트윌리오, 수익성 성장 강조한 실적 발표

트윌리오(TWLO)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

트윌리오는 최근 실적 발표에서 기록적인 매출, 마진 확대, 그리고 첫 완전 회계연도 GAAP 흑자 달성을 강조하며 낙관적인 분위기를 조성했다. 경영진은 통신사 수수료 인상과 메시징 믹스로 인한 마진 압박을 솔직히 인정했지만, 이는 대부분 전가 가능한 요인이며 회사의 수익성과 현금 창출 강화 경로를 저해하지 않는다고 강조했다.

4분기 및 연간 기록적인 매출 실적

트윌리오는 4분기 매출 14억 달러를 기록하며 전년 대비 보고 기준 14%, 유기적 기준 12% 증가했다. 2025년 연간 매출은 51억 달러로 보고 기준 14%, 유기적 기준 13% 증가하며 통신 및 소프트웨어 포트폴리오 전반에 걸친 견고한 수요를 보여줬다.

수익성과 마진 대폭 개선

4분기 비GAAP 영업이익은 2억5600만 달러로 전년 대비 30% 증가했으며, 영업이익률은 18.7%로 확대됐다. 연간 비GAAP 영업이익은 9억2400만 달러로 증가했고 영업이익률은 18.2%를 기록하며 220bp 개선됐다. 이는 트윌리오가 효율적으로 규모를 확대하고 있음을 보여준다.

강력한 잉여현금흐름과 적극적인 자사주 매입

4분기 잉여현금흐름은 2억5600만 달러를 기록했으며, 연간으로는 9억4500만 달러로 2024년 대비 44% 증가했다. 트윌리오는 이 현금의 대부분을 주주에게 환원했으며, 4분기에 1억9800만 달러, 연간 8억5500만 달러의 자사주를 매입했다. 이는 2025년 잉여현금흐름의 약 90%에 해당한다.

첫 완전 회계연도 GAAP 흑자 달성

트윌리오는 연간 GAAP 순이익 1억5800만 달러를 기록하며 표준 회계 기준으로 첫 완전 회계연도 흑자를 달성했다. 회사는 또한 순소진율이 목표치 3% 대비 1.5%에 불과하고, 기말 주식수가 1억5200만 주로 2023년 자사주 매입 프로그램 시작 이후 18% 감소하는 등 자본 효율성 개선을 강조했다.

음성 및 음성 AI 모멘텀 강화

4분기 음성 매출 증가율은 10%대 후반으로 가속화되며 2022년 이후 가장 빠른 성장세를 보였다. 이는 핵심 통화 사업의 재활성화를 보여준다. 음성 AI 매출은 전년 대비 60% 이상 급증했으며, 브랜드 통화 매출은 약 6배 증가하며 고부가가치 인텔리전스 기반 서비스의 채택이 확대되고 있음을 시사했다.

건전한 채널 믹스와 대형 계약 활동

4분기 셀프서비스 매출은 전년 대비 28% 증가했고 ISV 매출은 26% 증가했으며, 연간으로는 각각 21%와 24% 성장했다. 이는 채널 전반에 걸친 강력한 견인력을 나타낸다. 대형 계약 모멘텀도 견고하게 유지됐으며, 50만 달러 이상 계약 건수가 36% 증가했고 트윌리오는 역사상 최대 규모인 9자릿수 갱신 계약을 체결했다.

다중 제품 채택 및 소프트웨어 상향 판매

여러 트윌리오 제품을 사용하는 고객 수는 전년 대비 26% 증가하며 회사의 플랫폼 전략을 뒷받침했다. 소프트웨어 애드온 매출은 4분기에 20% 이상 증가했으며, Verify 제품은 2분기 연속 25% 이상 성장하며 고객 기반 내 상향 판매 기회를 강화했다.

사이버 위크 기록적인 거래량으로 규모 입증

사이버 위크 기간 동안 트윌리오는 69억9000만 건의 메시지를 처리하며 전년 대비 34.5% 증가했고, 통화는 10억7000만 건으로 58% 증가했다. 이메일 트래픽은 751억 건으로 14.6% 증가하며, 여러 통신 채널에서 대규모 이벤트 기반 사용량 급증을 처리할 수 있는 회사의 역량을 보여줬다.

