GE버노바 "전력투자 시대 이제 시작..." 실적 전망치 재확인

GE버노바가 2025년 3분기 실적을 발표하며 사업부문 전반에 걸쳐 견실한 성과를 달성했다. 주당순이익(EPS)은 1.64달러로 시장 예상치 1.92달러를 하회했으나, 총매출은 99억6900만달러로 시장 전망치 91억5800만달러를 상회했다.

유기적 매출은 전년 동기 대비 10% 증가했다. 순이익은 4억5300만달러로 순이익률 4.5%를 기록했다. 조정 EBITDA는 8억1100만달러로 조정 EBITDA 마진은 8.1%를 기록했다. 잉여현금흐름은 7억3200만달러, 영업현금흐름은 9억8000만달러를 기록했다.

GE버노바는 분기말 기준 현금 보유액이 79억달러를 기록했으며, 연초부터 현재까지 자사주 매입과 배당을 통해 24억달러를 주주들에게 환원했다.

사업부문별 실적과 주문 성장세

파워 부문의 주문액은 78억달러로 유기적으로 50% 증가했으며, 매출은 48억달러로 전년 대비 15% 증가했다. 부문 EBITDA는 가스발전 공급과 가격 개선에 힘입어 6억4500만달러로 증가했으며, 마진은 13.3%를 기록했다.

풍력 부문은 주문액이 18억달러로 유기적으로 4% 증가했으나, 매출은 26억달러로 전년 대비 8% 감소했다. 부문 EBITDA는 6100만달러 적자로 마진은 -2.3%를 기록했다.

전력화 부문에서는 주문액이 유기적으로 102% 급증한 51억달러를 기록했으며, 매출은 35% 증가한 26억달러를 달성했다. 부문 EBITDA는 송전망 솔루션, HVDC, 개폐기, 배터리 에너지 저장 시스템에 대한 강한 수요에 힘입어 3억9300만달러로 증가했으며, 마진은 15.1%를 기록했다.

최고경영자 코멘트

스콧 스트라직 GE버노바 CEO는 "GE버노바는 또 한 분기 견실한 재무실적을 달성했다. 성장세가 가속화되고 있으며 장비와 서비스에 대한 수요 환경이 여전히 강세를 보이고 있다. 연초 대비 수주잔고가 160억달러 증가했다. 가스발전 장비 수주잔고와 슬롯 예약 계약이 분기 대비 55GW에서 62GW로 증가했으며, 전력화 장비 수주잔고는 연초 대비 65억달러 증가해 약 260억달러를 기록했다"고 밝혔다.

그는 또한 "우리는 강점을 바탕으로 장기적인 성장과 수익에 집중하고 있다. 전력 투자 시대는 이제 막 시작됐으며, 세계가 전력화와 탈탄소화를 이루는 데 필요한 솔루션을 제공하면서 우리 앞에는 상당한 기회가 놓여있다"고 덧붙였다.

전망

GE버노바는 2025년 연간 가이던스를 재확인했다. 매출은 360억-370억달러 범위의 상단을 달성할 것으로 예상하며, 이는 시장 예상치 371억8600만달러를 소폭 하회하는 수준이다.

회사는 조정 EBITDA 마진 8%-9%와 잉여현금흐름 30억-35억달러를 전망했다. 이 전망에는 관세 영향과 관련 인플레이션이 대응 조치를 제외하고 3억-4억달러 수준으로 반영됐다.

부문별로는 파워 부문이 6%-7%의 매출 성장과 14%-15%의 EBITDA 마진을 달성할 것으로 예상된다. 풍력 부문은 높은 한 자릿수 감소가 예상되며 약 4억달러의 EBITDA 손실이 전망된다. 전력화 부문은 약 25%의 유기적 매출 성장과 14%-15%의 EBITDA 마진 달성이 예상된다.

GE버노바는 장비 수주잔고 증가와 마진 개선을 전망하고 있으나, 실적 컨퍼런스콜에서 인허가 지연과 관세 불확실성이 2026년 육상 매출에 부담이 될 수 있다고 경고했다.

회사는 2025년 말까지 가스발전 계약이 70GW에 근접할 것으로 예상하고 있다. AI 투자는 북미 이외 지역에서도 성과를 내고 있으며, 이를 통해 가스터빈 제어와 엔지니어링 서비스에 대한 증가하는 수요를 충족시키고 있다.

전략적 인수: 프롤렉 GE 지분 인수

GE버노바는 추가로 시그눅스로부터 프롤렉 GE의 잔여 50% 지분을 52억7500만달러에 인수하기로 했다고 발표했다. 이번 거래는 규제 당국의 승인을 거쳐 2026년 중반까지 완료될 예정이다.

전 세계 7개 제조시설에서 약 1만명의 직원을 보유한 변압기 제조업체인 프롤렉 GE는 2025년 30억달러의 매출과 약 25%의 조정 EBITDA 마진을 달성할 것으로 예상되며, 2026년 GE버노바의 EBITDA에 6억달러를 추가 기여할 전망이다.

이번 인수는 GE버노바의 전력화 부문을 강화하고 첨단 송전망 기술에 대한 수요가 증가하는 가운데 북미 시장에서의 입지를 강화할 것으로 기대된다.

주가 동향
GE버노바 주가는 수요일 마지막 거래에서 6.80% 하락한 545.53달러를 기록했다.