24배와 비교하면 그 격차가 두드러진다. 은행주가 역사적으로 할인된 가치에 거래되어 왔지만, 현재의 상황은 금리 불안과 신용 우려로 인해 과도하게 할인된 상태다.

연준이 금리 인하 사이클에 돌입하면 순이자마진이 안정화되고 딜메이킹이 회복될 수 있어, 현재의 멀티플은 향후 매력적인 매수 기회로 평가될 수 있다.

숨겨진 성장 동력

월가의 딜 시장이 다시 활기를 띠고 있다. M&A 파이프라인이 재구축되고 자본시장 데스크가 움직이기 시작하면서, 2026년에는 두 은행 모두에게 수수료 수입이 핵심 변수가 될 수 있다.

동시에 두 은행은 적극적인 자사주 매입을 진행하고 있다. 제이피모건은 지난 분기에만 약 30억 달러 규모의 자사주를 소각했다. 이는 대출 성장 없이도 주당순이익(EPS)을 높일 수 있는 수단이다.

이는 연준 발언이 헤드라인을 장식할 때 투자자들이 종종 놓치는 조용한 계산법이다.

투자자 시사점

은행주는 극적인 상승으로 유명하지 않지만, 바로 그것이 크레이머의 분석이 돋보이는 이유다. 제이피모건과 골드만삭스가 시장 평균 이하의 멀티플로 거래되는 현재 상황은 성장을 쫓기보다는 저렴한 가격에 상승 옵션을 사는 것과 같다.

금리가 안정화되고 딜 사이클이 가속화된다면, 오늘의 '지루한' 밸류에이션은 내일의 상승 서프라이즈로 바뀔 수 있다. 인내심 있는 투자자들에게 크레이머가 말한 저평가 상태는 오래 지속되지 않을 수 있다.