AI 붐에는 전력이 필요하다...디파이언스 AIPO ETF, 이를 구축하는 기업들에 주목

인공지능은 세계 경제의 모든 영역을 재편하고 있다. 하지만 이 기술의 확장은 알고리즘보다 훨씬 더 실체적인 것, 즉 전력, 철강, 냉각 시스템에 달려 있다. 디파이언스 AI 파워 앤 인프라스트럭처 ETF (AIPO)는 이러한 현실을 포착하기 위해 설계됐다. 2026년 1월 31일 기준, AIPO는 2025년 7월 출시 이후 순자산가치(NAV) 기준 22.69%의 총수익률을 기록했으며, 연초 대비 11.07% 상승했다. 이 펀드의 59개 보유 종목은 전기 장비 제조업체와 원자력 에너지 기업부터 송전망 건설업체와 데이터센터 운영업체에 이르기까지 AI를 뒷받침하는 전체 물리적 공급망을 아우른다.

AI의 끝없는 에너지 수요

AI 산업이 직면한 에너지 문제의 규모는 과소평가하기 어렵다. 국제에너지기구(IEA)에 따르면, 전 세계 데이터센터의 전력 소비량은 2024년 약 415테라와트시(TWh)에 달했다. 이는 전 세계에서 생산되는 전체 전력의 약 1%에 해당한다. IEA는 이 수치가 2030년까지 945TWh로 두 배 이상 증가할 수 있으며, 연평균 약 15% 성장할 것으로 추정했다. 이는 다른 모든 부문의 전력 수요 증가율보다 4배 빠른 속도다.

이러한 수요를 충족하기 위한 지출은 전례가 없었다. 크레딧사이츠에 따르면, 5대 하이퍼스케일러인 아마존(AMZN), 마이크로소프트(MSFT), 구글(GOOGL), 메타(META), 오라클(ORCL)은 2025년 총 4,430억 달러의 자본 지출을 단행한 것으로 추정된다. 아마존만 해도 2026년 자본 지출 가이던스를 약 2,000억 달러로 제시했으며, 이는 주로 AWS와 AI 인프라에 투입될 예정이다. 마이크로소프트의 2026 회계연도 자본 지출 가이던스는 1,400억 달러를 넘어섰다. 메타는 1,150억~1,350억 달러를 제시했으며, 루이지애나에 500억 달러 규모의 '하이페리온' 데이터센터를 건설한다고 발표했다. 5개 기업 모두 수요 제약이 아닌 공급 제약을 겪고 있다고 보고했다. 즉, 병목 현상은 AI 서비스에 대한 고객 수요가 아니라 이를 제공할 물리적 인프라가 충분한지 여부에서 발생하고 있다.

이러한 공급-수요 불균형은 AI 인프라 테마를 평가하는 투자자들에게 중요한 역학 관계다. JLL의 2025년 말 데이터센터 보고서는 북미에서 35기가와트(GW) 규모의 건설 파이프라인을 기록했으며, 1GW를 초과하는 프로젝트만 10개 이상이었다. 데이터센터 공실률은 전국적으로 사상 최저치인 1%를 기록했고, 파이프라인 용량의 92%는 이미 임차인에게 사전 계약된 상태였다.

AIPO 내부... AI 구축의 '곡괭이와 삽' 접근법

AIPO는 마켓벡터 US 리스티드 AI 앤 파워 인프라스트럭처 지수(MVAIPO)를 추종한다. 이 지수는 구성 기업이 매출의 최소 50%를 핵심 전력망 및 AI 인프라에서 창출할 것을 요구한다. 그 결과 일반적인 기술 펀드와는 매우 다른 포트폴리오가 구성됐다. 산업재가 펀드 자산의 54.6%를 차지하고, 유틸리티가 18.0%, 기술주가 16.8%, 에너지가 6.8%를 차지한다. 이 펀드는 AI 위에서 실행되는 소프트웨어보다는 AI 구축을 물리적으로 건설하고, 배선하고, 전력을 공급하는 기업들에 가중치를 두고 있다.

AIPO의 상위 보유 종목 3개는 이러한 인프라 우선 투자 논리를 잘 보여준다. GE 버노바($GEV)는 펀드의 최대 보유 종목 중 하나로, 송전망 장비 및 발전 기업이다. 이 회사는 2025년 4분기 전년 동기 대비 65% 증가한 기록적인 수주를 보고했으며, 전력화 및 데이터센터 수요에 힘입어 1,500억 달러의 잔고를 보유하고 있다. 버티브 홀딩스($VRT)는 데이터센터 열 관리 및 전력 공급 시스템의 순수 플레이 공급업체다. 버티브는 2026년 유기적 매출 성장률을 27~29%로 제시했으며, 15명의 커버리지 애널리스트 중 14명으로부터 '적극 매수' 컨센서스를 받았다. 비스트라($VST)는 발전 기업으로, 10명의 커버리지 애널리스트 전원으로부터 만장일치로 '적극 매수' 등급을 받았다. 비스트라는 2026년 1월 메타와 원자력 발전 전력 2,609MW에 대한 20년 전력 구매 계약을 체결했다.

