연준 월러 이사 `중립금리까지 125bp 인하 필요` 시사...디스인플레이션·고용시장 연착륙 전망

크리스토퍼 월러 연방준비제도(Fed) 이사가 디스인플레이션 신호와 고용 수요 약화를 근거로 중립적 통화정책 기조 도달을 위해 최대 125베이시스포인트(bp)의 금리 인하가 필요할 수 있다고 시사했다.

중립금리 도달까지 '125bp' 필요

월러 이사는 목요일 블룸버그 외교협회(CFR) 행사에서 중립금리 도달을 위해 5차례의 추가 금리 인하가 필요할 수 있다고 밝혔다. 중립금리는 완전고용과 물가안정이 달성되는 이론적 수준을 의미한다.

월러 이사는 "경제전망요약(SEP)을 보면 중간값이 3% 수준"이라며 "위원회 전체적으로 볼 때 3%라면, 모든 것이 목표치에 근접해 온다고 가정할 경우 중립금리까지 도달하려면 여전히 125bp가 남아있다"고 설명했다.

이는 현재의 통화정책이 여전히 지나치게 제약적인지에 대한 연준 내부 논쟁이 진행되는 가운데 나온 발언이다. 월러는 "3년 이상의 제약적 통화정책에도 불구하고" 경기를 자극하지도, 위축시키지도 않는 중립금리로 돌아가는 과정에서 "5차례의 금리 인하"가 필요할 수 있다고 언급했다.

고용 시장과 관련해 그는 공식 실업률이 실제 수요 약화를 제대로 반영하지 못하고 있을 수 있다고 경고했다. "순 이민이 제로에 가까운 특이한 상황"이라며 "이것이 노동 수요 감소를 가리고 있다"고 설명했다. 그는 이러한 왜곡이 없다면 "실업률이 4.95%"에 달할 것이라고 주장했다. 현재 보고된 실업률은 4.3%다.

월러는 인플레이션이 여전히 연준의 2% 목표치를 상회하고 있지만, 전반적인 추세는 물가 압력이 완화되고 있음을 보여준다고 강조했다. 그는 "고용시장 연착륙" 조짐과 함께 인플레이션이 "목표치로 회귀할 것"으로 전망했다.

파월 의장도 추가 금리 인하 시사

제롬 파월 연준 의장은 화요일 최근 연설에서 "고용 하방 리스크 증가로 리스크 균형에 대한 우리의 평가가 변화했다"고 언급하며 추가 금리 인하 가능성을 시사했다.

반면 마이클 바 이사는 2027년까지 지속될 수 있는 고착화된 인플레이션을 언급하며 금리를 더 오래 높게 유지해야 한다고 주장했다. 그는 "인플레이션이 목표치에서 더 멀어진다면, 최소한 완만한 수준의 제약적 정책을 더 오래 유지해야 할 수 있다"고 말했다.

CME 그룹의 페드워치 도구에 따르면, 시장은 2025년 10월 29일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp 추가 금리 인하 가능성을 96.8%로 예상하고 있다.