도미노피자, 안정적 성장 전망 시사

도미노피자(DPZ)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

도미노피자의 최근 실적 발표에서 경영진은 견고한 글로벌 매출 성장, 활발한 매장 확대, 가맹점 수익성 개선을 강조하며 긍정적인 분위기를 조성했다. 해외 시장과 직영점 마진에서 일부 압박이 있지만, 경영진은 제품 혁신, 가치 중심 프로모션, 규율 있는 자본 배분이 지속 가능한 성장 동력이 되고 있다고 밝혔다.

글로벌 매출과 미국 채널 모멘텀

도미노피자는 4분기 글로벌 소매 매출이 4.9%, 2025 회계연도 전체로는 환율 변동을 제외하고 5.4% 성장했다고 보고했다. 이는 미국과 해외 동일점포 매출 성장 및 꾸준한 신규 매장 증가에 힘입은 것이다. 미국에서는 4분기 소매 매출이 5.5% 증가했으며, 동일점포 매출은 4분기 3.7%, 연간 3.0% 성장했다. 테이크아웃은 중간 한 자릿수 증가를 기록했고, 배달도 소폭이지만 긍정적인 성장을 보였다.

순 매장 확대와 시장 점유율 목표

도미노피자는 2025년 미국에서 172개 순증 매장을 추가했으며, 이 중 96개는 4분기에 개점했다. 이로써 미국 내 매장 수는 7,186개로 늘어났고, 해외 시장에서는 604개 순증을 기록했다. 경영진은 2026년 확장을 가속화해 미국에서 최소 175개, 해외에서 약 800개 순증 매장을 목표로 하며, 글로벌 시장 점유율 확대 의지를 드러냈다.

영업이익 성장과 마진 동향

영업이익은 4분기 7.3%, 연간으로는 환율 및 재가맹 효과를 제외하고 약 8.1% 증가했다. 이는 매출 증가와 공급망 효율성 개선에 따른 레버리지 효과를 반영한 것이다. 2026년에는 약 8%의 영업이익 성장을 목표로 하며, 조달 비용 절감 효과가 둔화되더라도 영업이익률은 소폭 개선될 것으로 전망했다.

가맹점 경제성과 시스템 건전성

2025년 미국 가맹점의 평균 매장 수익성은 약 16만 6,000달러로 전년 대비 약 4,000달러 개선되며, 도미노피자의 강력한 단위 수익률 명성을 재확인했다. 경영진은 일반적인 가맹점주가 현재 약 9개 매장을 운영하고 있다며, 시스템 전반에 걸쳐 기업 수준의 수익 창출력이 커지고 있다고 강조했다.

로열티 프로그램과 고객 참여

개편된 도미노 리워드 프로그램은 2025년 말 약 3,730만 명의 활성 사용자를 확보하며, 2023년 재출시 이후 약 20% 증가했다. 경영진은 로열티 프로그램이 재구매를 촉진하고 다년간 테이크아웃 성장을 견인했으며, 가치를 추구하는 고객과의 디지털 관계를 심화시켰다고 평가했다.

제품 혁신과 가치 프로모션

파마산 스터프드 크러스트와 베스트 딜 에버 프로모션 같은 신규 메뉴 플랫폼은 2025년 매출 성장의 핵심 동력이었다. 이들 제품은 제품 믹스를 개선하고 신규 고객을 유치하며 추가 주문을 창출했다. 경영진은 이러한 프로모션이 가맹점 수익성을 뒷받침했을 뿐 아니라, 대규모로 복잡성을 처리하는 시스템의 운영 역량을 입증했다고 밝혔다.

자본 배분과 주주 환원

도미노피자는 분기 배당금을 15% 인상하고 자사주 매입을 지속하며 주주에게 현금을 환원했다. 4분기에만 약 18만 9,000주를 약 8,000만 달러에 매입했으며, 현재 승인된 자사주 매입 한도 중 약 4억 6,000만 달러가 남아 있다.

