`상황이 바뀌었다`... 킴벌리클라크, 487억 달러 켄뷰 인수 거래에 법적 우려로 투자의견 하향

소비자 건강 그룹 킴벌리-클라크(KMB) 주식이 오늘 다시 하락했다. 주요 애널리스트가 동종 업체 켄뷰(KVUE)에 대한 487억 달러 규모의 "과감한" 인수 이후 이 주식을 하향 조정했기 때문이다.

잠재적 리스크

에버코어 ISI의 하비에르 에스칼란테는 "스토리가 바뀌었다"며 KMB에 대한 투자의견을 아웃퍼폼에서 인라인으로 하향 조정했다. 그는 이 주식의 목표주가를 150달러에서 120달러로 낮췄다.

이번 주 초 허기스 기저귀와 클리넥스 티슈 등의 브랜드를 보유한 킴벌리-클라크는 지난 금요일 켄뷰의 종가 14.37달러를 기준으로 주당 21.01달러를 지불한다고 밝혔다.

킴벌리-클라크는 이번 거래가 두 개의 상징적인 미국 기업을 결합해 "10개의 10억 달러 브랜드를 포함한 상호 보완적인 제품 포트폴리오"를 창출할 것이라고 말했다.

연간 매출은 약 320억 달러에 달할 것으로 예상된다.

그러나 켄뷰가 보유한 진통제 타이레놀(미국 외 일부 국가에서는 파라세타몰로 알려짐)과 자폐증과의 연관성 의혹으로 인해 KMB는 상당한 리스크에 노출될 가능성이 있다.

경쟁 우려

미국 정부는 지난달 임산부를 위한 건강 지침을 업데이트하며 자폐증과의 잠재적 연관성을 이유로 타이레놀 복용을 피하도록 권고했다. 일부 연구에서는 임신 중 타이레놀을 복용한 여성과 그들의 자녀가 자폐증을 앓게 되는 것 사이의 연관성을 발견했지만, 다른 연구들은 다른 결론에 도달했다.

이번 주 초 거래 발표 이후 KMB 주가는 10% 이상 하락했다. 에스칼란테는 "킴벌리-클라크의 전략적 전환으로 우리는 입장을 재평가하게 됐다. 이번 결정은 단기적으로 잠재적 이익을 가릴 수 있는 여러 복잡성과 리스크를 도입한다"고 말했다. "규모와 범위를 크게 확장하는 과감한 움직임이다. 그러나 안정적인 구조조정 스토리에서 수많은 변수를 가진 스토리로의 전환은 우려를 불러일으킨다."

그는 킴벌리가 로레알(LOR)과 콜게이트(CL) 같은 "집중된 경쟁자들"이 지배하는 시장에 진입하면서 통합이 역풍에 직면할 수 있으며, 타이레놀 안전성 라벨 변경으로 인한 잠재적 법적 책임이 상당한 헤드라인 리스크를 제기한다고 덧붙였다.

그러나 그는 개인위생 및 소비자 건강 부문 진출이 현금 창출 기회를 가져올 수 있다고 말했다.

이번 거래는 내년 하반기에 마무리될 것으로 예상된다.

KMB는 지금 매수하기 좋은 주식인가

팁랭크스에서 KMB는 매수 3건, 보유 9건, 매도 1건을 기반으로 보유 컨센서스를 받고 있다. 최고 목표주가는 162달러다. KMB 주식의 컨센서스 목표주가는 119.75달러로 19.77%의 상승 여력을 시사한다.

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