노보노디스크, 신뢰도 높은 퀀트 신호 다시 포착...매수 기회 주목

제약 거인 노보노디스크(NYSE:NVO)의 주가가 최근 한 달간 약 11% 하락하며 매력적으로 보이지 않을 수 있다. 그러나 이러한 하락세가 오히려 옵션 트레이더들에게는 매력적인 기회가 될 수 있다.

매일 수백 개의 종목을 스캔하며 가장 유망한 투자 기회를 찾는 것이 일상이다. 퀀트 분석을 시작하기 전에는 뉴스를 검토하고 수동으로 차트를 분석하며 잠재적 패턴을 찾아내는 방식을 사용했다.

하지만 이런 접근 방식에는 두 가지 문제가 있었다. 첫째, 현재 약 6,000개의 상장 기업이 있는데, 그중 우연히 유망한 기회를 발견할 확률은 매우 낮다. 둘째, 더 중요한 점은 패턴을 발견하더라도 다른 투자자들도 같은 패턴을 인식하고 있다는 전제가 필요하다는 것이다.

또 다른 문제는 발견된 패턴의 실제 통계적 유의성을 알 수 없다는 점이다. 예를 들어 차트에서 상승 페넌트 패턴을 발견했다고 해도, 페넌트 정점에서 돌파가 일어날 것이라는 가정은 단순한 서사에 불과할 수 있다.

노보노디스크나 다른 종목에 대한 통계적 분석을 위해서는 기준값이 필요하다. 그렇지 않으면 분석의 일관성이 떨어진다.

다행히도 이런 상황에서 퀀트 접근법이 새로운 기회 발굴 방식을 제공한다.

퀀트 관점에서 본 노보노디스크 매매 전략

퀀트 분석의 핵심은 실증적 가격 행동을 연구하여 확률적 결과를 도출하고 이를 통해 수익을 창출하는 것이다. 구체적으로는 기준 조건과 크게 다른 결과가 예상되는 신호를 찾아내는 것이다. 이러한 비대칭성이 발견되면, 특히 마켓메이커들이 특정 포지션에 헤지되어 있을 때 이를 활용할 수 있다.

퀀트 분석은 기술적 분석과 유사해 보일 수 있지만 중요한 차이점이 있다. 기술적 분석은 분석가의 주관적 판단에 의존하지만, 퀀트 신호는 실증적이어서 누구나 재현할 수 있다.

컴퓨터가 수백 개의 종목을 스캔한 결과, 노보노디스크에서 신뢰할 만한 신호가 포착됐다.

지난 10주 동안 노보노디스크는 4-6-D 시퀀스를 보였다. 즉, 4주 상승, 6주 하락하며 전반적인 하락 추세를 보였다. 이 시퀀스는 8월 후반에도 나타나 수익성 있는 매수 거래로 이어진 바 있다. 이는 단순히 역사가 반복될 것이라는 주장이 아니라 방법론의 실효성을 입증하는 사례다.

더 자세히 살펴보면, 통계적 개념은 다음과 같다. 기준 조건에서 향후 10주 수익률(2019년 1월부터의 데이터 기준)은 정규분포를 이루며, 가격은 주로 54.10달러(기준가 53.31달러 가정) 근처에 집중될 것으로 예상된다.

하지만 현재는 기준 조건이 아닌 4-6-D 조건에서 시장이 반응할 것으로 예상된다. 이 특정 그룹에서 노보노디스크 주가는 상대적으로 평평한 분포 곡선을 보일 것으로 예상되며, 상승 잠재력이 더 크지만 하락 위험도 소폭 증가할 것으로 보인다.

4-6-D 조건에서 주목할 만한 점은 가격이 55.10달러 근처에 집중될 것으로 예상된다는 것이다. 이는 1.85%의 상승을 의미하며, 비록 큰 폭은 아니지만 다른 이들이 보지 못하는 차이다.

기술적 분석으로는 발견할 수 없는 이러한 기회를 퀀트 접근법을 통해 포착할 수 있다.

노보노디스크의 수치 게임 활용법

퀀트 접근법의 또 다른 장점은 데이터를 신뢰한다면 매매 아이디어를 더 직관적으로 찾을 수 있다는 것이다. 가격이 55달러에 집중될 것으로 예상되고 마켓메이커들이 이 행사가에 상당한 지급금을 제공하고 있어, 매매 전략이 자연스럽게 도출된다.

구체적으로는 11월 21일 만기의 53/55 불 콜 스프레드를 주목하고 있다. 이 거래는 만기 시점에 노보노디스크 주가가 두 번째 행사가(55달러)를 돌파해야 한다. 앞서 설명했듯이 이는 매우 현실적인 목표다. 현재 요구되는 시점에 행사가를 돌파할 경우 최대 수익률은 약 111%이며, 손익분기점은 53.95달러다.

8월의 4-6-D 시퀀스 사례에서 보듯이, 거래가 성공적으로 실현되기까지 전체 기간이 필요할 수 있다. 만기일에 대해 불안한 투자자들은 12월 19일 만기의 50/55 불 스프레드를 고려할 수 있다. 이 거래의 최대 수익률은 100%로, 추가 시간 대비 수익률 감소폭이 크지 않다.

다만 노보노디스크 주가는 후반 몇 주 동안 큰 폭의 변동성을 보이는 경향이 있으며, 때로는 급격한 하락을 보일 수 있다. 따라서 더 긴 만기를 선택할 경우 이러한 위험 프로필을 고려해야 한다.