마이크론 주가 재평가... 주요 애널리스트들 2분기 실적 발표 앞두고 목표가 500달러로 상향

반도체 제조업체 마이크론(MU)이 3월 18일 수요일 장 마감 후 2026 회계연도 2분기 실적을 발표할 예정이다. DRAM(동적 랜덤 액세스 메모리)과 NAND(낸드) 시장에서 급증하는 수요 속에 공급이 타이트해지면서 칩 가격이 상승하자 주요 애널리스트들이 실적 전망치를 상향 조정하고 있다. MU 주가는 이러한 가격 모멘텀에 힘입어 올해 들어 49.3% 급등하며 강세를 보이고 있다. 마이크론은 AI 데이터센터, 스마트폰, 개인용 컴퓨터에 사용되는 DRAM 및 NAND 메모리 칩의 선도적 제조업체다.

실적 발표를 앞두고 TD 코웬의 5성급 애널리스트 크리시 산카르는 매수 의견을 유지하면서 목표주가를 450달러에서 500달러로 상향 조정했다. 마찬가지로 로버트 W. 베어드의 트리스탄 게라도 매수 의견을 유지하며 목표주가를 443달러에서 500달러로 올렸는데, 이는 17.3%의 상승 여력을 시사한다.

산카르, 실적 발표 후 추가 상승 전망

산카르는 마이크론이 2분기에 대폭적인 실적 서프라이즈를 기록하고 밸류에이션 재평가를 통해 추가 상승할 것으로 예상한다. 그는 장기 공급계약(LTA)이 2027년 이후에도 마진을 뒷받침할 것으로 본다.

2월 분기에 대해 그는 주당순이익(EPS)을 10.40달러로 전망하는데, 이는 증권가 컨센서스 8.82달러를 상회하는 수치다. 5월 분기에 대해서는 EPS 13.50달러를 제시했는데, 이는 컨센서스 10.92달러를 웃도는 수준이다. 2026 회계연도와 2027 회계연도에 대해 산카르는 각각 65달러와 90달러의 EPS를 예상하며, 주당 장부가치는 2026년 말 120달러, 2027년 말 215달러에 달할 것으로 전망했다.

산카르는 마이크론 주가 재평가를 위한 핵심 질문들을 강조했다.

• 2027년 말까지 포트폴리오의 몇 %가 계약으로 확정될 것인가? HDD는 2026년 물량이 완전히 예약되었으며, 웨스턴 디지털(WDC)은 첫 2028년 계약을 체결했다.


• 계약 취소 조건은 얼마나 엄격한가? 2021-22년과 유사한 위약금 수준인가, 아니면 더 강화되었는가?


• 대규모 장기 공급계약 체결 시 향후 몇 년간 예상되는 매출총이익률 하한선은? 가격 할인이 20-30%인가, 아니면 그 이상인가?

트리스탄, 가격 상승 모멘텀 지속 전망

트리스탄은 2026년 1분기 DRAM 가격이 전 분기 대비 2배 상승한 뒤 2분기에 추가로 40% 오를 것으로 예상한다. 그러나 전체 DRAM 생산량은 2027년에 25%만 증가해 수요에 크게 못 미칠 것이라고 덧붙였다. 그는 수요가 CoWoS 캐파시티의 전년 대비 60% 증가에서 비롯된다고 설명했다. 대부분의 신규 DRAM 공급은 AI GPU와 ASIC용 고대역폭 메모리(HBM)로 향할 것이며, 여기서 칩 탑재량이 2배로 늘어나고 있다.

그는 또한 공급 부족이 2026년 후반까지 지속되어 재고 감축을 피할 수 있을 것으로 본다. HBM 수요는 강세를 유지할 전망이다. 구글(GOOGL)의 TPU v8은 HBM4e 칩 12개를 사용할 예정인데, 이는 v7의 HBM3e 6개에서 증가한 것이다. 엔비디아(NVDA)의 베라 루빈 울트라는 16개를 사용할 것이다. 2026년에 HBM은 DRAM 생산량의 약 11%를 차지하고, 데이터센터는 53%를 차지할 것으로 그는 전망한다. 마이크로소프트(MSFT)와 아마존(AMZN) 같은 하이퍼스케일러들은 다른 곳에서 20% 부족 사태가 발생하는 가운데 각각 16-17%씩 비축할 것이다. 서버 DRAM의 비중은 46%로 증가하며, AI 부문은 26%로 급증할 전망이다.

마이크론 주식, 지금 매수해야 하나?

애널리스트들은 마이크론의 미래 잠재력에 대해 매우 낙관적인 입장을 유지하고 있다. 팁랭크스에서 MU는 매수 25건과 보유 1건을 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 마이크론의 평균 목표주가 444.42달러는 현재 수준에서 4.3%의 상승 여력을 시사한다.