팔란티어 실적 발표...AI 주도 급성장 신호

팔란티어 테크놀로지스(PLTR)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

최근 팔란티어 테크놀로지스 실적 발표에서 경영진은 미국 내 수요 급증, AI 기반 매출 모멘텀의 기록적 성장, 수익성 확대, 강력한 현금 창출을 자축하며 자신감을 드러냈다. 다만 지역 집중 리스크와 해외 시장의 더딘 도입 속도에 대한 우려도 인정했다.

기록적인 매출 성장

팔란티어는 상장 이후 가장 빠른 성장을 기록하며 4분기 매출이 전년 대비 70% 증가한 14억 700만 달러를 달성했다. 이는 전 분기 대비 19% 증가한 수치를 넘어선 것이다. 2025년 전체 매출은 56% 증가한 44억 7,500만 달러를 기록하며 AI 기반 수요에 힘입어 빠르게 확장하는 사업 구조를 입증했다.

미국 사업 급증

미국 고객이 성장을 주도했다. 미국 매출은 4분기에 10억 달러를 기록해 전체의 77%를 차지했으며, 전년 대비 93%, 전 분기 대비 22% 증가했다. 미국 상업 부문 매출만 해도 4분기에 전년 대비 137% 급증한 5억 700만 달러를 기록했다.

Rule of 40 및 수익성 확대

운영 효율성이 두드러졌다. 팔란티어의 Rule of 40 점수는 4분기에 127로 급등했으며, 조정 영업이익률 57%를 기록해 4분기 조정 영업이익 7억 9,800만 달러, 연간 22억 5,400만 달러를 달성했다. 연간 조정 영업이익률은 50%였다.

기록적인 TCV 계약 및 계약 강세

계약 규모가 신기록을 세웠다. 총 계약 가치는 전년 대비 138% 증가한 43억 달러를 기록했으며, 이 중 26억 달러는 상업 고객으로부터 나왔다. 기간 가중 TCV는 166% 급증하며 산업 전반에 걸쳐 고객 약속이 깊어지고 있음을 보여줬다.

고객 확대 및 강력한 유지율

고객 수는 34% 증가한 954개로 늘었지만, 진짜 주목할 점은 지갑 점유율이다. 상위 20개 고객의 후행 12개월 매출은 45% 증가해 각각 9,400만 달러를 기록했으며, 순 달러 유지율은 139%에 달했다.

강력한 현금 창출

4분기 영업활동 현금흐름은 7억 7,700만 달러, 조정 잉여현금흐름은 7억 9,100만 달러를 기록하며 모두 55% 이상의 마진을 달성했다. 연간 조정 잉여현금흐름은 22억 7,000만 달러에 달했고, 팔란티어는 72억 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있다.

주목할 만한 고객 확보 및 사용 사례 확대

경영진은 유틸리티, 에너지, 헬스케어, 엔지니어링 서비스, 국방 분야에서 9자릿수 및 다년 계약을 강조했다. 여기에는 최대 4억 4,800만 달러 규모의 미 해군 계약도 포함되며, 팔란티어 배치의 범위와 규모가 확대되고 있음을 보여준다.

제품 모멘텀 ... AIP, Hive Mind, AIFD, Warp Speed

AI 플랫폼 혁신은 AIFD를 통한 신속한 SAP 마이그레이션부터 Maven 및 AIP 엣지 에이전트까지 가치 실현 시간을 단축하고 있다. 한 기업은 직원의 97%가 Foundry를 매일 사용한다고 보고하며 끈끈하고 광범위한 도입을 입증했다.

부진한 해외 상업 성장

미국 외 지역에서는 모멘텀이 둔화됐다. 해외 상업 매출은 4분기에 전년 대비 8%, 연간으로는 2% 증가에 그쳤다. 경영진은 해외 도입 과제를 극복하는 데 시간이 걸릴 것이라고 인정했다.

높은 미국 집중도 및 지역 리스크

미국 의존도가 현재 매출의 77%에 달해 집중 리스크가 부각된다. 경영진은 유럽, 캐나다 및 동맹국 시장에서 제한된 역량과 더딘 도입 속도를 전략적 취약점으로 지적했다.

조정 영업비용 증가

조정 영업비용은 4분기에 전년 대비 34% 증가한 6억 800만 달러를 기록했다. 팔란티어가 AIP 개발과 엘리트 기술 인력 채용에 자본을 쏟아붓고 있어 성장 투자와 마진 관리 사이의 균형 압박이 지속될 것으로 보인다.

주식 기반 보상 및 GAAP 지표

조정 실적은 폭발적이었지만 GAAP 기준 수익은 연간 주당 0.63달러로 미미했다. 이는 6억 8,400만 달러의 주식 기반 보상 및 관련 급여세 때문이며, 투자자들이 고려해야 할 회계적 부담이다.

대형 고객 확장 의존도

성장은 기존 대형 고객과의 관계 심화에 불균형적으로 의존하고 있다. 고객 수는 34% 증가했지만 매출은 70% 급증해 소수의 대형 지출 고객 집단에 대한 노출이 지속되고 있음을 시사한다.

전략적 상업 계약의 미미한 기여

전략적 상업 계약은 4분기 매출에 210만 달러만 기여했으며, 경영진은 2026년 전체로도 700만 달러 미만을 예상한다. 전략적 의도에도 불구하고 단기 실적에는 거의 영향을 미치지 않는다는 점을 보여준다.

향후 가이던스

팔란티어는 2026년 1분기 매출을 15억 3,200만~15억 3,600만 달러로 전망하며 조정 영업이익은 약 8억 7,200만 달러로 예상했다. 2026년 연간 가이던스는 매출 약 71억 9,000만 달러, 조정 영업이익 41억 3,000만 달러 이상, 잉여현금흐름 39억 2,500만~41억 2,500만 달러, Rule of 40 점수 118%, 미국 상업 부문 세 자릿수 성장을 제시했다. 다만 전략적 계약의 기여는 미미할 것으로 예상된다.

실적 발표는 낙관적인 분위기로 마무리됐다. 팔란티어의 AI 중심 미국 엔진은 기록적인 성장, 수익성, 현금 창출을 달성하고 있다. 다만 경영진은 다음 확장 단계를 제약할 수 있는 지역 및 고객 집중 리스크를 염두에 두고 있다.