이베이, AI 기반 실적 반등 강조

이베이(EBAY)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

이베이의 최근 실적 발표에서 경영진은 총 거래액 성장 가속화, 견고한 매출 증가, 수익 확대를 강조하며 자신감 있는 어조를 보였다. 이는 모두 광고와 AI 기반 제품 혁신에 힘입은 것이다. 경영진은 해외 거시경제 둔화, 무역 정책 마찰, 단기 마진 압박을 인정했지만, 이를 지속 가능한 모멘텀을 배경으로 관리 가능한 역풍으로 규정했다.

연간 총 거래액 가속화와 미국 시장 우수 성과

총 거래액은 2025년 약 6% 증가한 약 800억 달러를 기록하며 플랫폼 수요의 견고한 반등을 보여줬다. 미국 총 거래액은 약 10% 성장했으며, 경영진은 구매자들이 핵심 카테고리에 더욱 깊이 참여하면서 전략적 중점 분야 전반에 걸쳐 광범위한 강세를 보였다고 밝혔다.

리커머스와 전략적 믹스가 핵심 성장 동력

중고 및 리퍼비시 제품을 포함한 리커머스는 현재 이베이 총 거래액의 40% 이상을 차지하며, 플랫폼의 순환 상거래 테마로의 전환을 확인시켰다. 중점 카테고리, C2C 및 리커머스를 합치면 사업의 약 3분의 2를 차지하며 총 거래액 500억 달러 이상을 기록했고, 이 부문은 연간 약 10% 성장했다.

매출 확대와 광고 부문 우수 성과

연간 매출은 약 7% 증가한 111억 달러를 기록하며 총 거래액을 상회했고, 지속적인 믹스 및 수익화 개선을 부각시켰다. 광고는 연간 매출 약 20억 달러에 도달하며 두드러진 성과를 보였고, 전체 매출이 예상치를 상회하는 핵심 레버 역할을 했다.

수익성, 주당순이익 성장 및 자본 환원

비GAAP 영업이익은 약 7% 증가한 약 31억 달러에 근접하며, 이베이가 신제품에 투자하면서도 수익성 있게 성장하고 있음을 보여줬다. 비GAAP 주당순이익은 약 13% 급증한 5.52달러를 기록했으며, 회사는 자사주 매입과 배당을 통해 약 30억 달러를 주주들에게 환원하며 주주 친화적 입장을 강화했다.

강력한 4분기로 한 해를 마무리

4분기는 특히 강력했으며, 총 거래액은 8% 이상 증가한 212억 달러, 매출은 13% 이상 증가한 29억 6천만 달러를 기록했다. 비GAAP 영업이익은 11% 이상 증가한 7억 7,500만 달러를 기록했고, 비GAAP 주당순이익 1.41달러는 전년 대비 약 13% 상승하며 2025년을 마감하면서 가속화되는 모멘텀을 보여줬다.

AI와 제품 혁신이 참여도 증대

경영진은 평균 등록 시간을 25% 이상 단축하고 신규 등록 생성률을 50% 이상 높인 AI 네이티브 "매지컬 리스팅" 도구를 강조했다. 이 도구는 등록자당 판매 품목과 총 거래액을 두 자릿수 증가시켰으며 95% 이상의 고객 만족도를 기록했고, AI 기반 트레이딩 카드 스캐닝은 이미 1,500만 장 이상의 카드를 처리했다.

이베이 라이브, 여러 시장에서 빠른 확장

이베이의 라이브 커머스 서비스인 이베이 라이브는 연간 환산 기준으로 1년 전보다 약 7배 높은 수준으로 빠르게 확장되고 있다. 이 제품은 독일, 호주, 프랑스, 이탈리아, 캐나다로 확대됐으며, 블랙 프라이데이 단일 이벤트에서 약 200만 달러의 매출로 기록을 세웠다.

전략적 디팝 인수로 C2C 입지 강화

회사는 청년 중심 C2C 및 리커머스에서의 입지를 강화하기 위해 디팝을 약 12억 달러 현금으로 인수하는 최종 계약을 체결했다. 디팝은 2025년 약 10억 달러의 총 거래액을 처리했고 미국에서 약 60% 성장했으며, 이베이는 이 거래가 단기적으로 약간의 희석 효과가 있음에도 불구하고 2026년 총 거래액 성장에 1~2%포인트를 추가할 것으로 예상한다.

지속가능성 및 영향 목표 초과 달성

이베이는 또한 경제 및 환경 지표와 연계된 2021~2025년 영향 목표를 초과 달성했다고 강조하며 지속가능성 진전을 부각시켰다. 플랫폼은 누적 약 250억 달러의 긍정적 경제 영향을 창출했고, 약 820만 미터톤의 CO2를 방지했으며 36만 미터톤 이상의 폐기물을 매립지에서 전환시켰다.

