최고 투자자, 리비안 주식에 대해 "위험한 프로필"이라고 평가

비즈니스 세계에서 매출 증가는 긍정적이고 둔화는 부정적이다. 그런 의미에서 리비안 오토모티브(NASDAQ:RIVN)의 4분기 인도 실적은 그다지 고무적이지 않았다.

실제로 3분기 인도 차량 대수는 13,201대였지만, 4분기 수치는 9,745대로 하락했다.

그러나 이것이 전부는 아니다. 9월 말 7,500달러 전기차 세액공제가 만료되면서 4분기 구매 예정 물량 중 일부가 이전 분기로 앞당겨졌을 가능성이 높기 때문이다. 게다가 두 분기의 생산 수치는 상당히 일관적이었으며, 4분기 10,974대, 3분기 10,720대를 각각 기록했다.

그럼에도 불구하고 회사의 2025년 연간 인도량 42,247대는 회사 예상치에는 부합했지만, 2024년 51,579대에 비해 감소한 수치다.

새해가 시작되면서 회사는 2026년 상반기 인도 예정인 R2 모델 출시를 준비하고 있다. 올해가 리비안이 흑자 전환을 이루는 해가 될 수 있을까?

최고 투자자 대니얼 스파크스는 의구심을 품고 있다.

"현재까지 리비안은 수익성을 달성할 수 있다는 것을 입증하지 못했다"고 팁랭크스가 다루는 증권 전문가 상위 1%에 속하는 5성급 투자자가 설명했다.

스파크스는 3분기에 세액공제로 인도량이 증가했음에도 불구하고 회사가 여전히 6억 200만 달러의 조정 EBITDA 손실을 기록했다고 지적한다. 연간 조정 EBITDA 손실은 20억~22억 5,000만 달러 사이로 예상된다.

그러나 모든 것이 암울한 것만은 아니다. 리비안은 3분기 말 현금, 현금성 자산, 단기 투자로 70억 달러 이상을 보유하고 있었으며, 스파크스는 이것이 회사가 수익성을 향해 나아가는 데 어느 정도 여유를 제공한다고 언급한다.

그런 맥락에서 투자자는 회사가 R2와 "잠재적으로 의미 있는 제품 사이클"에 집중하는 것을 고무적으로 본다. 그는 저가 모델이 마진을 압박할 수 있다는 우려가 있지만, 규모의 경제를 달성하기 위해 R2 수요와 생산을 구축하는 전략을 이해한다.

다만 그는 이것이 가까운 미래에 일어날지 확신하지 못하며, 이로 인해 스파크스는 RIVN과 그 "위험한 재무 프로필"에 대해 다소 우울하다.

"전반적으로 실망스러운 4분기 인도 실적의 잡음을 무시하고 R2 출시를 기대하더라도 주식이 고평가되어 있다고 생각한다"고 스파크스는 요약한다. (대니얼 스파크스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가는 RIVN이 2026년에 승자가 될지에 대해 다소 의견이 나뉜다. 매수 8건, 보유 8건, 매도 4건으로 RIVN은 컨센서스 보유(즉, 중립) 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 16.63달러는 약 14%의 손실을 의미한다. (RIVN 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.