알파벳 실적 발표 임박... 구글 주가 좌우할 3가지 핵심 지표

구글의 모회사 알파벳(GOOGL)이 이번 주 2월 4일 4분기 실적을 발표할 예정이며, 이번 결과가 주가의 향후 방향을 결정할 수 있다. AI 지출이 주목받고 클라우드 성장이 면밀히 검토되며 광고 수요가 다시 주목받는 가운데, 투자자들은 헤드라인이 아닌 명확한 신호를 찾고 있다.

참고로 월가는 알파벳이 주당순이익 2.64달러를 기록할 것으로 예상하며, 이는 전년 동기 대비 23% 증가한 수치다. 한편 매출은 전년 대비 15.4% 증가한 1,113억 달러를 기록할 것으로 전망된다.

다음은 가장 중요한 3가지 핵심 지표다.

1. 광고 매출 성장

광고는 여전히 구글의 가장 큰 수익원이며, 이번 실적 발표에서 주요 초점이 될 것이다. 투자자들은 특히 검색과 유튜브 전반에서 광고 판매가 증가하고 있는지 아니면 둔화되고 있는지 확인하고자 한다. 투자자들은 또한 오픈AI와의 경쟁, AI 기반 검색에서 광고가 어떻게 표시될 수 있는지, 그리고 구글이 생성형 AI를 어떻게 수익화할 계획인지에 대한 경영진의 발언을 주시할 것이다.

최근 일부 투자자들은 생성형 AI 앱이 구글의 검색 사업을 방해할 수 있다고 우려해왔다. 그러나 4분기는 일반적으로 광고에 강세를 보이는 시기이므로 검색 매출은 견조할 것으로 예상된다. 마찬가지로 중요한 점은 이 사업이 막대한 현금 흐름을 창출하여 구글이 구글 클라우드, AI 기반 검색, 웨이모와 같은 장기 투자 분야에 재투자할 수 있는 유연성을 제공한다는 것이다.

아래는 구글의 부문별 매출을 보여주는 스크린샷이다.

2. 구글 클라우드 마진

이번 분기의 또 다른 주요 초점은 구글 클라우드다. 매출 성장도 중요하지만, 투자자들은 막대한 AI 지출이 성과를 내기 시작하는지 아니면 비용 압박을 가하는지 확인하기 위해 이익률에 세심한 주의를 기울이고 있다. 3분기에 구글은 클라우드 영업이익률 23.7%를 기록했다. 이 결과는 알파벳의 클라우드 사업이 2019년 큰 적자에서 2025년까지 견고한 수익성으로 전환한 급격한 반전을 보여준다. 이 부문의 강력한 실적은 전체 실적을 더욱 끌어올리고 주가를 상승시킬 수 있다.

4분기 실적 발표를 앞두고 스티펠의 5성급 애널리스트 마크 켈리는 GOOGL에 대한 매수 의견을 재확인하고 목표주가를 333달러에서 346달러로 상향 조정했다. 켈리는 4분기 검색 및 클라우드 실적이 월가의 예상을 상회할 것으로 기대하는 것이 "합리적"이라고 말하며, 구글의 핵심 사업 전반에 걸친 지속적인 강세를 지적했다.

3. AI 지출

AI 지출은 그 어느 때보다 중요해졌다. 알파벳의 막대한 AI 투자는 또 한 해의 강력한 성장을 견인하여 회사가 치열한 AI 경쟁에서 선두를 유지하는 데 도움이 될 수 있다. 시장 전문가들은 이미 알파벳이 우위를 점하고 있다고 믿고 있다. 검색과 같은 독점 생태계가 구글에 경쟁사들이 도전하기 어려운 경쟁 우위를 제공한다.

경쟁사를 언급하자면, 메타(META)와 마이크로소프트(MSFT)가 지난주 4분기 실적을 발표하며 AI 지출이 기술 업계 지형을 어떻게 형성하고 있는지 엿볼 수 있게 했다. 메타는 AI 투자에 대해 투자자들의 승인을 얻은 것으로 보이며, 올해 AI에 1,150억 달러에서 1,350억 달러를 지출할 계획으로 2025년 지출의 거의 두 배에 달한다. 반면 마이크로소프트는 하락했는데, AI 관련 비용 증가가 단기 수익성에 대한 우려를 불러일으켰기 때문이다.

알파벳의 경우 투자자들은 데이터센터와 인프라에 대한 AI 지출이 또 한 해의 강력한 성장을 견인할 수 있는지 지켜볼 것이다.

구글은 매수, 매도, 보유인가?

전반적으로 월가에서 애널리스트들은 지난 3개월간 23건의 매수와 6건의 보유 의견을 바탕으로 GOOGL 주식에 대해 강력 매수 컨센서스 등급을 부여했다. GOOGL의 평균 목표주가는 주당 352.46달러로 4.3%의 상승 여력을 시사한다.

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