총이익 성장 및 안정적인 확장 지표

4분기 비GAAP 총이익은 전년 대비 10% 증가한 6억8200만 달러를 기록했으며 총이익률은 49.9%였다. 연간 비GAAP 총이익은 26억 달러로 8% 증가했다. 달러 기반 순확장율은 4분기 109%로, 일부 믹스 및 수수료 관련 마진 역풍에도 불구하고 기존 고객들이 여전히 지출을 확대하고 있음을 나타냈다.

통신사 수수료 인상이 마진 압박

미국 주요 통신사 모두가 A2P 수수료를 인상했으며, 트윌리오는 이를 고객에게 전가하고 2026년에 약 1억9000만 달러의 추가 매출이 발생할 것으로 예상한다. 경영진은 이러한 수수료가 2026년 비GAAP 총이익률을 약 170bp, 영업이익률을 약 60~70bp 압박할 것으로 추정했으며, 4분기에 이미 2300만 달러의 관련 비용이 반영됐다.

메시징 믹스가 추가 마진 압박

단위 경제성이 낮은 메시징은 전체 매출의 약 58%를 차지하며 4분기에 비중이 확대됐다. 전년 대비 약 200bp의 메시징 믹스 증가는 비GAAP 총이익률을 200bp 하락시키는 데 기여했으며, 모델의 다른 부분에서 달성한 효율성 개선을 부분적으로 상쇄했다.

변동성 높은 사용량 기반 모델 관리

경영진은 트윌리오의 사용량 기반 매출 구조가 특히 대규모 계절적 또는 이벤트 기반 급증 시 매출 실적에 변동을 일으킬 수 있다고 강조했다. 이에 따라 강력한 4분기 실적과 1분기로의 견고한 전환에도 불구하고 2026년 유기적 매출 성장 전망치 8~9%를 의도적으로 보수적으로 설정했다고 설명했다.

일회성 보너스로 현금흐름 일시 감소

트윌리오는 2026년 1분기 잉여현금흐름이 약 1억 달러가 될 것으로 예상한다. 이는 계획된 1억4000만 달러의 전사적 현금 보너스 지급으로 연초 현금 유출이 집중되기 때문이다. 경영진은 이를 단기 현금 지표에 대한 일회성 부담으로 규정했으며, 연간 기준 기저 잉여현금흐름 창출은 여전히 강력하게 유지될 것이라고 밝혔다.

RCS, 브랜드 통화 및 음성 AI는 여전히 초기 단계

리치 커뮤니케이션 서비스 거래량은 전분기 대비 약 5배 증가했고 브랜드 통화 매출은 전년 대비 약 6배 증가했으며, 음성 AI는 60% 이상 성장을 지속했다. 그러나 경영진은 이러한 고성장 부문이 현재 상대적으로 작은 매출 기반을 나타내고 있어 전체 실적에 대한 단기 영향은 제한적이라고 경고했다.

레거시 호스팅 비용 역풍 해소

트윌리오는 이메일 사업의 클라우드 마이그레이션과 관련된 2025년의 이전 "이중 버블" 호스팅 비용이 일시적으로 비용을 증가시켰다고 지적했다. 이제 전환이 대부분 완료되면서 회사는 더 안정적인 비용 구조를 기대하고 있으며, 이는 지속적인 영업 레버리지와 인프라 지출의 예측 가능성 개선을 뒷받침할 것이다.

가이던스는 자신감 있지만 신중한 전망 시사

2026년 1분기에 대해 트윌리오는 매출 13억3500만~13억4500만 달러로 보고 기준 14~15%, 유기적 기준 10~11% 증가를 전망했다. 여기에는 4400만 달러의 추가 통신사 전가 수수료가 포함된다. 비GAAP 영업이익은 2억4000만~2억5000만 달러, 잉여현금흐름은 약 1억 달러로 예상했다. 2026년 전체로는 보고 기준 매출 성장률 11.5~12.5%, 유기적 성장률 8~9%, 비GAAP 영업이익과 잉여현금흐름 모두 최대 10억4000만 달러를 예상했으며, 2027년 비GAAP 영업이익 목표 최소 12억3000만 달러를 재확인했다.

트윌리오의 실적 발표는 여전히 두 자릿수 매출 성장을 달성하면서 수익성 있고 현금 창출력이 있는 플랫폼으로 성숙해가는 회사의 모습을 보여줬다. 투자자들은 경영진이 통신사 수수료 기반 마진 압박과 메시징 믹스를 얼마나 효과적으로 관리하는지 주목할 것이지만, 견고한 가이던스와 명확한 2027년 수익 목표는 트윌리오의 성장과 효율성 스토리가 아직 끝나지 않았음을 시사한다.