원자력 르네상스와 안정 전력 확보 경쟁

AI 인프라 스토리의 가장 독특한 요소 중 하나이자 AIPO를 기존 기술 펀드와 차별화하는 요소는 원자력 에너지의 부활이다. AI 워크로드는 24시간 가동되는 탄소 제로 기저부하 전력을 필요로 하며, 원자력은 이러한 조건을 대규모로 충족하는 몇 안 되는 검증된 전력원 중 하나다. 미국 기술 기업들은 지난 1년간 10GW 이상의 잠재적 신규 원자력 용량에 대한 계약을 체결했다.

컨스텔레이션 에너지(CEG)는 마이크로소프트와 16억 달러 규모의 20년 전력 구매 계약을 체결하고 스리마일 아일랜드 1호기 재가동을 추진 중이며, 에너지부(DOE)의 10억 달러 대출 지원을 받아 2027년 가동을 목표로 하고 있다. 홀텍 인터내셔널은 미시간주 팰리세이즈에서 미국 최초로 폐쇄된 원전을 재가동하는 프로젝트를 추진 중이며, DOE로부터 15억2,000만 달러의 대출 보증을 받았다. 구글은 카이로스 파워와 500MW 규모의 소형 모듈 원자로(SMR) 플릿 계약을 체결했고, 아마존은 X-에너지에 5억 달러를 투자해 4기의 SMR을 지원했다. 2025년 5월 서명된 행정명령은 미국의 신규 원자력 용량 300GW를 요구했으며, 원자력규제위원회(NRC)에 규제 절차 간소화를 지시했다.

투자자가 고려해야 할 리스크

높은 밸류에이션... AI 관련 유틸리티 및 인프라 주식은 역사적 평균 대비 상당한 프리미엄에 거래되고 있다. 2026년 초 기준, 비스트라의 후행 주가수익비율(PER)은 약 51~61배로, 유틸리티 섹터 평균인 약 19.6배를 크게 웃돌았다. 데이터센터 수요에 대한 실망이나 AI 지출 심리 변화는 상당한 멀티플 압축으로 이어질 수 있다.

송전망 연결 병목 현상... PJM 지역 송전망의 평균 대기 시간은 8년 이상으로 늘어났으며, 전국 연결 대기열에는 2.6TW 이상의 발전 및 저장 용량이 쌓여 있다. 이는 지속적인 수요를 창출해 인프라 건설업체에 유리했지만, 데이터센터 배치 속도를 늦추고 발전 사업자의 매출 성장을 지연시킬 수도 있다.

원자력 기술 리스크... 현재 미국에서 상업적 규모로 운영되는 SMR은 없으며, 뉴스케일(SMR)은 2023년 미국 최초의 SMR 프로젝트를 취소했다. 전통적인 원전 프로젝트는 비용 초과와 일정 지연의 오랜 역사를 갖고 있다. AIPO는 자산의 약 10%를 원자력 관련 종목에 보유하고 있어, 기술 실행 리스크가 무시할 수 없는 수준이다.

AI 자본 지출 집중... AI 인프라 붐은 약 5개의 하이퍼스케일러에 고도로 집중돼 있으며, 이들이 지출의 대부분을 차지했다. 기업 AI 이니셔티브의 약 25%만이 기대 투자 수익률을 달성했으며, AI 관련 서비스는 수천억 달러의 연간 인프라 지출 대비 약 250억 달러의 매출을 창출했다. 이는 모니터링이 필요한 격차다.

짧은 운용 기록과 테마 집중... AIPO는 2025년 7월 출시돼 아직 완전한 시장 사이클을 거치지 않았다. 0.69%의 총 보수 비율은 광범위한 시장 지수 펀드보다 높으며, AI 주도 인프라 지출에 대한 집중 노출은 자본 지출 성장이 둔화될 경우 저조한 성과로 이어질 수 있다. 전력 변압기 납기는 평균 128주이며 가격은 2019년 이후 77% 상승했고, 2025년에는 지역 사회 반대로 25개 데이터센터 프로젝트가 취소됐다. 이는 구축이 실질적인 제약에 직면해 있음을 상기시킨다.