해외 부진이 성장 믹스에 부담

해외 총 거래액은 유기적, 환율 중립 기준으로 약 1% 감소했으며, 보고된 수치는 약 290bp의 환율 순풍 혜택을 받았다. 경영진은 영국과 독일 같은 주요 유럽 시장의 약한 거시경제 여건과 부진한 소매 트렌드를 이러한 부진의 원인으로 지목했다.

무역 정책 및 국경 간 거래 역풍

무역 규칙 변화도 사업에 부담을 주었으며, 미국 수입 압박과 특정 면제 조치 제거 같은 움직임이 국경 간 거래량을 위축시켰다. 이러한 변화는 어려운 비교 기준과 믹스 역풍을 만들어 이베이의 수수료율에 영향을 미쳤고, 그 외에는 강력한 기저 수요 스토리를 복잡하게 만들었다.

마진, 배송 확대 및 거래 손실

4분기 비GAAP 총마진은 약 80bp 하락한 72.1%를 기록했으며, 이는 높은 거래 손실과 확대된 배송에 대한 투자를 반영한 것이다. 비GAAP 영업마진은 26.1%를 기록했으며, 마케팅 효율성이 제품 개발 지출과 여전히 확대 중인 배송 프로그램과 관련된 손실로 상쇄되었다.

회계 변경이 2026년 실적 지표에 압박

향후 이베이는 내부 사용 소프트웨어 비용 처리를 요구하는 새로운 기준을 채택하여 제품 개발을 자본화 비용에서 당기 비용으로 전환할 예정이다. 회사는 또한 영국 관리 배송을 순매출 인식으로 전환할 예정이며, 이는 2026년 보고된 수수료율에 약간의 압박을 주고 배송 매출에 비교 기준 역풍을 추가할 것이다.

디팝, 단기 희석 후 수익 기여로 전환 예상

경영진은 디팝 인수가 2026년 영업이익 성장과 비GAAP 주당순이익에 낮은 한 자릿수 부담을 줄 것이라고 경고했으며, 이는 주로 현금 지출로 인한 이자 손실 때문이다. 그러나 그들은 이 거래가 2028년까지 비GAAP 영업이익에 기여할 것으로 예상하며, 이를 C2C 및 리커머스에 대한 장기 전략적 투자로 규정했다.

카테고리 지속성 및 수집품 정상화

경영진은 금괴와 수집용 동전을 포함한 최근 인기 있던 일부 카테고리가 1분기 이후 완화될 가능성이 있다고 언급했다. 수집품 내에서 포켓몬 같은 일부 분야는 이미 어려운 비교 기준으로 둔화되었지만, 전반적인 수집품 부문에 대한 열정은 여전히 견고하다.

해외 시장에서 구매자 성장 부진

후행 12개월 활성 구매자는 약 1억 3,500만 명, 또는 티세 인수를 제외하면 약 1억 3,400만 명으로 유기적 성장률은 약 1%에 그쳤다. 해외 열성 구매자들은 압박을 받았으며, 일부 사용자가 거래량 및 빈도 기준치 아래로 떨어지면서 해외에서 참여도를 재점화할 필요성을 부각시켰다.

재무상태, 현금 포지션 및 레버리지

4분기 잉여현금흐름은 4억 7,800만 달러에 달하며 지속적인 주주 환원과 투자를 뒷받침했다. 회사는 48억 달러의 현금 및 고정수익 투자와 67억 달러의 총부채로 기간을 마감하며 약간 더 높은 레버리지를 보였지만 여전히 충분한 유동성을 유지했다.

가이던스 및 경영진 전망

2026년 1분기에 대해 이베이는 총 거래액 215억~219억 달러로 환율 중립 기준 10~12% 성장, 매출 30억~30억 5천만 달러로 환율 중립 기준 13~15% 성장, 영업마진 20%대 후반, 주당순이익 전년 대비 12~16% 증가를 가이드했다. 2026년 전체 연도에 대해 디팝을 제외하고 총 거래액 성장은 2025년과 유사하고, 매출은 비슷하거나 약간 앞서며, 비GAAP 영업이익은 8~10% 증가, 규율 있는 자본 지출, 배당 증가와 함께 약 20억 달러의 자사주 매입을 계획하고 있다.

실적 발표는 리커머스, 광고, AI 주도 제품 개선에 힘입어 성장 모멘텀을 되찾고 있는 마켓플레이스 사업의 모습을 그렸다. 해외 부진, 정책 변화, 마진 압박, 인수 관련 희석이 실행력을 시험할 것이지만, 경영진의 가이던스와 자본 환원 계획은 이베이가 향후 몇 년간 투자와 주주 환원의 균형을 맞출 수 있다는 자신감을 시사한다.