최고 투자자, 디웨이브 양자 주식에 대해 "흥분하기 어렵다"고 말해

D-Wave(NYSE:QBTS)의 여정은 현기증 날 정도였다. 이 양자컴퓨팅 기업은 양자 혁명을 둘러싼 투자자들의 열광에 힘입어 지난 1년간 약 1,920% 급등했다. 그러나 이러한 놀라운 상승에도 불구하고, 주가는 최근 냉각되며 지난 3주 동안 고점 대비 34% 하락했다.

열기가 식자 시장의 초점은 다시 펀더멘털로 돌아갔다. 그리고 그곳에서 이야기는 더욱 현실적이 된다. D-Wave의 최신 분기 실적은 사업 확장에서 의미 있는 진전을 보여줬지만, 동시에 혁신을 수익으로 전환하는 데 있어 회사가 겪고 있는 지속적인 어려움을 부각시켰다.

3분기 D-Wave는 매출 370만 달러를 기록해 전년 대비 두 배 증가했으며, 예약 건수는 240만 달러로 늘어나 고객 채택이 증가하고 있음을 시사했다. 수익성 지표도 개선되어 GAAP 기준 매출총이익률은 71.4%로 확대됐고, 비GAAP 기준 매출총이익률은 클라우드 서비스와 양자 솔루션의 강화된 믹스에 힘입어 77.7%에 달했다.

영업비용은 3,040만 달러로 전년 대비 약 40% 증가했는데, 이는 회사가 연구 및 제품 개발에 계속 대규모 투자를 했기 때문이다. GAAP 기준 순손실은 주로 비현금 워런트 관련 비용으로 인해 1억 4,000만 달러로 확대됐으며, 조정 순손실은 전년 2,320만 달러에서 1,810만 달러로 축소됐다.

양자 미래에 투자하는 이들은 하루아침에 수익을 기대하지 않는다. 더 큰 질문은 D-Wave가 10년 후 어디에 서 있을 것인가이며, 이는 최고 투자자 윌 에비펑이 더 관심을 갖고 답하고자 하는 질문이다.

"D-Wave의 미래는 합리적인 기간 내에 양자컴퓨팅 기술의 상업적 실행 가능성에 달려 있을 것입니다"라고 TipRanks가 다루는 증권 전문가 상위 2%에 속하는 5성급 투자자가 설명한다.

에비펑은 이 발전하는 기술에 대한 엄청난 기대가 있다고 지적하며, 맥킨지 앤 컴퍼니 보고서가 이 산업이 2035년까지 1,000억 달러에 가까운 매출을 창출할 것으로 예측했다고 언급한다. 투자자는 이것이 향후 10년간 "나쁘지 않은" 연평균 성장률 63%를 나타낼 것이라고 계산한다.

회사가 일부 매출을 올리고 있긴 하지만 ? 10월 스위스 퀀텀 테크놀로지와 1,000만 유로 계약을 포함해 ? D-Wave는 이러한 추정 추세를 활용하는 것과는 아직 한참 거리가 멀다.

"D-Wave의 사업이 활기를 띠고 있는 것처럼 보이지만, 지속 가능한 수익성과는 여전히 거리가 멉니다"라고 에비펑은 지적한다.

그렇다고 회사가 임박한 위험에 처해 있다는 의미는 아니라고 투자자는 서둘러 덧붙인다. 대차대조표에 막대한 현금(3분기 말 기준 8억 3,600만 달러)을 보유한 D-Wave는 기술 개발을 계속할 충분한 여력이 있다. 또한 미국 정부의 잠재적 투자에 대한 소문도 있어 추가 지원을 제공할 것이다.

큰 수익의 잠재력은 분명하지만, 투자자는 또한 장기적 성공의 상당 부분이 이미 가격에 반영된 것으로 보인다고 경고한다.

"S&P 500 평균 3.45에 비해 주가매출비율(P/S) 배수가 336인 주식에 대해 흥분하기는 어렵습니다"라고 에비펑은 요약한다. (윌 에비펑의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가는 대체로 낙관적인 입장을 유지하고 있다. QBTS를 다루는 9명의 애널리스트 모두가 주식을 매수로 평가하고 있으며, 보유나 매도 의견은 없어 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 12개월 목표주가 37.50달러는 향후 12개월간 27% 상승 여력을 시사한다. (QBTS 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.