기술 투자와 운영 효율성

기술 부문에서 도미노피자는 개선된 전자상거래 플랫폼과 모바일 업그레이드를 출시했으며, 경영진은 이미 기존 사이트를 능가하는 성과를 내고 있다고 밝혔다. DOMOS, 스마트 디스패치, 오케스트레이션 엔진 파일럿 같은 매장용 도구는 주문 흐름을 간소화하고 배달 효율성을 높여 서비스와 비용 관리를 모두 지원한다.

해외 일관성과 지역별 성과

도미노피자는 32년 연속 해외 동일점포 매출 성장을 기록했으며, 미국 외 지역 소매 매출은 4분기 4.5%, 2025년 전체로는 환율 제외 5.9% 증가했다. 특히 중국과 인도 같은 대형 성장 시장에서 확장이 두드러졌으며, 신규 매장과 수요 증가가 브랜드의 글로벌 입지를 확대하고 있다.

DPE 부진과 해외 턴어라운드 집중

광범위한 해외 성장에도 불구하고, 도미노피자 엔터프라이즈는 해외 동일점포 매출에 부담을 준 부진 사업으로 지목됐다. 경영진은 DPE 회생을 최우선 과제로 삼았으며, DPE의 어려움이 2025년 장기 해외 동일점포 매출 목표 미달의 주요 원인이었다고 설명했다.

보험료로 인한 직영점 마진 압박

미국 직영점 마진은 2025년 약 260개 직영점에서 발생한 과도한 보험 비용으로 상당한 압박을 받았다. 이는 가맹점 경제성이 견고한 가운데 직영점 수익성을 약화시켜 시스템 내 양극화를 부각시켰다.

거시경제 역풍, 날씨, 배달 둔화

경영진은 2025년과 2026년 거시경제 환경이 압박받고 있다고 설명하며, 1월의 악천후가 연초 실적을 저해했고 이는 가이던스에 반영됐다고 밝혔다. 배달 동일점포 매출은 소폭 긍정적이었으며, 경영진은 브랜드가 여전히 주요 배달 플랫폼에서 낮은 비중을 차지하고 있다며, 무리한 배달 물량 확대보다는 규율 있고 점진적인 플랫폼 성장을 선택했다고 강조했다.

공급망 한계와 가격 규율

도미노피자는 공급망 마진 확대가 지속될 것으로 예상하지만, 조달 생산성은 최근 몇 년보다 덜 강력할 것이라고 경고했다. 4분기 가격은 사실상 보합이었으며, 2026년 가이던스는 낮은 한 자릿수 가격 인상만을 가정하고 있다. 경영진은 공격적인 가격 인상보다는 물량과 가치를 통해 수익을 창출하는 데 집중하며, 매장 분할을 신중하게 관리해 자기잠식을 피하겠다고 강조했다.

가이던스와 전망

2026년 도미노피자는 약 6%의 글로벌 소매 매출 성장을 전망하며, 이는 미국 동일점포 매출 3%, 해외 동일점포 매출 1~2% 성장과 강력한 매장 확대에 기반한다. 추가 영업 주간의 영향은 제외됐다. 또한 약 8%의 영업이익 성장, 지속적인 공급망 마진 개선, 규율 있는 자본 지출, 배달 플랫폼에서의 신중하지만 깊이 있는 침투를 포함한 시장 점유율 확대를 예상하고 있다.

도미노피자의 실적 발표는 성숙한 브랜드가 혁신, 매장 확대, 디지털 참여를 통해 여전히 성장 경로를 찾고 있음을 보여줬다. 해외 변동성, 보험 비용, 불안정한 거시경제 환경이 주요 관찰 포인트로 남아 있지만, 경영진의 자신감 있는 가이던스와 가맹점 건전성 및 주주 환원에 대한 집중은 극적이지는 않더라도 안정적인 성장 경로를 시사한다.