결론

AI 인프라 구축은 현대 역사상 가장 큰 자본 투자 사이클 중 하나로 부상했다. 하이퍼스케일러 지출은 연간 수천억 달러에 달했으며, 데이터센터 전력 수요는 광범위한 전력 시장의 몇 배 속도로 성장하고 있다. AIPO는 투자자들에게 우라늄 광산업체와 원자력 운영업체부터 전기 장비 제조업체, 송전망 건설업체, 데이터센터 운영업체에 이르기까지 전체 전력 공급망을 아우르는 59개 기업의 분산 포트폴리오를 통해 이 테마에 접근하는 하나의 방법을 제공한다.

그러나 AIPO를 고려하는 투자자들은 펀드의 높은 섹터 밸류에이션, 제한적인 운용 이력, 소수의 하이퍼스케일러 고객이 주도하는 테마에 내재된 집중 리스크를 고려해야 한다. 투자자의 위험 감수 성향과 투자 기간에 따라, 테마형 인프라 배분은 광범위한 포트폴리오 노출을 보완할 수 있지만, 자산군과 섹터 전반에 걸친 분산 투자를 대체할 수는 없다. 과거 성과는 미래 결과를 나타내지 않는다. 투자자는 투자하기 전에 자신의 재무 상황, 투자 목표, 위험 감수 성향을 고려해야 한다.

공시

이 기사는 디파이언스 ETF와 파트너십으로 제작된 스폰서 콘텐츠다. 정보 제공 및 교육 목적으로만 작성됐으며, 투자 조언, 권고 또는 증권 매매 권유를 구성하지 않는다.

투자하기 전에 펀드의 투자 목표, 위험, 수수료 및 비용을 신중히 고려해야 한다. 투자설명서 및 간이투자설명서에는 이와 관련된 중요한 정보가 포함돼 있다. 투자하기 전에 투자설명서 및 간이투자설명서를 주의 깊게 읽어야 한다. 하드카피는 833.333.9383으로 전화해 요청할 수 있다.

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지수 정보... 마켓벡터 US 리스티드 AI 앤 파워 인프라스트럭처 지수는 인공지능 하드웨어, 데이터센터, 전력 인프라 또는 관련 섹터에서 매출의 최소 50%를 창출하는 미국 상장 기업을 추종한다. 이 지수는 AI 채택과 현대 에너지 시스템을 주도하는 산업의 성장을 포착하도록 설계됐다. 구성 종목은 유동 시가총액으로 가중되며 분기별로 재조정되고, 지수 값은 장 마감 기준으로 배포된다.

투자에는 위험이 수반된다. 원금 손실 가능성이 있다. ETF로서 펀드는 순자산가치(NAV) 대비 프리미엄 또는 디스카운트로 거래될 수 있다. 모든 ETF의 주식은 시장 가격(NAV가 아님)으로 매매되며 펀드로부터 개별적으로 환매되지 않는다. 단일 산업 또는 국가에 집중된 포트폴리오는 더 높은 위험에 노출될 수 있다.

시장 리스크... 펀드의 투자는 일반적인 시장 상황, 경제 이벤트 또는 특정 산업이나 발행자에 영향을 미치는 요인으로 인해 가치가 하락할 수 있다. 지수 추종 리스크... 펀드는 수수료, 비용 및 기타 운영 요인으로 인해 지수의 성과를 완벽하게 복제하지 못할 수 있다. 섹터 집중 리스크... 펀드가 기술, 유틸리티 및 에너지 섹터에 집중 투자할 수 있기 때문에, 이러한 분야의 불리한 발전에 더 취약하다. AI 및 기술 리스크... AI 하드웨어 및 데이터센터 관련 기업은 빠른 혁신 주기, 경쟁 압력 및 규제 과제에 노출돼 있다. 에너지 및 인프라 리스크... 발전 및 유틸리티 기업은 규제 변화, 원자재 가격 변동, 공급 및 수요 불균형, 환경 고려 사항에 의해 부정적인 영향을 받을 수 있다.

성과 공시... 인용된 성과 데이터는 과거 성과를 나타낸다. 과거 성과는 미래 결과를 보장하지 않는다. 투자의 투자 수익률과 원금 가치는 변동하므로, 투자자의 주식은 매도 또는 환매 시 원래 비용보다 높거나 낮을 수 있으며, 현재 성과는 인용된 성과보다 낮거나 높을 수 있다. 가장 최근 월말 기준 성과는 833.333.9383으로 전화해 확인할 수 있다. 특히 단기 성과는 펀드의 미래 성과를 나타내는 좋은 지표가 아니며, 수익률만을 기준으로 투자해서는 안 된다.

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