메타의 실적 발표 후 급등은 시작에 불과한 이유

메타 플랫폼스 (META) 주식은 지난 목요일 회사가 예상을 뛰어넘는 실적을 발표한 후 10% 이상 급등했다. 그러나 이러한 상승에도 불구하고 주가는 여전히 저평가되어 있으며, 의미 있는 상승 여력을 제공한다고 판단된다. 지난 12개월 동안 메타는 1% 미만 상승하는 데 그쳐 S&P 500 (SPX)의 17% 상승에 크게 뒤처졌다. 이는 펀더멘털이 명백히 가속화되고 있음에도 불구하고 나타난 현상이다. 이러한 괴리는 매력적인 진입 기회를 제공한다고 본다.

중요한 점은 실적 발표 후 주가 움직임이 단기 안도 랠리라기보다는 보다 광범위한 시장 심리 전환의 시작처럼 느껴진다는 것이다. 지난 1년 대부분 동안 메타는 막대한 지출과 불확실한 AI 수익화에 대한 회의론 속에서 거래되었다. 이러한 회의론은 이제 사라지기 시작하고 있다.

실적이 시장 내러티브를 재설정하다

메타는 거의 모든 핵심 지표에서 기대치를 뛰어넘는 4분기 실적을 발표했다. 매출은 전년 대비 23.8% 증가한 599억 달러를 기록하며 증권가 전망치를 약 300bp 상회했다. 영업이익은 247억 달러에 달해 영업이익률 41.3%를 기록했으며, 이 역시 컨센서스를 웃돌았다.

더 중요한 것은 실적 발표 후 시장 심리가 결정적으로 전환되었다는 점이다. 투자자들은 이제 메타의 공격적인 투자 사이클에 대해 훨씬 더 편안해졌다. 이러한 투자가 장기적 약속이 아닌 가시적인 매출 상승으로 이미 전환되고 있기 때문이다.

시장이 대규모 AI 자본 지출을 받아들인 이유

메타는 2026년 자본 지출 가이던스를 1,150억~1,350억 달러로 제시해 시장을 놀라게 했다. 이는 지난해 722억 달러의 거의 두 배이며 시장 예상을 크게 웃도는 수준이다. 총비용 가이던스 역시 의미 있게 상향 조정되었다. 역사적으로 이러한 자본 지출 충격은 매도세를 촉발했을 것이다. 그러나 이번에는 주가가 급등했다.

이유는 간단하다. 메타의 AI 기반 광고 엔진이 실질적인 성과를 내고 있기 때문이다. 회사는 AI 기반 인프라 투자가 투기적이지 않으며 현재 실제 수익화를 견인하고 있음을 입증했다. 광고 매출은 전년 대비 24% 증가한 581억 달러를 기록하며 전체 매출의 97%를 차지했다. 광고 노출은 18% 증가했고 평균 단가는 6% 상승하며 수요와 가격 결정력 모두에서 강세를 보였다.

AI 기반 랭킹, 타겟팅, 크리에이티브 도구는 메타 플랫폼 전반에서 참여도를 개선하고 있다. 경영진은 인스타그램 릴스 시청 시간이 전년 대비 30% 증가했다고 강조했는데, 이는 추천 엔진이 개선되고 있다는 강력한 신호다. 참여도 증가는 광고 로드, 가격 책정, 광고주 ROI로 직접 연결되며 궁극적으로 매출 성장으로 이어진다.

가이던스가 결정타를 날리다

가장 인상적인 데이터는 메타의 2026년 1분기 매출 가이던스였다. 경영진은 전년 대비 26.4%~33.5% 성장을 제시했으며, 중간값은 컨센서스를 약 860bp 상회했다. 약 30% 성장은 2021년 3분기 이후 메타의 가장 빠른 매출 가속화를 의미한다.

이 가이던스는 AI 기반 참여도 증가가 일회성 현상이 아님을 강력히 입증한다. CFO Susan Li는 사용자 참여도와 광고 노출 증가를 핵심 동인으로 지목하며, 메타의 성장이 규모에도 불구하고 더욱 지속 가능해지고 있다는 확신을 강화했다.

재무 전망이 계속 개선되고 있다

실적 발표 이후 2026년 매출 성장률을 약 24.5%로 전망하며, 영업이익률은 투자 및 감가상각 증가로 인한 부분적 상쇄에도 불구하고 약 34% 수준을 유지할 것으로 예상한다. 이러한 보수적인 마진 가정에도 불구하고 메타의 현금 창출력은 여전히 탁월하며 AI 투자, 자본 환원, 장기 기회 투자에 충분한 유연성을 제공한다.

광고 외에도 메타는 계속해서 옵션을 구축하고 있다. 이미 전 세계 월간 활성 사용자 약 10억 명에 도달한 메타 AI는 향후 중요한 수익화 수단을 의미한다. 시간이 지나면서 기업용 AI 에이전트, 광고주 워크플로우 전반의 심화된 자동화, 향상된 크리에이티브 도구, 메타 하드웨어 생태계와의 긴밀한 통합 등이 포함될 수 있다. 이러한 기회는 단기 추정치에 완전히 반영되지 않았지만 장기 상승 잠재력을 더한다.

밸류에이션은 여전히 매력적이다

최근 상승에도 불구하고 메타는 성장 프로필 대비 비싸 보이지 않는다. 주가는 약 24배 수익률에 거래되고 있으며, 이는 5년 역사적 평균인 25배보다 약간 낮고 많은 대형 기술주보다 저렴하다. EV/EBITDA 기준(약 17.8배)으로 메타는 매그니피센트 세븐 중 가장 낮은 밸류에이션을 받고 있다.

가속화되는 성장, AI ROI에 대한 신뢰 개선, 강력한 잉여현금흐름을 고려할 때 시장은 여전히 2026년 이후 메타의 수익력을 과소평가하고 있다고 판단된다.

META 주식은 지금 매수하기 좋은가

실적 발표 이후 월가 심리도 점점 더 낙관적으로 변하고 있다. TipRanks가 추적하는 주요 전문 애널리스트들에 따르면 META는 매수 39건, 보유 5건, 매도 0건으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다.

메타 플랫폼스에 대해 12개월 목표주가를 제시한 44명의 월가 애널리스트 중 평균 목표가는 861.87달러로 2026년 약 22%의 상승 여력을 시사한다.

메타에 대한 낙관론 유지

메타의 최근 실적 발표는 명확한 변곡점을 나타냈다. AI 투자는 더 이상 단순한 비용이 아니다. 핵심 광고 사업 전반에서 더 빠른 성장, 더 높은 참여도, 더 강력한 수익화를 견인하고 있다. 가속화되는 매출, 개선되는 시장 심리, 합리적인 밸류에이션을 고려할 때 메타는 여전히 상당한 상승 여력을 가지고 있다고 판단된다.

META에 대한 낙관적 전망을 유지하며, 실적 발표 후 강세는 움직임의 끝이 아닌 재평가의 시작으로 본다.