STM마이크로일렉트로닉스, 생산 비효율로 수익성 악화 경고

STM마이크로일렉트로닉스가 2025년 3분기 실적이 예상을 상회했음에도 수익성 악화와 신중한 전망으로 인해 목요일 주가가 급락했다.

애플과 테슬라의 주요 공급업체인 이 회사는 3분기 매출 31억9000만 달러를 기록했다.

이는 전년 동기 대비 2.0% 감소한 수치지만, 시장 전망치 31억6000만 달러를 상회했으며 회사가 제시한 가이던스 31억7000만 달러의 중간값을 소폭 웃돌았다.

개인용 전자기기 부문이 실적을 견인했으며, 자동차와 산업 부문은 예상대로 진행됐고, CECP 부문도 전반적으로 예상에 부합했다.

수익성 악화와 수익 압박

주당순이익(EPS)은 29센트로 시장 전망치 23센트를 크게 상회했다. 그러나 매출 호조에도 불구하고 수익성은 크게 악화됐다.

매출총이익률은 460베이시스포인트(bp) 하락한 33.2%를 기록해 회사가 제시한 가이던스 중간값 33.5%(±200bp)를 하회했다.

이러한 수익성 악화는 주로 생산 효율성 저하, 환율 악영향, 설비 예약 수수료 감소, 그리고 일부 판매가격과 제품 믹스 변화에 기인했다.

결과적으로 영업이익률은 610bp 하락한 5.6%를 기록했다. 3분기 순이익은 2억6700만 달러, 영업이익은 2억1700만 달러를 기록했다.

보고된 영업이익에는 제조 시설 재편과 글로벌 비용 구조 조정 프로그램과 관련된 3700만 달러의 자산손상, 구조조정 비용 등이 포함됐다. 이러한 일회성 항목을 제외한 조정 영업이익은 2억1700만 달러를 기록했다.

부문별 실적

부문별 실적은 시장 수요의 혼조세를 보여줬다. 아날로그 제품, MEMS, 센서(AM&S) 부문 매출은 7.0% 증가한 14억3000만 달러, 임베디드 프로세싱(EMP) 부문은 8.7% 증가한 9억7600만 달러를 기록했다.

반면 전력 및 개별 제품(P&D) 부문 매출은 34.3% 급감한 4억2900만 달러, RF 및 광통신(RF&OC) 부문 매출은 3.4% 감소한 3억4500만 달러를 기록했다.

OEM 매출은 5.1% 감소했으나 유통 매출은 7.6% 증가했다. 회사는 수주잔고율이 1 이상을 유지했으며, 자동차 부문이 1 이상, 산업 부문이 1을 기록해 주요 제품에 대한 미래 수요가 견조함을 시사했다.

경영진의 전략

STM마이크로일렉트로닉스는 미중 무역 갈등과 반도체 및 광물 수출 제한을 포함한 지정학적 긴장 고조로 인한 업계 부진에 대응하고, 텍사스인스트루먼츠와 같은 경쟁사들도 영향을 받은 고객 주문 감소에 대처하기 위해 2025년 순설비투자를 20억 달러 미만으로 축소했다.

로렌조 그란디 최고재무책임자(CFO)는 목요일 블룸버그와의 인터뷰에서 연초 생산량 감소로 인한 제조 비효율로 수익성이 악화됐다고 설명했다.

그는 매출이 증가하고 공장 가동률이 높아지면서 수익성이 회복될 것이라고 자신감을 표명했다. 장마크 셰리 CEO는 어려운 시장 상황에 대응해 투자를 최적화하기 위해 연간 설비투자 계획을 축소하고 있다고 확인했다.

유동성과 전망

현금흐름 측면에서 분기 영업현금흐름은 5억4900만 달러로 전년 동기 7억2300만 달러에서 감소했으며, 잉여현금흐름은 1억3000만 달러로 전년 1억3600만 달러에서 감소했다.

그럼에도 2025년 9월 27일 기준 순금융자산은 26억1000만 달러를 유지했으며, 총 금융부채 21억7000만 달러 대비 총유동성은 47억8000만 달러를 기록했다.

STM마이크로일렉트로닉스는 2025년 4분기 매출이 중간값 기준 32억8000만 달러(±350bp)로 전분기 대비 2.9% 증가할 것으로 전망했다.

이는 시장 전망치 33억5000만 달러를 하회하는 수준이다. 4분기 매출총이익률은 35.0%(±200bp)로 회복될 것으로 전망된다.

주가 동향: STM 주가는 목요일 장 전 거래에서 9.10% 하락한 26.47달러를 기록했다.