미즈호, 브로드컴 주가 조정을 드문 `선물`이라 평가한 이유

미즈호그룹의 TMT 섹터 전문가 조던 클라인은 브로드컴(AVGO)이 최고점 대비 급락했음에도 불구하고 장기 투자자들에게 이례적인 기회를 제공하고 있다고 밝혔다. 브로드컴 주식은 지난 한 달간 약 14% 하락했으며 고점 대비로는 거의 30% 급락했다. 이번 매도세가 일부 투자자들에게 우려를 불러일으켰지만, 클라인은 브로드컴이 증가하는 AI 인프라 지출과 밀접하게 연결되어 있다는 점을 고려할 때 "드문 진입 기회"를 만들었다고 주장한다.

밸류에이션이 핵심

클라인의 주요 논거는 밸류에이션에 집중되어 있다. 주가 하락 이후, 그는 브로드컴의 주가가 더 이상 대형 클라우드 고객들로부터 나타나는 AI 주도 수요의 규모를 반영하지 못하고 있다고 판단한다.

최근 보고서에서 클라인은 300달러 초반대 가격이 "장기 보유 의향이 있는 투자자들에게는 거의 선물에 가까운 수준"이라고 언급했다.

구글의 지출이 논거를 뒷받침

클라인 논거의 주요 부분은 알파벳(GOOGL)에서 나온다. 구글은 최근 약 1,800억 달러의 자본 지출을 가이던스로 제시했으며, 클라인은 이 예산의 약 60%가 서버에 투입될 것으로 추정한다.

이러한 서버들은 맞춤형 AI 칩과 네트워킹 장비를 필요로 하며, 브로드컴은 두 분야 모두에서 핵심적인 역할을 담당한다.

엔비디아의 GPU에만 의존하는 대신, 구글은 TPU로 알려진 자체 AI 칩을 사용한다. 브로드컴은 이러한 칩 생산을 지원하고 구글 데이터센터 내부에서 사용되는 네트워킹 하드웨어를 공급한다.

수요는 한 고객을 넘어 확대

클라인은 또한 브로드컴의 AI 익스포저가 더 이상 구글에만 국한되지 않는다고 지적했다. 회사는 앤트로픽을 포함한 다른 AI 고객들에게 구글의 TPU 랙 시스템을 판매하기 시작했으며, 이는 이 하드웨어에 대한 수요가 확대되고 있음을 보여준다.

클라인의 관점에서, 이러한 고객 기반 확대는 리스크를 줄이고 브로드컴의 장기 수익력을 강화한다.

AVGO는 지금 매수하기 좋은 주식인가?

30명의 애널리스트 평가에 따르면, 답은 '예'다. 브로드컴은 강력 매수 컨센서스를 받고 있으며, 29명의 애널리스트가 매수 의견을, 1명의 애널리스트가 보유 의견을 제시했다. AVGO 평균 목표주가는 475.75달러로, 현재 가격 대비 47.42%의 상승 여력을 시사한다.

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